《周期》第1章 为什么投资要研究周期？

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共读《周期》 Day01 今天我们共学的是：

（第1章）为什么投资要研究周期？

【阅读与思考】

问题一：为什么要研究周期？

在基本面、市场面、组合面，三大方面投入时间分析研究，我们就会收获最多。

价值投资人想要利用“价格”与“价值”之间的不匹配来获利，就需要先评估价值、评估价格、构建组合。

想要优化投资组合布局，最有效的方式是攻守平衡应该与时俱进，以应对投资环境的整体变化，以及投资环境中的很多因素在其周期中所处位置的变化。

卓越投资人十分关注周期。

他们会留意过去的模式是不是会重复发生，保有一种“周期感”，大致判断出我们现在所处的重要周期的类型和位置，而且知道周期信息所传达的含义以及自己应该如何采取行动。

问题二：研究周期对投资者有什么好处？

懂周期的投资人，比其他不懂的人更加清楚现在所处周期的位置，所以在和大部分不懂周期的人做投资交易时，他们就占据了优势。

我们如果既懂周期又会利用，就可以顺应周期的趋势把投资做得更好：

当赢面对我们更有利时，我们可以增加赌注，投入更多资金买入资产，提高组合的进攻性；

相反，当赢面对我们不利的时候，我们可以退出市场，把钱从赌桌上拿回来，增强组合的防守性。

问题三：不知道周期带来什么坏处？

不考虑经济周期和企业盈利周期的未来走势（也就是像那些学者所说的“其他条件相同”）

当其他投资人都感到沮丧和恐惧时（这会压低资产的价格），我们未来的收益会增多；

而当其他投资人都兴奋和贪婪时（这会推高资产的价格），我们未来的收益会减少。

我们在周期上所处的位置发生变化，我们的赢面就会变化。

如果不能相应地改变我们的投资占位，我们面对周期就会消极被动。

问题四：印象深刻的一句话是哪句话？

投资这件事，其实就是做好准备应对未来。

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