巴菲特教你读财报概略

目的:买有持续性竞争优势的公司的股票,在低价时。

持续性竞争优势公司:特别的产品  or  特殊的服务  or  商品和服务好,价格低

损益表:反映企业在一定时期的经营成果

资产负债表:某一时刻企业资产的快照

现金流量表:某段时期企业现金的流入流出情况

损益表:

毛利率>40%  大体上是(10年取平均值最佳)

(总营收-原材料成本-劳动力成本)/总收入    不包含销售和管理费用,折旧,企业运营利息

销售和管理费用,折旧,企业运营利息 占毛利润的比例最好<30% 但不能一概而论

销售费用及一般管理费占销售的比例<30%

研发开支小

折旧费用低  <10% 不强求

利息费用:给负债付利息  占据营业利润<15% 甚至没有

税前利润:用于不同公司的比较

净利润>20% 持续&是否有上升趋势    <10%的不值得考虑

每股收益:连续多年持续呈上涨趋势

资产负债表:查看公司多年的资产负债表,搞清楚资金的来源

流动资产/流动负债 对于优质公司,可以<1  强大的盈利能力和现金流可以确保  参考意义不大

无形资产:品牌 商标  专利之类的  一般是隐藏的,难以估计,但很重要

资产回报率:>7%  净利/总资产

总资产/总负债: 优质公司可能小于1  具体情况具体分析

长期负债:优质公司3~4年的净利润完全可以偿还 长期负债    优质公司几乎没有

债务股权比:  总债务/所有者权益  <0.8  也就是负债占比<44%;

优先股:优先股比负债贵  好公司几乎没有

留存收益:是一项累计数据  看留存收益增长率的趋势

库存股票:回购导致的部分    有的话,是一个好指标

股东权益回报率:保持15%以上

杠杆:避免过高杠杆

现金流量表:

经营活动产生的现金流:净利润+折旧费用+待摊费用

资本开支:购买长期资产的开支,比如房屋,设备,专利

通常分析 资本开支/净利润 的占比,越小越好  <50%

第二个分析方面是:10年累计开支/累计利润占比的趋势

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