周末总结 老师会回答3个问题
1、关于有效市场中的人性
2、关于市场制度设计
3、关于港股和美股的IPO打新
关于人性
在牛市的时候，人们不停的高价买，熊市的时候本来很低了人们还在卖，这就是人性。牛顿曾经在股市中亏得血本无归。他叹息说：我可以计算天体运动的规律，都很难计算人性的疯狂。
现实生活中，人们往往根据估计价格的涨跌来推测股票的价值，而不是根据股票的价值来推测股票的价格。因为价值是潜在的，充满不确定性的。
现有的股票定价因子，都必须有一个明确的数据来源，必须有一个明确的计算方法。投机因子是利用人性的特征，找到了一个人性特征的代理变量，交易量。
巴菲特说：在别人恐惧的时候你要贪婪，在别人贪婪的时候你要恐惧。这句话做起来难因为这是基于对基本面的认真分析，有了坚定的信心，对自己的判断有了强大的信念之后才能做到的。
2、金融学与博弈论
黄金白璧买歌笑
在上世纪80年代，出现了一个理论流派，叫market microstucture,市场微观结构。是分析投资人之间怎么彼此博弈，获得最大的利润。
比如说你有一个内幕消息，你该怎么使用，才能够获得最大的利润？市场上的人假设知道你有一个内幕消息，他会怎么应对你的行为。
股票投资你总是要建立风控措施的，不管是A股市场还是其他市场。最常见的风控措施，一个是止损，一个是对冲。
止损是设立一个止损点，当股票下跌了10%，就必须卖掉股票，这样虽然损失了，但是可以把损失控制在一定的范围内。
对冲，就是就是买入一个股票，同时卖出股指期货，这样大盘下跌的部分你就通过股指期货对冲了。
投资者买股票的钱怎么到上市公司的账户的
有两种情况，是二级市场和一级市场
所谓一级市场，就是投资者直接像公司买股票，比如IPO、比如股票增发、配股，这些都是一级市场，是公司像投资者卖出股票，一手交钱一手交货，投资者的钱进入了公司的账户。
二级市场就是投资者之间互相买卖股票，上市公司是不参与交易的。这时候投资者的钱其实是不进入上市公司的账户的。散户的钱是在不同的投资者账户中间流动，对公司的股价有很大的好处。