腾讯的投资财技让自己在未来和阿里在电商、本地生活的竞争处于劣势。原本腾讯投资有动力更懂如何黏合被投体系，而不是让腾讯投资体系的电商企业各自为政。疫情以来，疫情对于中国社会发生了很多变化，而有一条是非常确定的，那就是物流服务上的确定性。
腾讯用所谓半条命交给合作伙伴的态度来掩盖自己在被投生态上协同的不利与懒惰。2011年的一次腾讯总办会上，腾讯确定了两个核心能力，一个是资本，一个是流量。相对于阿里巴巴或者字节跳动，难道他们两个核心的不也是这个吗？
而且从阿里系的被投企业来看，阿里系的流量相对确定，也就是说业务确定性相对高很多。虽然阿里的投资生态是阿里为核心的。
腾讯系的电商与本地生活企业相互消耗
从2019年到2020年6月来看，京东、拼多多与美团的股价从到了一个历史高位，很多人都会认为这是腾讯投资的胜利，给了创业者一个相对宽松的环境。实际上真的是这样的吗？
最新的案例是拼多多与京东先后与国美资本合作，连采取的合作方式都近乎一样。做局的都是华兴，这是包凡的强项，而操盘的是华兴的王力行。我们来回顾一下，2020年5月京东宣布找好了投资国美，以1亿美金认购国美零售发行的境外可转债。而在更早些时候，拼多多用一模一样的方式认购了2亿美金。
按照王力行接受36氪的说法是，无论是这次的交易中谁，大家谈的最多的是两点，一是面对线上线下融合大潮，大家最重视的还是业务层面真正协调和融合，而在技术手段上未必需要采用大股比甚至控股并购的方式，取而代之的是“小额投资”方式达成战略合作。二是无论是国美还是拼多多或京东，在这笔交易中都更多把眼光放在了“自己想要的东西”，而不是别人身上，所以整个谈判过程“相当单刀直入”。其中国美和拼多多的谈判，甚至只用一周就走完流程。
其实总之就是一句话，对抗阿里。按照王力行的说法，大家都是进攻心态，华兴作为一个中间方，通过交易结构的设置、各个条款的组合搭配、业务合作机制等手段来平衡各方利益。
但不要忘了，拼多多崛起，固然受伤最严重的是阿里，京东一样在拼多多的崛起中受伤严重。大家这种进攻态势，最应该协调的是不是腾讯投资？
再来看看美团，美团一样获得了投资者的高度认同，股价一路走高，接近万亿市值。可能大家忘记了2020年1月的一件事，2019年加入美团的李树斌正式在1月20日正式晋升为美团S-team成员。李树斌是国内知名的电商创业者，有极其丰富的电商行业经验和资源。资料显示，李树斌此前曾联合创办国内知名垂直电商好乐买，管理过中国最早的数码电子商城，京东也曾是李树斌的加盟商。
在2020年5月罗戈物流沙龙报道的情况来看，美团已经上线自己的电子面单体系了。从品类来看，美团电商目前主要有水果、粮油、百货、食品、生鲜等类目。目前美团电商正处于笼络商家的阶段，目标明确以食品、生鲜、餐饮类相关为主。目前，美团电商的物流只有物流追踪和管控，电子面单还没有上线，商家自己联系快递公司。其系统开发接口已经全留好，并且已经向商家展示。目前美团电商日单量大约在20万单，单量还较小。当达到百万级单量时，估计会有可能着手于电子面单等下一步的工作。电子面单的重要性众所周知，不仅包含消费者的姓名、电话、地址等基础信息，更重要的是能够了解购买频次、消费习惯。基于此，被各大电商平台所看重，背后是数据的争夺。（罗戈物流沙龙）
而美团除了在本地生活领域重创了阿里本地生活，这边还有一个京东与沃尔玛投资的达达在2020年6月顶着巨大压力在纳斯达克挂牌上市。
从财务数据看，达达集团近三年营收持续增长，2020年第一季度收入增速进一步提升至109％。目前达达仍亏损状态，但亏损率有所收窄，2019年经调整的净亏损率较2018年优化近一半至45.8％，2020年第一季度在此基础上继续优化至17.6％，盈利能力不断改善。核心运营数据上，截至2020年一季度，达达快送业务覆盖超过2400个县区市，京东到家覆盖全国超过700个县区市。截至2020年3月31日的12个月里，达达快送平台的活跃骑士超过63.4万名，配送单量超过8.22亿单。京东到家平台活跃门店数量达到8.9万，活跃消费者的数量达到2760万。
目前达达业务仍与京东强相关。2016年4月，达达与京东到家进行了合并。京东以京东到家资产、京东的业务资源以及2亿美元的现金换取了新公司47%的股权，并成为单一最大股东。根据CVSource投中数据，合并后的达达进行过三轮融资，融资来源均为自京东及其关联方。2016年10月，达达与沃尔玛（117.740，-1.96%）签订合作协议，并获得来自沃尔玛的5000万美元战略投资，沃尔玛中国实体门店接入京东到家，由达达完成配送。当时，沃尔玛已是京东的股东。2017年5月，达达获得来自京东数科未披露金额的战略融资。2018年8月，达达再次获得5亿美元融资，投资方为沃尔玛和京东。
从业务层面看，京东相关业务仍是达达净收入主力。招股书显示，2017年至2019年，京东为达达分别贡献了56.7%、49.1%、50.5%的净收入，而沃尔玛则带来了4.6%、13.0%和14.9%的净收入。京东与沃尔玛作为达达集团IPO的基石投资者，也在IPO中分别认购4160万美元和3000万美元。（腾讯深网）
实际问题就是，腾讯投资的习惯让腾讯投资的公司在一个赛道里不断厮杀，重复建设了很多，也许在过去的经济形势可以，但现在还行吗？美团在本地生活领域已经强大到要做本地实物电商了 ，要开发自己的电子面单。拼多多有自己的电子面单，京东也有。而京东、沃尔玛还和红杉拉出了一个同样在即时零售领域的达达集团。而当初给京东与沃尔玛牵线的就是腾讯。
腾讯应该更懂协同与服务
一．云服务+物流中台
云服务
2020 3月18日，腾讯控股（00700.HK）发布2019财年及第四季度财报，财报显示，腾讯2019年全年营收为3772.89亿元，同比增长21%；净利润为943.51亿元，同比增长22%。其中，旗下云计算业务腾讯云2019年全年营收超过170亿元，增速87%，占金融科技及企业服务业务总收入的约17%。就腾讯云全年87%的增速来看，超过阿里云64%增速。同期，亚马逊AWS同比增长36%，微软Azure增速64%。
但是在规模上，就目前公开的营收额，腾讯云的营收体量远远落后于几大头部云厂商。以整体营收来算，2019年AWS营收规模达到了350亿美元，登顶全球冠军宝座；微软Azure在2019年则斩获了181亿美元的营收，位列第二；谷歌云以62亿美元的营收规模位列第三；阿里云则以52亿美元次居第四。
与之相比，腾讯云170亿元的收入显得有些相形见绌了，另外，2018财年，腾讯云收入增长超过100%至91亿元，而其增速也呈现出一个放缓的趋势，只是因为其基数并不大 ，所以目前快速增长，处于一个加速追赶的态势。
2020年5月13日，腾讯宣布启动“数字方舟”计划，从降低成本、引流拓客、设立专项基金、技术开源等方面支持中小微企业转型；5月26日，腾讯对外宣布，未来五年将投入5000亿元，用于新基建的进一步布局。
“中国和欧美产业结构和产业升级的阶段不同，企业的需求和认知存在差异。欧美企业已经经历了一个IT化的过程，对于各类企业级服务的使用比较多。而中国对信息化、数字化接受程度较高的是互联网企业，传统行业还需要时间。从目前来说，整体进程在加快。尤其是这场疫情，让企业看到了数字化的价值。” 腾讯公司副总裁、腾讯云总裁邱跃鹏对《21CBR》记者表示。
从云服务来看，腾讯云和阿里云的差距还是全方位的，但是从增速和决心上，腾讯一点都逊色于阿里。
而美团刚刚停下来了自己的云服务体系，拼多多所有的数据在2019年就已经迁移到腾讯云上了。现在就是京东依然在推广自己的京东云体系，从市场体量上来看，京东云的数据要比腾讯云低太多了。
物流中台
要强化京东、拼多多、美团三者之间的更多协同，腾讯应该要打造自己的物流中台。看看阿里的菜鸟网络，在2013年成立伊始的时候，也不知道菜鸟的未来在哪里。菜鸟的初始也是从天猫物流部分孵化而来，而直到现在的菜鸟仓配（丹鸟+点我达+蓝豚）从体量上来看也比不上通达系。
腾讯投资部分应该和腾讯云强化协同，打造腾讯体系的物流中台。现在腾讯云体系内还没有专门的物流团队，只是挂在腾讯云一部的智慧零售小组下面有一个小团队在做一些物流企业的服务和合作。
腾讯松散的投资风格让创业者的确很舒服，但同样，也需要面临腾讯系内“赛马机制”带来的重复投资和建设。
从电子面单角度来说，美团和拼多多都使用了腾讯云的服务之后，其实就是具备了腾讯云+腾讯投资共同打造腾讯系物流中台的前景，不踏出这一步一直都会是一致相对松散的联盟机制。
美团做实物电商，要踏入传统电商领域，主要面对淘宝天猫，难道不需要面对拼多多京东？
京东、拼多多、美团公司推出自己的电子面单，搭建自己的电子面单体系，京东还自己搭建自己巨大资产的物流体系，拼多多还在焦虑自己的物流下半身在阿里孵化的通达系手里。
华兴都可以通过自己的撮合让京东拼多多同时结盟国美，腾讯投资联合腾讯云物流中台体系为京东、拼多多、美团搭建更好的合作环境，通过腾讯云的内的物流工具，降低三家的物流成本，强化三家的合作机制，减少内部的重复建设，难度不是更好的选择吗？
财务投资或者战略投资
从市值角度来看，腾讯投资是成功的，但从内部协同角度来说，腾讯投资是失败的。从业务场景来看，腾讯投资完全可以在正面战场联合腾讯云孵化一个腾讯自己的物流中台体系，在物流上更大的缓解被投企业在物流上的焦虑，同时在被投企业内部获得更多的话语权。
很显然，大家都看出来了，无论是刘强东、黄铮还是王兴都是顶尖的创业者，刘强东和黄铮还需要腾讯的流量，而王兴需要深度拥抱腾讯来面对阿里的进攻。站在物流成本优化、提升用户体验的角度，腾讯系物流中台的搭建都是一个非常明智的选择。
李朝晖这样解释腾讯的投资逻辑，腾讯投资更像财务投资，是否跟业务结合，并不是第一位考虑的问题。 通过主业赚钱做资本金，股票和债券融资做杠杆，专注投资头部创业公司，通过渠道赋能增值，腾讯这个模式已经基本跑通了，如今腾讯投资组合里的标的数量和体量都远超中国任何一家互联网公司。
但这样的方法在未来5年之内还有效吗？
流量不再是万能钥匙
过去腾讯的流量优势是明显的，现在呢？看到了字节跳动的数据之后，腾讯的流量还是唯一的选择吗？
对于腾讯投资而言，在正面战场更好的为三位小兄弟服务搭建一个竞争+合作的环境是关键，毕竟他们三个现在都做的不错，但依然做自己的短板。如果腾讯还抱着流量的的优势去看待这个市场，被投企业内部损耗会更大。
何况腾讯还需要面对字节跳动超高的增速，在用户时间上的不断抢占，现象级产品的层出不穷。
根据钛媒体综合 TMTBase 一级市场数据库及公开资料整理统计（数据截止2020年5月20日），字节跳动投资业务七年内对外投资/并购近 92 个项目，平均每年约发生投资/并购 13 笔。字节跳动目前的投资/并购布局包括海外市场，但目前以国内为主战场。其中，国内投资80起；在海外的12起投资/并购项目主要覆盖美国、英国、印度三地。其中 Musical.ly 是字节跳动目前为止投资金额最高的并购案，也是Tik Tok进行海外扩张的关键“跳板”。从投资/并购轮次分布来看，字节跳动倾向以并购为主（26起属于并购，占比30%），A轮投资为辅（14起，数量16%）。以投资笔数来看，2019年度创下历年投资小高峰。
字节跳动全球管理团队刚刚迎接来一位新面孔——Kevin Mayer。张一鸣找来的Mayer先生，将自6月1日起担任字节跳动 COO 兼TikTok 全球首席执行官，负责TikTok、Helo、音乐、游戏等业务，同时负责字节跳动全球职能部门（不含中国），直接向张一鸣汇报。Kevin Mayer先生的履历足够亮眼，在迪士尼工作20多年，曾任公司SVP兼首席战略官，负责企业战略、商务拓展等部门，值得注意的是，他也是迪士尼搭建流媒体平台的过程中的关键人物之一。
全球新高管的加入，进一步清晰展示了字节跳动的全球化野望。字节跳动成立于2012年，此前8年，其以平均每年完成一轮融资的速度生长。2020年初，字节跳动获得了老虎环球基金的战略投资，这家公司对外声称的估值已经达到“900亿至1000亿美元”。
字节跳动向全球资本市场讲了一个“全球化公司”的故事，并且在全球范围广泛布局业务，2017年成为其国际业务布局的关键之年。到2018年，张一鸣口中的公司愿景也演变为“全球创作与交流平台”。
希望
腾讯投资依然还有机会，还有很多机会，物流中台的搭建并不是简单做一个搭载在腾讯云上的腾讯电子面单，更不是去复制一个腾讯体系内的“菜鸟网络”。而是要从组织结构业务场景相结合，为京东、拼多多、美团搭建一个更好的合作环境，降低大家的成本，提升用户体验。