《生命周期投资法》小记

主要收获：

1、人一生不同阶段的收入/开支是不均匀。年轻时财务资本很少，人力资本很多；老时财务资本较多，人力资本越来越少。所以站在终点的视角可以估算一生的现金流和开支，作为财务规划的基础。

2、常见的定投、年龄投资法，基本均以当下收入为基准来考虑投资额度和品类占比。但因为人一生收入的不均衡，造成了年轻时收入低，即使100%投入股票，站在一生收入的角度看占比还是太低太低，收入和储蓄（即现金或债券）的比例太高。

3、综上，作者提出了一套参考方案：25岁时即使加杠杆也达不到需要进行股票投资的金额，所以较高的杠杆水平（2:1）需要保持超过10年（到35岁前后）才会进入降杠杆阶段。

4、杠杆的风险通过长期（10-30年）投资来抵消，仍然能够获得相对低风险下的相对高收益。比传统的股债平衡策略收益更高、风险更小。开始是杠杆高，遇到市场不好，因为年轻而且投入金额比较低，有足够的调整时间，买入更多的份额。【书中提到 通过股指期权方式买入，实现以小博大。】

建议方案：

1、一生收入的现金流估算：采用年金现值或者终值的计算方法（可用Excel函数实现），考虑到通货膨胀（如2~3%），未来工资增长速度，可以大致估算。

2、25~65岁不同年龄段资产配置建议

思考：

A股波动极大，即使理解从生命周期角度看 年轻时战略上应加倍配置股票，但如果买入卖出操作不结合大类资产估值来操作，高点进场也会非常难受（加上还使用了杠杆）。

所以实操层面如何应用喃？我想有几点可以参照执行。

1、可将一生收入贴现值作为基础，结合不同年龄段的资产配置比作为“模糊的目标”做对照。

2、为实现对应总量和品类比例的资产配置，应长期打造稳定现金流和低利率融资渠道。

3、终局思维类似E大150份计划（存量资金，不定期不定额），定投类似E大S计划（增量资金，定期不定额），未投资金放入余额宝（算现金或债券品类）。

4、择时与动态平衡实操：存量资金做资产配置，增量资金作为可选项 不强求。

参考文章：

https://mp.weixin.qq.com/s/MuFKkFx6PhXouEXyeYosrg

一生要赚多少钱？ - (jianshu.com)

生命周期投资法（投资周记20171010） - (jianshu.com)