投资组合分析：EAP.portfolio_analysis

投资组合分析是实证资产定价中最常用的工具之一。它的主要用途是研究因子对资产价格的影响，主要方法是通过构建投资组合(portfolios)和投资组合差分(differenced portfolios)，并根据需要对投资组合进行风险调整(risk adjustment),从而验证因子对资产价格影响的存在与否。

投资组合分析的具体步骤分为三步：

1. 确定切分点（breakpoint）。按照因子切分点，将资产分成相应投资组合分组。例如常见的Fama-French三因子投资组合，就是将资产按照规模（Size），盈利水平（Book to market ratio）分成2*3的投资组合。

2. 分组。将资产按照确定切分点分成相应的投资组合。

3. 计算投资组合的平均收益率以及最高组合和最低组合的差分收益率，并进行统计检验。这里验证因子对资产价格存在影响与否，主要体现在投资组合的平均收益率是否和因子大小排序存在一致性，以及差分收益率是否显著异于0。

本文module通过四步来完成上述过程：

1. select breakpoints

2. distribute the assets into groups

3. calculate the average and difference of groups

4. present the result

本文根据Bail et al.的著作Empirical Asset Pricing编写相关程序，投资组合分析的模块是EAP.portfolio_analysis，下面将对该模块进行详细介绍。本文的Package已发布于Github:

Github: