2022-08-19 因子论实盘记录

一、交易记录

A 账户：
2022-08-15 每股 28.86 元卖出 5000 股 mnh。
2022-08-15 每股 27.58 元买入 3000 股太极集团。
2022-08-15 每股 27.63 元买入 2200 股太极集团。

B 账户：
本周没有交易。

二、持股实盘

2022-04-29 起始资金 76w 元，2022 年至今收益率 37.69%，市值曲线图如下：

三、想法

关于本周交易的骚操作

上周将主账户的 15w 换成 mnh，这周又换回来了，原因是想来想去感觉 mnh 的赔率远远比不上太极，所以又换回来了，mnh 这笔交易赚了 2 个点左右 2700 元跑了，一前一后少了一手太极，算是不赚不亏吧。

对于这一笔骚操作，其实是非常冗余的，个人非常不满意。原因主要出在给 mnh 做理性估值上限的时候，通过简单的线性外推，在上半年扣非 1.7 - 1.9 亿的基础上，想当然估计全年扣非保底 3 亿的鲁莽结论。背后体现了个人对估值上限的不够重视、流程的缜密度不够的问题，目前已经优化了这个流程。

投资体系是一个系统，需要我们不断发现问题不断打补丁迭代，本次失误的学费极低，个人认为还是非常值得的。

那么为什么不等太极本周跌多点再买入？不好意思，我的系统没有这样的预测功能，我接受这样的局限性。

太极市场面跟踪

08-15 27.19 -1.7% 1.42e [0.9%]
08-16 27.44 0.9% 0.94e [0.6%]
08-17 25.57 -6.8% 2.53e [1.7%]
08-18 26.22 2.5% 2.83e [1.9%]
08-19 25.57 -2.5% 1.96e [1.4%]

本周 tj 终于回调了，说实话个人感觉挺好的，之前的走势实在太妖了，让人完全看不懂，现在部分熬不住的资金终于跑了。反正这样的回调是我不会回避的，这种战略性标的，除非逻辑坏了，不然前途肯定是星辰大海。

国林科技市场面跟踪

08-15 18.13 1.8% 1.20e [4.7%]
08-16 17.98 -0.8% 1.30e [5.2%]
08-17 17.30 -3.8% 1.57e [6.5%]
08-18 17.40 0.6% 1.06e [4.4%]
08-19 16.91 -2.8% 0.99e [4.1%]

概念退潮，本周持续回调，这个没什么好说的，也不是逻辑主线，后续看下还有没有 14 元以下的机会吧。

mnh 市场面跟踪

08-15 28.77 -0.1% 1.00e [1.7%]
08-16 28.28 -1.7% 2.13e [3.6%]
08-17 27.63 -2.3% 2.04e [3.5%]
08-18 27.42 -0.8% 1.23e [2.1%]
08-19 27.15 -1.0% 1.13e [2.0%]

本周回调接近 6 个点，其中 08-15 晚上出半年报，以及公司要搞一个不超过 8.92 亿规模的定增，这个规模极大，会大幅稀释股权，同时也要打压股价给机构低位拿筹码，所以接下来股价肯定是不好看的，钝刀子割肉是免不了的了。这个在上周买入的时候确实是想不到的，也没办法了，短期内被套在所难免。

半年报方面，还是看得出公司的基本面在积极向上的，其中：
1、公司和默沙东的 CDMO 合作项目预计下半年或明年年初才会收到商业化订单，目前还是研发投入阶段。另外貌似有了新客户，但保密原因还没公开。
2、制剂业务方面，新老产品在下半年到明年后年都会持续上量。
因此可以知道公司明年的业绩大几率会比今年更好。看好今年公司能做到接近 2.5 亿的扣非，极限底部应该是 50 亿，市场的预期是 55 亿。当前位置买入的话，到明年肯定亏不了钱的，另外还有抗 kov 药原料药概念加持，说不定哪天又会被游资爆炒，还是持股不动吧。

另外一些值得关注的点：
1、股东人数从一季度的 4.91w 下降到二季度的 3.73w，有所下降，对比去年年底的 2.27w 还是高不少。
2、这一波大规模定增，正好可以观察下 26 - 28 元这个 [市场底, 中线支撑区间] 的支撑力量有多强。