证券法研读之 股票衍生物的一些概念

               

最近压力有点大，不多想了，先做好工作吧！一定得细心!

一、期权

期权（options）：约定时间内以约定价格买入或卖出股票的权利。

点叫权（calls）：权利人在约定的期限内按照约定的价格向义务人购买某种股票。

投放权（puts）：权利人在约定的期限内按照约定的价格向义务人出售某种股票。

双向期权：点叫权与投放权都购买。

行权：按照行权价实施交易的行为。

行权价：期权权利人与义务人之间约定的交易价格。

行权期：约定的期限。

期权的价值：取决于行权价与市场价的对比、市价高于行权价时，投放权的价值为零，点叫权有价值。当市价低于行权价时，点叫权价值为零，投放权有价值。

实践操作：

1、小数额、期限标准化（3m/6m/9m）,一般由投机商发行

2、操作中往往简易安排：

（1）点叫权：市价高于行权价时，一般直接由期权义务人向期权权利人支付【（市价—行权价）*期权股数】元。意味着权利人抵过点叫权价金后净赚【（市价—行权价）*期权股数-行权价金】元，或者说义务人净亏【（市价—行权价）*期权股数-行权价金】元。

市价低于行权价，权利人一般不会行权，净亏掉行权价。

（2）投放权：市价低于行权价时，义务人直接向权利人支付【（行权价—市价）*期权股数】元。

二、购股权与配售权

购股权与配售权（warrants and rights）：本质上的点叫权，购股权由大股东或公司向社会公众发行；配售权是公司按照持股比例发行给股东的购股权。

期权计划（rights plans/stock option plans）:公司将期权赠送给雇员，一般数量大、长期的。根据雇员对公司的重要程度和贡献大小分配。

《上市公司股权激励管理办法》：允许上市公司设立期权计划，对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行长期性激励。

实践操作：

1、可转换优先股与可转换债券本质上也是购股权。只是行权时不用现金而是债券或优先股。

《上市公司证券管理办法》27条：上市公司可以公开发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券（简称分离交易的可转换债券）。

2、公司发行债券或优先股时可附加购股权。从而以比较高的价格将自己的债券及时发行出去募集资金。投资者购买了债券后可持有购股权也可另行抛售。

认购权：实际是购股权；认沽权：实际是投放权