读财报 | 食品综合 桃李面包

做事要专业：业余的人会有几次成功的投资，但是不能系统地保证稳定的回报。 

结论：很优秀的公司。但是股价高了些。观望~

---

一  生活常识&行业知识

核心业务：本公司一直专注于以面包及糕点为核心的优质烘焙类产品的生产及销售，属于国内知名的“中央工厂+批发”式烘焙食品生产企业。公司主要产品为“桃李”品牌面包，目前拥有软式面包、起酥面包和调理面包三大系列面包。此外，公司还生产月饼、粽子等产品，主要是针对传统节假日开发的节日食品。

行业排名：

结合生活常识对这家公司点评 ：便利店常见的品牌。UP主自己也吃~

老板人品（网络搜索）：自然人控股企业~

对企业分红的分析：分红比例很高呢~

二 财务报表

附上“财报说”的报表

---

对CBS的五个维度进行分析：（找到行业中PE<30,CBS>75的企业进行分析跟踪投资）

一 现金流量=公司存活能力

对现金占总资产比例进行分析（最好>25%，再不济也要>10%）：现金留存比例很高呢~优秀！

对自由现金流量进行分析：自由现金流量也都是正数呢~

1）确认营业活动现金流是否大于零：如果企业宣称它有获利（损益表上的净利大于零），则营业活动现金流量也应该大于零。满足条件。优秀的！

2）获利含金量=营业活动现金流量/净利>100%（正常情况下，营业活动现金流量（OCF）>净利（NI））。也全部都满足哦~优秀优秀！

3）确认“营业活动现金流>流动负债”（流动负债，通常指应付账款或应付票据等一年内会到期的对外负债。只有>，才表示这家公司的体质健康）。能覆盖的，优秀！

4）    OCF、NI两者变化趋势是否相同（如果南辕北辙，通常代表这家公司潜藏着很大的问题）：趋势一致，完美~

5）    OCF和股价的变动趋势是否相同（如果南辕北辙，通常代表这家公司潜藏着很大的问题）：这个指标还是一如既往的看不明白呢~

二 盈利能力=是不是一门好生意

对毛利率的分析：毛利率很高了，中等水平。

对营业利润率的分析：中等水平~

对净利率的分析（净利率小于4%的行业直接pass）：中等水平~

对营业费用率进行分析：营业费用率算很高了~

对每股收益EPS进行分析：每股收益很高了~

对净资产收益率（股东报酬率ROE）进行分析（银行利息才2%，P2P理财回报率才10%。超过这个数，那股东要高兴坏了，当然愿意给公司投钱了）：很优秀了~

三 营运能力=公司效率

做生意的完整周期=应收账款周转天数+存货周转天数：优秀！

对应收账款周转率的分析（货卖出去了钱能收回吗？收回来的速度有多快？）：应收账款周转没有那么快，但也 很优秀了

对存货周转率的分析（产品生产出来好不好卖？产品卖得慢。就怕没钱，要结合现金和约当现金占总资产的比例是否大于20%）：存货周转很快，但是面包不是易坏食品吗？保质期只有5天左右，怎么存货周转还要十几天呢？是存货中的原材料周转拉低的周转速度？

对缺钱天数的分析：非常优秀了！

对总资产周转率进行分析（翻桌率；>1比较好；<1为资本密集型企业，烧钱）：还不错~

四 财务结构=公司有没有破产危机

对负债占资产比进行分析：负债比例好低呀~

对股东占资产比进行分析：股东对企业很有信心呢！

五 偿债能力=公司还钱的本事

对流动比率进行分析（流动资产/流动负债；最好>300%）：天哪，又是一家偿债能力超级优秀的公司！

对速动比率进行分析（速动资产/流动负债，最好>150%）：不知道为啥，见到偿债能力如此优秀的公司就心生好感！

---

对PE进行分析：

PE市盈率（简单粗暴的算股神器，股价方程式。几年回本？股价/每股赚多少钱）：

年化报酬率（1/PE。银行的年化报酬率是3.46%，换成PE为28.9；也就是说年华报酬率低于3.46%，PE大于30的股票就处于高估的状态，没有必要购买）：低于了，等股价降降温吧~

提示：PE太低也不正常，加入一家公司PE=3，3年就回本的公司正常吗？所以PE要结合第二部分的财务报表分析。

灯号提示：

---

按照彼得林奇对公司类型进行划分：

稳定增长型（每年EPS>8%，成立10年以上，企业净值超过50亿。不要期望在稳定增长型的股票中收获10倍，当股票市盈率远远超过正常市盈率水平的时候，就可以考虑出售，等市盈率下降的时候再购买回来，或者购买其他没有上涨的稳定增长型的股票）：