酱油行业三巨头：海天味业，中炬高新，千禾味业，谁更有潜力？

酱油行业三巨头：海天味业，中炬高新，千禾味业，谁更有潜力？

中国是美食之国，而制作美食过程中，酱油是很多美食必不可少的一种调味品，占所有调味品的比例高达60%以上。而在酱油这个大众调味品领域，海天味业，中炬高新，千禾味业无疑是最有实力的三个巨头（当然还有其他品牌，我们仅就可以参与到的上市公司加以对比），你认为酱油领域的这三家企业谁的成长潜力最大呢，我们可以从不同的角度看一下，同时也可以说出你更喜欢哪个品牌的酱油和三家公司未来的发展潜力排序。

酱油

从三家公司的市场定位上来看

海天味业的生产的海天酱油目前市占率最高，已经接近了20%（有的数据统计是30%以上，我们这里暂且用保守数据更为真实），也就说市场当中差不多五分之一购买酱油的人都会把海天味业的产品作为首选，海天味业的酱油也是中国唯一的一家百万吨级的酱油生产企业。海天味业旗下酱油品种十分齐全，高中低档都有，主要类型有炒菜酱油，凉拌酱油，海鲜酱油等等，从市场占有率和产销量上来看，海天味业的酱油无疑是实力最强大的酱油品牌生产商。

海天味业：海天酱油

中炬高新旗下的广东美味鲜调味食品有限公司生产的厨邦酱油也是十分受欢迎的一种酱油，市占率接近5%（有的数据统计是10%以上，我们这里暂且用保守数据更为真实），中炬高新旗下厨邦美味鲜酱油是其主打品牌，定位中端略上，是很多家庭消费的优选品牌，相信很多人都记得厨邦酱油脍炙人口的口号"厨邦酱油美味鲜，晒足180天"，给人一种精心酿造的感觉。

中炬高新：厨邦酱油

千禾味业属于酱油行业的后入局者，市占率不像海天味业和中炬高新那么高，但是其独特的营销思路也许能够精准卡位高端消费者，千禾味业并没有选择跟酱油领域的龙头老大海天味业和强者中炬高新在大众消费领域选择硬钢，千禾味业选择的方向是主打"零添加"健康概念，市场定位是城市中的中产白领家庭，这部分群体具有一定的消费能力，对食品中的各种添加剂比较反感，所以千禾味业已经几乎做到了酱油零添加这个细分领域的第一。

千禾味业：千禾酱油

从三家公司的最新核心财务数据上来看（三季报）

首先从衡量公司核心赚钱能力的指标净资产收益率ROE上来看，海天味业的ROE是26.74%，中炬高新的ROE是16.06%，千禾味业的ROE是12.61%，通过对比我们可以发现，海天味业的净资产收益率最高，几乎是食品饮料行业平均水平的2倍以上，也就说海天味业的赚钱能力最强的，但是另外两家企业的净资产收益率均大于行业平均水平的10.94%，说明另外两家企业也是赚钱能力不错的公司。

投资灵魂指标：净资产收益率ROE

从衡量公司估值的主要指标之一市盈率PE角度来看，海天味业的市盈率是96.73倍，中炬高新的市盈率是61.15倍，千禾味业的市盈率是84.88倍，从三个数据来看，一方面作为传统的调味品行业市盈率确实有些高估了，另一方面来看食品饮料行业的平均市盈率也是高达72.35倍，说明市场资金对包括调味品在内整个食品饮料赛道都是十分看好的，愿意给出较高的市盈率水平。

从收入和净利润角度来看，海天味业最新财报显示收入为170.86亿，净利润为45.71亿，分别同比增长15.26%和19.20%；中炬高新最新财报显示收入为38.10亿，净利润为6.68亿，分别同比增长7.9%和22.4%；千禾味业最新财报显示收入为12.22亿，净利润2.24亿，分别同比增长31.45%和63.67%。

通过收入和净利润的绝对值和变动百分比可以看出，海天味业无疑是市场的龙头老大，但是从相对指标变动百分比来看，千禾味业的增长最为明显。

但是从净利率角度来看，海天味业的净利率高达26.79%，而中炬高新和千禾味业比较接近，分别为19.11%和18.32%，从这方面可以看出，海天味业一方面自身的管理效率较高，期间费用控制得当，另一方面也可以看出，由于海天味业的市场龙头地位，对上下游供应链的核心议价能力较强。

​从三家公司的实际控制人和十大流通上来看

海天味业的实际控制人是广东海天集团股份有限公司，持股比例58.26%，可以说海天集团对海天味业占据着绝对的控制权。

十大流通股里除了国家队中国证金以及香港中央结算有限公司外，大部分都是个人流通股东，这点是比较有特色的。

海天老抽

中炬高新的实际控制人是被称作资本市场"野蛮人"姚振华，相信关注地产股的朋友知道当年的"万宝大战"的事情，姚振华当年凭借资本优势想要收购万科地产，最终在深圳国资委的调停下收场，随后姚振华又要恶意收购格力电器，但是碰到了董小姐，没有成功。

十大流通股上看，中炬高新基本都是被国家队占据着主要位置，社保基金一零一组合和一零六组合入驻，同时很多公募基金也在十大流通股东里。

社保基金重仓

千禾味业的实际控制人是伍超群，持股比例是37.09%，十大流通股里有点跟中炬高新类似，被国家队重仓占据，目前来看有社保基金四零六组合，一一七组合，四二三组合，以及很多公募基金也在十大流通股里。

千禾味业：有机酱油

综上所述，从上面说到的信息来看，海天味业依然是酱油行业的市场龙头老大，中炬高新次之，谦和味业相对较小，所以我认为的排序是：

从价值投资角度比较：海天味业>中炬高新>千禾味业

从成长性的角度比较：千禾味业>中炬高新>海天味业

以上排序是个人的一些看法，你们认为海天味业，中炬高新，千禾味业哪个更具有投资价值和潜力呢？