YAM基础：机制与博弈论

YAM的核心是一种弹性的供应加密货币，可根据市场情况扩展和收缩供应，最初的目标是每个YAM 1美元。在现有弹性供应模型（例如Ampleforth）的基础上增加了一个关键功能，以补充这种稳定机制：每次供应扩展的一部分用于购买yUSD（稳定币的收益篮子）并将其添加到Yam国库中，该库由Yam控制社区治理。

当令牌持有人认为适当时，可以通过治理流程来部署YAM资金。它也可以作为YAM市值的有效下限，因为持有人可以投票分配国库券。

稀释和价格影响

当YAM遇到肯定的基准变化时，也会在受支持的Uniswap池上调用sync（）函数。这意味着供应的调整会立即得到考虑。

接下来，国库铸造YAM并购买yUSD。这样，总供应量将按出售给Uniswap yUSD / YAM池中的YAM量的比例进行稀释。

在撰写本文时，Uniswap池中约有30％的YAM，价格影响的上限为10％。

关键要点：

不在Uniswap池中的YAM持有人被摊薄

资产净值上涨对价格的影响远高于稀释量所暗示的

这会造成非理性的瞬时估值下降，从而为有效的市场参与者创造购买机会。

套利机会的大小（价格影响-稀释）

LP的博弈论

鼓励YAM持有者向YAM / yUSD池提供流动性，并可以放款其LP代币以赚取奖励。这样做的原因是，更大的流动资金池使资金能够更快地增长，并补偿有限合伙人承担分散损失风险。

对于在积极的基础调整期间处于池中的LP有一些有趣的影响。他们：

避免稀释，增加对YAM系统的所有权

从库存销售和由此产生的套利中赚取交易费

可以在重新定基后立即退出流动资金池来尝试赚取额外的利润

YAM持有人的博弈论

不提供流动性的YAM持有人会稀释其网络份额，但会受益于不断增长的国债。他们还可以尝试从积极的基础调整将导致的非理性价格下跌中获利。

一些YAM持有人可能会在变基之前尝试出售YAM，然后再回购。其他人可能会意识到此策略，并试图将自己定位为利用尝试该策略的人。