大股东减持还能涨？这种股票如何处理？

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股东减持 | 交易心态 | 投资科普

通常来说，大股东减持股票对于股民来说是一个风险信号，因为大股东最了解自己公司的情况以及公司的价值，当公司股价大大高于公司价值时，选择减持股份是比较正确的选择。
虽然短期的股价难以预测，但从大周期上来看，很多大股东都能比较精准地做到高抛低吸。因此，中小投资者在买卖公司股票时要考虑股东的增持和减持行为，该指标对中小投资人买卖股票有很重要的参考意义。
于是，在大股东宣布减持股份之后，大多数时候都会引起持股者的恐慌，因为公司股价大概率会以下跌应对，正常情况下，投资者在第一时间卖出可以避免大幅度的亏损。
但是，股票市场最大魅力就是没有铁律，有不少时候我们也会发现高管、大股东宣布减持后，公司的股票不跌反涨的情况，这种时候又该如何处理呢？
当然是要分情况讨论了。
根据我的历史经验，此时大概有以下几种情况。
一、市场火热，投机氛围浓厚
股票的价格大致可以分为两部分：内在价值和炒作价值。
当市场整体或者部分行业处于上升阶段的时候，各种消息面、情绪面的信号都给人一种“该股票还会继续上涨”的感觉，所以会有人前赴后继地冲进来接盘。
企业的高管和大股东们或许能相对精准地计算出企业的“内在价值”，但是市场上没有人可以准确算出每只股票的“炒作价值”。
诚然，大股东和高管的减持行为会在一定程度上打击市场的炒作热情，但当我们带入数字进行量化计算，就很容易理解这里面的原理：
假设原先的炒作价值可以让股票涨20%，这个时候高管和大股东公布了减持计划之后，打击了市场的热情，让“炒作价值”只值15%的涨幅。可是此时的股价其实才涨5%——显然“炒作价值”并没有完全兑现。
这是不是意味着，股价还有10%的上涨空间需要释放呢？
按照这种方式计算，股价就会在公司发布减持公告后继续上涨10%，但是如果没有这份减持公告，或许股价可以继续涨15%呢。
只是因为股价没有先涨20%再下跌5%，所以持股的大多数人都感觉尚好。
此时，有的读者老爷会产生疑问：既然情绪好的时候值得一搏，是不是只要市场火热，遇到大股东减持的股票，我就可以往里面冲呢？
非也，非也。
这种炒作的难点就在于：几乎没有人可以计算出“合理的炒作价值”应该是多少，因此无论有没有高管和大股东的减持公告，我们都很难计算一波行情会涨到什么时候、什么位置。
伟大的物理学家牛顿曾经参与南海泡沫被套，亏了好多钱之后才感慨：“我能算出天体运行的轨迹，但我却无法计算人性的疯狂。”
希望你我可以以史为鉴，而不要作为反面教材，被后人借鉴。
后人哀之，而不鉴之，亦使后人而复哀后人。
二、减持者的股票比较少
这种也很容易理解：当高管和大股东减持的股份比较少的时候，市场的情绪不太会有巨大的波动，比较高管和大股东也是人，偶尔需要一笔钱去改善生活，也是完全可以理解的。
此时我们需要关注2个指标：
（1）高管和大股东减持比例；
（2）该股票近期的换手率。
根据我的经验，近期的换手率如果和高管和大股东减持比例差不多，则市场不太会给出过度的反应，因为股东的减持也不会在一天中全部砸出去，更多的还是细水长流慢慢减持的，这种强度下市场还可以承受得住。
怎么看到这些数据呢？
高管和大股东减持比例会在公告中说明，一般都会说“计划在未来一段时间内减持不超过XX股（或者说不超过总股本的XX %）”，随手找一份减持公告，给大家展示一下，如下图所示：

这份减持公告就包含2个数字：计划减持不超过2%；当前持有1900多万股；占公司总股份6.2%。
乍一看，有些同学可能觉得1900万和6.2%的数字很重要，其实最重要的是这个2%。因为这个2%才是该股东会给市场造成冲击的部分。
至于股票近期的换手率，市面上绝大多数炒股软件都可以看到，在一斗课程中也详细讲过，这里就不多做介绍了。
我们可以很容易查到：该公司近期的日换手率大约就是在1.5~2%的范围，再结合当前市场比较稳定的情绪面，大致可以得出“该公告影响不大”的结论。
三、高管和大股东减持属于“利空出尽”
这种情况往往会出现在熊市中，结合“股票质押”的情况来一起考虑。
高管和大股东有的时候会把自己的股票抵押给金融机构，然后从金融机构借钱出来花，就跟咱们抵押房产申请贷款的原理是一样的。
但是呢，股票价格会有波动，当股价跌到一定程度的时候，就出触及“平仓线”，此时金融机构为了收回本金，会大量卖出抵押的股票，尤其是在熊市的时候，股票价跌到平仓线的概率更大。
由于高管和大股东在进行股票质押的时候大多都要进行公告，虽然不会公布具体借了多少钱，以及平仓线在哪，但市场根据抵押的股票数量以及抵押的时间段，大致可以算出平仓线在什么位置。
假设办理抵押期间的均价是100元/股，大概是跌到50-70元区间，该股东就会被强制平仓。
如果在熊市中，大家计算得知该股票的内在价值在70元/股，但很可能股价跌到60都没太多人敢买，因为市场会把强制平仓的风险考虑进去，一旦公司发布了高管或大股东被平仓完毕的公告（一般叫“被动减持”，就是被迫卖出股票的意思），反而会引起场外资金的涌入，带来股价的上涨。
（全文完）

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