价值型投资与成长型投资

霍华德·马克斯说到价值投资时，提到跟价值投资相对的另一种投资类型：成长型投资。

简单说，它们一个更看重公司确实发生的现状，一个更看重公司未来发展的前景。

价值型投资注重公司资产，并且更重视实物资产、重资产。

成长型投资看重公司估值。

价值型投资不光要买好的，更要买的好。安全买入时机是，当股票价格低于公司资产的时候。

成长型投资不是很在乎是不是在低价买入，只要对前景的预判够好，就可以投资，这也就造成科技股估值偏高的普遍现象。

霍华德·马克斯与巴菲特一样，是推崇价值投资的，他们也都对所谓成长型投资不够认同。

这也就是为什么，巴菲特几乎不投资高科技公司，他选择的大多是传统型的企业。

他们的理由也很充分：未来是不确定的，风险太大。

但真的是这样吗？

未来也并非都是不确定的。

有人就是能确定未来。

因为不仅有规律可以为我们所用，还有领先指标提示出未来。

比如，英伟达与各大车厂已经合作，向它们供应电动车芯片，所以大车厂已然布局电动车，未来几年之内，电动车这个趋势是必然发生的，英伟达的未来股价也是可以预期的。

这样的分析，就是确定性的，是提前看见了未来。

有类似这样的分析做基础，投资未来就不是不确定的。

相对的，现状好的就会一直好吗？

当然未必。

连通用电气都已经被剔除出道琼斯工业平均指数，AT&T让位给苹果。

我们看见太多曾经的明星企业走向衰落。

当然不能一概而论，高科技公司就是有前景值得投资的，传统型企业就不如高科技公司好。

企业的发展可以这样划分：

有过去、有现在，没未来：在旧的价值网络中辉煌过，然而没能跟上趋势成功转型的企业。

没过去，有现在，有未来：新兴企业，身处新的价值网络，已经证明了自身的价值，未来更加光明的企业。

有过去，有现在，有未来：一些以前存在的行业以后是会继续存在，因为人的本性和基本需求是不会剧变的。

投资未来，不是投资给不确定性，而是要投资看得见的未来。

想看见未来，比看见现在更加困难。

不管哪种投资类型，都得以强大的信息获取能力和分析能力为基础。