陈湛匀：如何做好企业混合并购？

混合并购是指一个企业对那些与自己生产的产品不同性质和种类的企业进行的并购行为，其中目标公司与并购企业既不是同一行业，又没有纵向关系。混合并购对市场占有率的影响，多数是以隐蔽的方式来实现的。在大多数情况下，企业通过混合并购进入的往往是同他们原有产品相关联的经营领域。

陈湛匀指出：当并购企业与被并购企业分别处于不同的产业部门、不同的生产领域、不同的市场，且这些产业部门的产品没有密切的替代关系，并购双方企业也没有显著的投入产出关系，这种并购被称为混合并购。

陈湛匀教授

以下是陈湛匀的部分观点实录：

混合并购是指一个企业对那些与自己生产的产品有不同性质和种类、在经营上也无密切联系的企业之间进行的并购行为，其中目标公司与并购企业既不是同一行业，又没有纵向关系。换句话说，当并购企业与被并购企业分别处于不同的产业部门、不同的生产领域、不同的市场，且这些产业部门的产品没有密切的替代关系，并购双方企业也没有显著的投入产出关系，这种并购被称为混合并购。

混合并购是一个充满争议的商业行为，因为其带来的企业多元化经营的后果是不确定的。其优点在于，第一，分散行业风险，混合并购使企业涉足新的领域，实现多元化的经营，有利于分散企业处于一个行业所带来的风险，多元化经营可以增强企业的应变能力。“所有的鸡蛋不要放在同一个篮子里”的谚语告诉我们企业应该尽量的分散风险，经营不同领域的企业可以避免出现某一产业市场不好而导致整个企业都经营困难的局面。第二，产生协同效应，不同产业在经营上、财务上具有一定的互补性，再加上不同企业管理效率的渗透和互项影响，取长补短产生一定的协同效应。第三，增加新的利润增长点，如果企业想进入一个新领域的话，那么在新领域收购一家企业，直接了解其运作模式自然是很好的选择，混合并购可以为企业进入新的经营领域提供便利，降低企业进入新领域的困难，增加进入新行业的成功率。

但是其缺点在于企业所并购的是自己完全陌生的行业，企业没有人脉、信息、经验，一旦经营不善，便使得企业经营风险增大。把资金投向连自己也不确定的地方，可能会对市场变化估计不足，只是简单地把其他企业的经验复制，最直接的后果就是财力分散，带来资金紧张而导致财务危机。下面我们以复星集团的混合并购为例进行分析。

著名经济学家、全球共德CEO陈湛匀教授简介：

著名经济学家，金融学教授，博士生导师，中国首批统计学博士点专业博士。现任中国上海市投资学会副会长、中国商业联合会专家委员、中国粮食经济学会常务理事、国家自然科学基金评审专家，中国首创拟人化资本运营专家，上海电视台“夜话地产湛匀妙语”栏目主持人，中国第一财经、东方卫视、凤凰卫视等媒体特邀嘉宾，长期应邀为北京大学、清华大学、香港大学授课，并被聘为国际论坛峰会和国外大学演讲，与英美法徳加拿大等国家名校进行学术交流，走访过100多个国家和地区，被誉为具有国际视野、最受欢迎的实战型权威金融专家。陈湛匀教授已获近20项国家、省部级优秀科研奖。陈湛匀教授长期专注于地产金融、高新技术、中小企业成长，对这些领域保持高度前瞻性，具有丰富的实际经营经验。他擅长实用解决具体方案，将广泛的商业知识和特定行业的深入了解相结合，致力于运用金融专业技术帮助企业提升可持续竞争优势、赢利能力，放大企业价值并创造价值，成功辅导不少企业上市。