美团财报数据初步分析

背景

本次分析偏向商务经营方面，主要探索的是美团（原名为美团点评）业务交易额、业务收入、利润组成、现状与未来发展4个方面，数据范围从2019Q1到2020Q2。
但限于个人能力不足，分析程度较浅，希望大家能分享更多的建议与思路。
为方便大家学习，点击即可获取美图财报数据。

一、美团数据概览

美团业务主要由3部分组成，分别是餐饮外卖，酒店旅游，新业务。
下图为2019Q1至2020Q2的交易额、营收、毛利和毛利率的数据，单位亿元。

2020年Q1与Q2存在交易额的数据缺失，正如普遍现象，疫情期间美团也出现了不同情况的亏损。

1. 餐饮外卖的交易额、营收数据占3项业务之首，几乎占季度总交易额的60%。
2. 酒旅才是真正的王者，利润、利润率极高，维持在88%。
3. 新业务的特点在其利润方面，基本是稳步递增，由亏损到逐渐盈利。

以上是对美团上表数据的大致解读。

二、季度交易额与环比增长观察

交易额仅分析2019Q1-Q4季度的数据，因为2020年交易额存在数据缺失。

Q1-Q2	Q2-Q3	Q3-Q4
环比增长15%	环比增长22%	环比增长-2%。

Q4的环比负增长（-2%）是一个值得关注的地方，因此我观察了2018Q3、2018Q4的交易额数据。

2018Q3交易额	2018Q4交易额
145.7亿元	138亿元

2018Q3-Q4环比增长率约为负4.8%。
由此可以推断，业务在Q3与Q4阶段的负增长并非异常数据，可能是业务的原本规律。
对2019Q3、Q4交易额数据进行观察，Q4酒旅交易额比Q3酒旅交易额减少了约35亿元，这可能是根本的原因。

那么减少的原因是什么呢？

2019Q3是全年的增长顶点，推测用户会在国庆假期前完成出行的安排，所以交易额也体现在Q3季度中，体现在Q3酒旅交易额远超Q4 35亿元，因此Q4交易额的负增长属于正常业务规律。
此外，推断用户在双11更多聚焦在电商方面的交易，与美团的业务领域交叉不大，因而未在Q4出现较大规模的交易额增长。

三、各项业务交易额占比

1. 餐饮外卖业务在每季度总交易额中占比接近60%，而且有明显的递增趋势。
2. 酒旅业务的交易额占比较为稳定，约维持在33%，但占比也在逐渐减小。
3. 餐饮外卖是美团业务的现金流支柱。

2019Q3季度，餐饮外卖业务有所下降（57.5%），推测Q3季度正值用户出行旺季，酒旅、新业务交易金额得到增加，因此餐饮外卖在总体业务是的交易额占比有所下降。
下表为2019Q3、Q4外卖餐饮交易额的数据，变化波动不大，可以验证上文推测内容。

2019Q3	2019Q4
1119亿元	1121亿元。

餐饮外卖是d占比约60%的现金流业务，其背后是巨大的用户流量，如果能加以利用这将给美团带来极大的商业机遇。所以对美团来说，将这些流量导入到何处，如何二次变现流量是一个关键点。

四、业务收入与毛利

1.业务收入

2019Q1-Q4中，三项业务的收入占比都较为稳定，餐饮外卖约占55%，酒旅约占22%，新业务约占20%。
但在2020Q1中新业务收入比例明显提高，且其收入占比首次超过了酒旅的占比，因此需要从趋势图中深入观察。

2020Q1新业务收入占比由2019Q4的21%提升至25%（环比收入趋势），可以看出酒旅业务在疫情期间受到相当大的影响，而餐饮外卖却未收到如此大的冲击。

观察环比收入增长趋势可发现，2020Q1酒旅业务为-51%增长率，而新业务为-31%增长率。
因此新业务的收入占比超过了酒旅业务，从这里也可以推测更灵活的业务方式有更好的抵灾性，而酒旅业务相对较重，较难实现快速的业务调整，所以在疫情期间受到了较大的冲击。

2.毛利

首先观察三项业务的毛利占比情况，酒旅业务毛利接近60%，是绝对的金牛业务，说是顶梁柱，一点也不过分。

毛利润率最高的原来也是酒旅业务，毛利润率接近90%，虽然在疫情期间收到了影响，但其最低的毛利润率几乎与餐饮外卖业务的最高毛利润率相同。
但根据2019年度中的数据来看，酒旅业务的毛利润率似乎已经陷入了增长的天花板。那么对于美团来说，最大程度去保持酒旅的业务是重点，此外继续开发新型的酒旅产品也是必须要做的，这样才能继续维持利润的增长。据观察，美团现在已经开始了民宿短租的业务，对美团来说这也是一个突破点。

同样可以发现，餐饮外卖业务在2019Q2的利润率相比其他季度有较高的突破，在数据上没有发现相关影响因素。
但美团在财报中对此发表了观点，主要是天气情况最有利，因此减少了向骑手发放奖励金。
但是有利是指天气晴朗还是多雨呢？我个人理解是不好的天气对餐饮外卖业务才更加有利，毕竟这样用户才更加愿意在屋子中等外卖，而不是下雨天还出去吃饭。
对此我搜索了天气对于外卖的影响，是晴天时骑手接单较少。
在新业务方面，确实有盈利的能力，而且毛利率也在逐渐提高，甚至达到了21%，已超过了当期的餐饮外卖业务，因此新业务也必将是美团的关注重点。但处于发展初期的新业务并非如餐饮外卖业务一样稳定，还需要不断地夯实业务流线。

五、现状与未来发展

1. 餐饮外卖业务是美团的主力现金流业务，极为重要。但在业务方面可能已经抵达了增长的上限，原因是餐饮行业的利润已见底，商家、配送员、用户的规模难以继续大幅度增长。下一次的增长可能出现在智能配送方面，因为配送费是最大的开销。
2. 餐饮外卖业务同样是最大的流量来源，美团手里的用户才是最大的底牌，通过外卖留住用户，才是美团的目的。将用户的价值细分到不同的美团产品之中，才可能实现价值的最大化，所以推测餐饮外卖业务仅是一个引路者的角色。
3. 酒旅业务是美团绝对的金牛业务，接近90%的极高毛利率，相信谁都不可能放手。但同样陷入增长天花板的酒旅也需要找到新的方向，美团的民宿短租可能就是新的开始。主干路已经挤满，那么就开始探索辅路的业务吧。
4. 增长陷入困境，那么新业务才是未来的出路，无论是共享单车、网约车、生鲜等，都是在扩张自己的业务领域。另一方面，这也是在抢占用户的每一点价值，其目的是最大可能囊括用户的吃住行，最终用户在美团系中就可以完成所有的交易。
5. 疫情除了造成较大亏损，它更是发现机会的关键点，尤其是买菜的配送业务。但买菜究竟是不是一个赚钱的业务还要看用户和市场的实际需求，但在短时间里面，至少能为美团增加不少的用户与粘性，进行一定程度的补贴还是很有必要的。
6. 最后一个是财报数据之外的观点，无论什么业务，其增长最后还要归于不断的创新，发现新的机会，因为一条路最后总是要被挤满，不断的探索才是未来的发展方向。