估值与财务成本评价

在学习基于现金流的估值时，最大的疑惑是关于预期收益率的确认，学习capm定价模型，关于无风险利率的估算和风险系数贝塔值的估算，一直也是盘旋在心头的疑问。

看达摩达兰的资产估值第三版，进一步解释了这些模型的应用，无风险利率的确认，涉及到国债的计算问题，国家的风险溢价，相对美元的折算解决某些国家的信誉风险问题。而贝塔值除了参考历史收益率回归分析之外，基于关键要素的核算准确率相对更高。

基于wacc的成本分析预计公司以及产品和项目的预期收益率分析，也解决了好多疑惑，公司的资金来源包括股权与债权，股权的成本估算，发行新股需要考虑发行的成本。债券的估算在美国需要考虑税务减免对实际债务利息的降低，优先股由于不享受税务减免则安实际支付计算。按照比例计算的成本作为公司的总成本或产品业务的产品，以wacc做再投资的的npv为0的mirr计算产品和业务的内部收益率和和npv，作为评价产品和项目投资的基础。