可转债也可以薅羊毛？

最近，发现了薅羊毛的新方法：打新债

虽然，每次打新债都只能中10张，但是一般来说收益率已经有10-30%，完全就是白捡的便宜，相当于用1000元的成本白赚200元。毕竟投资不只是看赚多少钱，更重要的是投资收益率和风险。今天就一起来了解下可转债。

为了区分，举两个例子。

（1）股票市价<转股价

以2月14日的一张东方财富可转债为例，可转债市价=130/张，面值=100/张。

股票市价=15.28 < 转股价=15.78，可转股数=可转债面值/转股价=100/15.78=6.34股

转股后价值=可转股数*当日股价=6.34*15.28=96.83。

即当股票市价<转股价时，通过转股，收益-3.2%；不转股对应盈利30%

（2）股票市价>转股价

以深南电路可转债为例，可转债市价=148/张，面值=100/张。

股价=198 > 转股价=149.25，可转股数=可转债面值/转股价=100/149.25=0.67股

转股后价值=可转股数*当日股价=0.67*198=132.66。

即当股票市价>转股价时，通过转股，收益32.7%；不转股对应收益48%，转股溢价率11.56%，转股溢价率意味着不转股卖出的收益性价比更高。

通过控制变量法进行Test1和Test2测试:。

Test1：若转股溢价率=0%时（转股与持有可转债效果一致），则股票市价需要涨到220.89元。Test2：若转股溢价率<0%时（转股优于持有可转债），则会产生无风险套利，通过在市场上购买148元/张的可转债，进行换股，换股后的价值会大于148元，大于的部分即为盈利部分。

我们来总结一下，转股溢价率越高，转股后的亏损越大；反之转股溢价率越低，转股后的亏损越小；转股溢价率为负，就会出现无风险套利机会。转股溢价率越高，可转债的价格上涨越难，股价上涨后，可转债不一定上涨。所以，当转股溢价率大于30%时，都建议持有股票比持有可转债好。另外注意一点，转股锁定期一般在半年左右在转股期之前，无论股价格多高，投资者都是不能操作转股。

我是小梁哥埃塞克，喜欢的朋友可以点个素质三连噢~

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