行为金融学 | 赌场盈利效应

1. 什么是赌场盈利效应

“赌场盈利”效应（House Money Effect）就是指在赌场里不费吹灰之力得来的利润往往更容易被人拿来冒险。相比于处置勤恳工作赚来的钱时那种患得患失和精打细算的做派，人们在消费通过赌博或者其他途径轻而易举获得的钱时往往会更大手大脚、更敢于冒险。在“赌场盈利”效应的作用下，人们在内心深处并不会把赌博赚来的钱当成是“自己的钱”，反而依然当成“赌场”的钱，因而处置得更加随意和大胆，认为反正也是白白得到的，大不了就全输回去，不赔也不赚。

2. 赌场盈利效应实验

心理学家做过一项著名的心理学实验：

在第一次实验中，实验人员征集了95名金融学系的本科生作为受试者，要求他们自主判断后做出选择，要不要参与一场关于硬币正反面的赌博，谨慎考虑之后，大约41%的受试者选择了参与赌博；

在第二次实验中，实验人员同样找来相同教育背景的95名受试者参与该项实验，与第一次的不同之处在于，双方事先约定好，由实验人员无偿赠送给受试者15美元作为参与这项赌博的赌金，结果在这样的条件下，高达78%的受试者选择了参与赌博。

这个实验充分证明了“赌场的钱”心理，也就是行为科学中所说的“赌场盈利”效应：人们在对待赌博得来的钱（或其他轻易拿到的钱）时，与对待工作赚来的钱相比在消费倾向、风险偏好等诸多方面都存在着明显的差异。毕竟那些意外之财或者易得之财在人们眼中更像是“飞来横财”或“额外之喜”，是超出了人们心理预期的，还没有把它当成自己的钱，此时即使全部挥霍掉、输干净也毫不吝惜。用赌徒的行话来说，这就叫“玩赌场的钱”，既然还不是自己的，那索性拿它去冒更多的险，下更大的赌注。

3. 赌场盈利产生原因

客观地说，无论是中了彩票还是捡了钱，都已经进入你的钱包，从传统经济学的意义上讲，这笔钱跟你口袋里的任何一分钱都是没有差别的，理性地看都属于你自己的钱。但就因为它们的取得方式不同，一部分付出了辛苦，另一部分则从天而降，你对待它们的态度就有了明显的差别。

在人们的潜意识里，会把辛苦赚来的钱和运气爆棚得来的钱放入不同的心理账户之中，对待的态度和处置的心态也相应有着天壤之别。在购物时用信用卡付款能够刺激购买欲也是同样的道理，我们没有把卡里的钱当成自己的钱来看待，才会花得异常大方，每每在月底还款时，我们才会对着高额的信用卡账单瞠目结舌，深刻认识到自己的大错特错。

同样地，在做投资决策时，一旦之前因为做出某一种投资决策而大赚了一笔，人们就会在心里暗下定论：凭我的经验可知，这种投资是很好赚钱的，应该继续追加投资，再说了，反正也白赚来不少钱，又不是从自己腰包里掏出来的，赢了的话就多赚些意外之财，大不了就全亏掉，也没什么可惜。可见，他们还没有把刚赚到的钱当成自己的钱，所以愿意拿这些钱去冒更大的风险。

投资者们必须清楚，你不是拿别人的钱在玩，新赚来的钱一样是自己的钱，如果你在通常的情况下并不愿意冒这么大的风险，这一次又为什么要铤而走险，甚至存在即使输净也无所疼惜的赌徒心理？要知道，最终损失的钱往往会大于刚刚赚来的钱，并会将盈利变成实实在在的亏损。

我们在做出投资决策时，务必保持清醒和客观，学会克服“赌场赢利”效应，敢于正视每一次投资背后的收益和亏损，以助能长期获利。