大空头--对赌玩家

《大空头》这部电影改自真人真事，讲述了美国2007-2008年的房产次贷危机。四路做空次贷的团队， Scion Capital 的基金经理 Michael Burry，德意志银行交易员 Greg LiPPmann（电影中改名叫 Jared Vannett）， FrontPoint Partners LLC 的 Steve Eisman（电影中改叫 Mark Baum）， Cornwall Capital 的 Jamie Mai、Charlie Ledley 和 Ben Hockett。

这四路人马的做空收益：Michael Burry 管理的基金以用6 亿赚取了 7.5 亿美金；Greg Lippmann 身为做市者凭空赚取了 4700 万美金奖金；两个年轻人Jamie 、 Charlie 的车库基金 Cornwall Capital 用3000 万本金获利 8000 万美元；Steve Eisman管理的基金规模有 15 亿美元，收益与 Burry 的基金无差。四队一共赚到了约20 亿美金。

电影充分展示了做空次贷是一个“假设 - 论证 - 筹资 - 下注 - 等待 - 收割”的全过程，是一套经典的对冲基金运作流程。一个理性投资需考虑两个因素：确定性和收益比。用加减法计算价值投资有多大的利润空间，需要精确的基本面分析；用乘除法倍数放大利润空间，需要恰好的时机与杠杆工具。

次贷危机之前的美国人坚信“房价永远涨”，在做空房价的过程中，无杠杆交易工具的散户最简单的做法就是卖掉自己的住房去租房住，但这也是最无性价比的方法，有意思的是这四路做空人马中大多数人都在租房住。Michael Burry 是全美第一个做空次贷的人，领先市场非常多，他管理的 Scion Capital 在运行期间给客户带来了 489.34% 的总收益，但仍然在 2008 年关闭了基金，Doctor Burry（做基金经理之前的Michael Burry是一位医生）拿着 1 亿美金的业绩提成，隐居成为了私人投资者。

作为普通人接触不到杠杆工具，即便你嗅到了机遇也无能为力，最好的位置也只是观察而已，看好自己的钱袋子，不要站错队。人们为何记不住历史教训？有一个绝妙的回答，经过历史的幸存者也大都逐渐离世，活着的人并不知何为教训。