第16篇 金融危机的演变逻辑

危机就是信用快速收缩，社会组织之间的互疑取代互信，自保取代合作。信用崩塌是所有危机的核心。

金融危机的三个阶段：金融危机、经济危机、社会危机。

作为最重要的金融指标，债券、股票、货币等危机是金融危机的标志性事件。金融危机一定伴随着一系列金融资产价格的剧烈波动和下行。

危机链逻辑：社会结构的脆弱性

社会其实是很多个体、企业的集合体。在形成这个集合体的过程中，各个机构、企业、个体之间就会产生各种各样的链接，而银行、基金这些金融机构就是把所有人和机构的信用进行了链接。所以如果我们把社会比喻成一个网状结构的话，那么金融机构就是信用网络的中心节点。

一方面，这种网状结构是比较牢固的，因为金融机构通过资金募集、风险分散，使得个体和企业的腾挪空间都更大。所以个人的信用危机，一个人或者一个机构的信用危机更容易被化解。所以用时间换取空间的概率就能够更高。但另外一方面，这种结构也产生了新的问题——链接的紧密性带来的脆弱性。原来这个单独的危机事件，现在可以通过网状结构扩散。这个结构的稳定性取决于那些中心的节点（大节点）的稳定性。

所以一旦关键节点出问题，整个网络结构就很容易火烧连营。

资产价格的下降，就会容易形成资本市场的流动性枯竭，导致整个市场情绪发生恐慌，再进一步加重整个市场的信用崩溃，导致基金挤兑，上市公司的信用下降，等于 形成了一个负向的螺旋。这种负向的螺旋又会再蔓延到实体经济，金融资产价格下降，那企业的资金链肯定就绷紧，甚至断裂，然后企业就会破产裁员，整个社会产能下降，物价上涨。为了解决物价上涨的问题，央行这些机构又开始印票子，引发进一步的通货膨胀。

所以金融系统的脆弱性在这里就蔓延成了整个经济体的脆弱性。

那一个经济体的信用崩塌就更容易演化成社会的动荡了，失业规模扩大到一定程度，房子、车子都没了，中产沦为无产，那很容易酿成大的社会危机，甚至威胁到政权的稳定。