正中优配：跌破18000点！恒生指数八月份以来累计下跌超12%，为何持续低迷？

连日来，恒生指数跌跌不休。Choice数据显示，恒生指数从两万点一路下挫，截止到8月21日收盘，本月来，现已累计跌落12.23%，跌破18000点。

 

中泰世界战略分析师颜招骏告诉界面新闻，尽管互联网巨企如腾讯、京东及阿里相继发布优于预期的成绩，依然无法提振港股。港股大市日均成交金额有997多亿港元，按周添加11.8%，属于价跌量增的利淡信号。

颜招骏指出，影响全球资金流的美元指数及美国10年期债息继续冲高，月初以来2年期债息上升3个BP，10年期债息上至27个BP，其间通胀预期及实际利率分别贡献负10BP及正37个BP，10年2年利差收窄了24个BP。

“10年期债息上行速度过快，且停留在高位的时间愈久，对港股的挤压会愈大。由于企业盈余从头呈现下修压力，这导致港股需求更多风险补偿去抵御更高的无风险利率。”颜招骏说道。

他坦言，恒生指数在18000点有短暂支撑，主要是技能面有反弹的需求，以及对方针接续出台的预期。港股估值偏低，但指数升破20000点需求活跃催化剂。由于中国经济短期复苏动能呈现预期差，盈余猜测修正动能不大，叠加美国的基本面相对较强，形成美元无风险利率上升，港股短期难以招引海外增量资金。港股需求等候中国经济内生增加动力转强，以及活跃的财政方针落地实施才能扭转当时闷局。

战略上，颜招骏主张，指数层面再做淡仓的胜率及倍率下降，慎防迫空风险。板块上，可掌握商场惊惧时刻配置四个方面——“高息高现金流的电讯及石油；景气度较高或成绩有回转的休闲出游(博彩、餐饮、旅行)、电力、互联网；预期可受惠加快专项债发行的工程机械；收入来自美国较多的出口或消费企业”。

艾德金融研讨部联席董事陈刚向界面新闻记者表明，形成港股呈现继续跌落的原因是多种要素导致的，一方面内地宏观经济不及预期。另一方面，美国核心通胀所带来的继续性高利率环境所引发的全球本钱流转倾向转移。尚且不提港股估值低，股息高等要素，就商场全体的气氛和心态来看，商场短期关于方针反响都是钝化的，且有必定的惯性低迷的压力，商场需求时间来开释，来耗费，从而交换后面的空间。所以阶段性的弱势压力依然是存在的。

安信世界研讨指出，近期港股商场继续回落，结合过往经验，在商场的每一轮寻底过程中，一般都会以兜售行为作为阶段性收尾，这是由于商场会在放量跌落后逐渐开释潜在的卖压，为寻找阶段性底部位置铺平道路。因此，需求特别重视港股目前成交量的变化，这或将成为咱们未来判断的重要指标之一。假如恒生指数在到达预定目标时呈现明显放量，并跌破18000点的水平，这意味着港股配置的黄金机遇可能开始显现，投资者可密切重视。

都会金融香港研讨部主管岑智勇也表明，其间的原因可能是有一些大的内房股呈现了相应的债款问题或是资金周转问题，这个在必定程度上影响了投资者关于对港股的决心，还有便是宏观经济面来说，从一些数据来看，全体的经济指标并没有表现得特别杰出，在必定程度上也影响了投资者的投资心情。

中金公司指出，商场可能存在下行维护，但上行空间依然受到限制，仍有必要出台更多刺激性方针。当时环境下全体哑铃型配置战略仍行之有效。稳定现金流板块（高分红比例，如电信、公用事业和动力）以及预期现金流板块（对经济增加修正或方针支持灵敏板块，如汽车、耐用消费品、科技和部分互联网等）可能依然更具确定性。与此同时，随着2023年中期成绩发布高峰期行将到来，企业盈余有望也成为商场重视的焦点。