袁芳——一个能跟上张坤涨幅的女基金经理

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偶然间在找优秀基金经理的适合发现这么一个基金经理，近5年收益和易方达中小盘相差不大，独一档。

以2015年12月31日截至到2020年12月28日，工银文体累计收益266%，易方达中小盘302%，而非常出色的兴全合润，不到150%

谢治宇近几年已经做的非常出色了，20%多的年化收益，而袁芳和张坤都是30%多的年化，独一档不为过。

作为少数的女性金牛奖基金经理，从工银基层一步步做到基金经理，很适合当作女性奋斗精神素材。

袁芳管理的工银文体究竟是怎么做到的呢？

基金成立日期占了一定便宜，成立于2015年12月31日，正好碰上熔断，可以捡便宜得筹码，但不可否认得是，即便去除了建仓期得三个月，袁芳得业绩管理也是独一档得存在。

从前10大持仓集中度来说，袁芳是属于分散持仓。

袁芳自己过去所说，首先将视线焦距在优秀的企业中，会长期跟踪上百只有竞争力的企业，然后从中选取几十只。其次，袁芳会根据估值和成长的性价比以及流动性会进行动态调整。她认为，在A股风险的控制不是仓位控制，而在于个股的选择。

自成立以来换手率来看，袁芳是属于高换手率，也许和她之前交易员的生涯有关。

持有人结构看，自18年后机构持有比例大幅增长。

再结合这一份规模变动来看，19年之后袁芳经历了18年大风大浪逐渐被投资者认可，规模开始爆发式增长，19年到现在规模增长近25倍，难得可贵的是，收益率依然保持前列。

2020年3季报显示，基金管理人持有基金近510万份，折合RMB近1600万元。

袁芳访谈中说到，自己发了工资就定投自己的基金，就算有波动也不轻易赎回，基金经理同样也持有基金份额，也算利益绑定

回到市场上来，16年到现在，A股市场经历了各种情况，16年熔断，17年白马牛市，18年单边熊市，19年消费科技的牛市，20年前3个月的疫情随后就是消费医药极端分化的牛市。

16年熔断得益于建仓时间点，吃了个便宜，但即便把一季度-20%的收益算进去，16年也是跑赢同类和沪深300的。但是其他年度都是大幅度跑赢同类和沪深300的。

最让我关注的是18年单边下跌的大熊市中回撤大幅度小于沪深300及同类，这非常重要，为超额收益打下了基础。

而今年依旧大幅度跑赢同类和沪深300，至少目前来看，无论处于什么市场，袁芳都能适应。

选择基金就是选择基金经理，所以基金经理的性格也很重要。

袁芳说过：我喜欢散配，宁可辛苦点多找一些，因为这是有效的、可把控的，对于特别不可把控的事情，我性格不是特别喜欢”。

我的理解就是，散配单个股仓位占比不大，即便出现不可控的黑天鹅，也对净值影响有限，风险可控。

袁芳说：“在一个普遍觉得比较难、偏震荡的市场，可能是我的优势，如果是一个很单边很极致的市场，我不一定做的好。有些基金经理越涨越兴奋，就特别适合牛市，我是越涨越害怕的那种，性格上我是越跌越兴奋的。

A股牛短熊长，也许袁芳这样的性格还是优势吧，但正如袁芳自己所说，如果是大牛市她不一定做的好，这个还有待未来去验证，毕竟15年以来还有没经历过真正的指数牛市。

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