向财务自由出发——2019深度复盘与2020展望要点

模块一：财务自由何以可能

1.世界观先行：决定财务自由的世界观基础（性格与认知）

a就个人而言积累财富的核心差异在哪里？
有的人先去寻找工具，工具或菜谱思维；要先从战略上定位自己的工作、生活、事业。
工具思维会导致竞争惨烈，会导致收入进入平均水平。
我不需要菜谱，我需要思考的是我到底要达到什么样的人生目标，达成什么样的生活状态，为此我到底可以做到什么。(我有什么？我想要什么？我需要放弃什么)
b有世界观为基础的方法论会水到渠成。
要克服自己的本能
世界运行法则很简单，但很多人做不到，每天运动半个小时？
take riskVS 抓住当下的状态
2019年铁矿石账户的浮盈一直加仓900出货，实现小目标。
c散户亏钱的根源在于其世界观与方法论是割裂的。
没有世界观仅有方法论没有意义，第一步要解决的是你的性格是否适合拥抱这种财务增长的不确定性，你的认真能不能跳出大部分人的工具思维和菜谱思维，能不能再和比人不一样的时候也保持一种自我的愉悦感和自洽。

2方法论其后：财务自由的四种模式（收入模型）

a财务自由四种途径
继承
信息不对称的方式 越是高层越不和直接的业务挂钩 微信公众号的红利 要比比人多一些信息增量
复利的模式
出售劳动力（巨大的漏斗）
b未来的市场越来越多的散户会被淘汰，在美国历史上已经实现，中国也是必然，催生专业的投顾行业。
c上市公司最核心的是两个字：增长。
短期指导自己一个很重要的方法——把自己当成一个上市公司来经营，做到持续成长。
你的优势之外能不能变为一种产品

3思想基础：确定回报与概率回报

a思想基础一定要追求大概率正确，而不是完全确定的东西。
b做那些竞争非常小的事情。
70%可以，金融市场没有100%的机会，除了违法的内部消息。
c做边际成本足够低的事情。

4放大资源：如何科学的加杠杆？

a金融业与互联网为什么经常加杠杆？
不加杠杆很难跑赢通货膨胀；
互联网一个app 100万人和1000万人使用成本微乎其微；
金融业期货加杠杆，企业人力资源的运用也是一种加杠杆。
b要科学合理的加杠杆，并不是借钱，更多的是一种思维。

5守正出奇：每个人都可以受用的收入增长逻辑

a不光要把自己本质工作做好，也要把自己当成一个上市公司，每年给自己定目标，然后分解到每一个周期。
b不光是财务的回报，重要的是你在不断的升级，你会有非常大的幸福感和满足感。

模块二：2019深度复盘
1.2019的四个宏观特征

为什么各行各业越来越难了？主要是结构性的问题——供给侧出来问题。
a2019年经济增速在不断下降（从边际上看在不断减速），边际在金融中非常重要，存量已经不再那么重要:
类比茅台过去的价值已经反应在股价，市场关注的是边际变化，2020年往后茅台能赚多少钱。
宏观上每一个GDP的下降对应的都是大量失业的发生和行业上的需求不足
b中美贸易的冲突,对全球经济增长的悲观预期。
c尽管经济增速在下降，我们央行被动保持了非常大的定力，没有放水（降息、降准），成了全球央行的最鹰派（紧缩）。
非洲猪瘟导致猪肉价格猛涨，造成通胀预期的抬头，造成对中央银行货币政策的制约。
d中国资本市场出现大量的结构性行情。
一部分股票涨的很好，一部分很差，所以指数不是很好。
贵州茅台、格力电器、中国平安、恒瑞医药拉长了看涨得都不错，市场溢价，pe定的更高。
商品市场可以同时做多、做空，不同时间、不同品种。

2.2019年资本市场的主要逻辑和机会

a一季度落袋为安，不看好二季度，基本面上经济增速在不断下台阶，我们又不能像以前一样，经济增速一下降就放水（降准降息）。2015年降准降息把房价拉一倍，目前不能再用老方法。
b股价看第一步经济基本面怎么走？第二步国家的货币政策怎么样，全球经济政策怎么样？第三步市场的情绪怎么样；不管市场如何变股市、债市最终会落实到以上三个方面。
同样的，贵金属也一样，789疯涨，美联储鸽派。黄金的价格与实际收益率成反比。
c实际收益率=用美联储的实际收益率（十年期的国债收益率）-通胀预期
商品市场有杠杆，20%的涨幅*20=4倍涨幅，四季度发现经济没有那么糟糕，市场修正了对美元的信心，黄金又跌了几百点。
黑色商品王者归来，涨了一大波，背后的逻辑

3我在2019年交易过的主要品种复盘

a螺纹钢 铁矿石 pta 棕榈油赚了最多的头寸。
股市：交易的不多，个人不交易个股，个人没有足够的时间精力去研究；中国的股市个股不能做空；股市杠杆过低，只能融资融券。
通过股指期货交易，按美林时钟，目前是滞胀：经济增速慢，通货膨胀高，股市调整很厉害。
b经济停滞对债市是利好，通货膨胀债市是利空，所以债市走的非常纠结。
滞胀期最好的就是拿着现金，不要动。或开看跌股指期权开股指期货的空单。
c看好2020年第一季度股市，已做多。
d金融市场里不能和大众靠的太近也不能靠的太远。
铁矿石上涨对应的是需求增加+供给减少
原油大宗商品之王，the king
pta产业客户做空，原因下游需求不够好。
e棕榈油：农产品的周期和通胀预期的加持
商品的核心就是 供给和需求
开仓价格低估 平仓 逻辑变化价格高估 出现风险

4我的投资交易体系

a在期货市场做交易要随时准备认错，逻辑变了，操作要变。
b在市场里面不管市场怎么动，不要往里面加钱。
c三个层面
-看宏观找到一些大类资产的机会。
-看资产本身，股市的定价，具体商品的供需、产业、现货期差，债市。
-看经济政策,现在的价格。
d关注上游 供给侧 需求方 梳理链条
茅台举例：如何做合理的估值 未来增长情况建立定价模型
e删繁就简 抓住核心要义
三个阶段：外部信息的摄入input 信息的输出output 中间的处理过程
做投资 增大摄入量 （巴菲特做一部学习机器）阅读是投资者必备的基本技能之一
f对应的知识体系和框架去处理信息
大量的阅读+专业的处理=更加专业的结果（战胜别人的可能性）
g阅读：
关注人民日报 新华社
看卖方分析师分析报告 谁说学习很容易呢？
国外的新闻源 华尔街日报
文华财经
h不要跟着感觉做交易，你必须非常清楚，每一笔交易要有逻辑。
逻辑错的也没有关系，可以持续修正，建立自己的投研体系。
i做交易的过程除了和研究框架相关和对情绪的把控也极度的相关。
靠运气
没有任何逻辑的时候不要做投资，避免靠感觉做交易，但是很多人就是做不到这一点，跌了老是想抄底，涨了老是想卖掉。

5我赚到的那些大钱

a做多铁矿石 做空PTA 做多棕榈油
b我的交易就两点=逻辑+情绪
情绪不是和肾上腺走和逻辑走。
c熟知产品背后的逻辑+足够的研究来支撑逻辑+逻辑不变仓位不变，逻辑小变仓位小变,逻辑大变仓位大变甚至反手

6我亏掉的那些大钱

a对当时监管的风投，外力估计不足。
虽然供需未发生变化，但预判不足，应先减仓，回撤后再进。
铁矿石中秋节后做空，对数据钝化。
b对政策面的因素保持足够的警惕：
c对数据重视再重视，忽视了数据的信号没有相信数据，相信了自己的预判（概率性的正确）
让自己的感觉服从于当下的状况
做交易尽量少感情 放下执念
d离开每个人的效用函数（有的人就是能承担风险）来谈控制风险都是没有意义的
e每个人的交易结果和个人的性格认知必然联系在一起。

7我的风险控制方法

a不同的情况、不同的时间周期用不同的方法
大类资产配置
b个人资产没有低于10倍以下
所有的金融资产只出不进，我不会从银行卡调钱到期货账户。
c如果全部亏光，我会退出这个游戏，说明不适合。

模块三：2020年机会展望
1宏观特征的变化

a刚需房可以上车，投资房不要上车，除深圳外市场流动性很差
b2020年经济不可能一下上去，最多是触底，是也不会太好，但资本市场
c会提前反应预期，会比去年好一些，看好一季度股市。

2资本市场的新逻辑
a2020经济增速下降边际比2019年好，美国大选之前贸易战问题不大（中性偏好）。
b2020年央行货币政策不会受太大影响，通胀预期会消退，央行会进一步降息降低准备金比2019年放松。
c2020年股市债市（下调准备金、降息）会更好，可以投指数基金。

3大类资产配置的启发

a股市涨之前 券商领涨
b美股在美国大选后会下调

4个人成长的鸡汤

a世界观先行 方法论随后
没有好的世界观再多的工具没有意义 导出的只能是精准的错误。
道法术
input足够大
b时刻控制自己的情绪 用逻辑去说话 控制情绪的稳定性
c一个人能从市场赚多少钱是他个人品性的函数
人品性的函数:世界观、勤奋、克制自己欲望、足够的反人性、研究学习、控制情绪，从而转化为能力 转化为财富。
d如何在投资中控制情绪——把钱当成认知世界的积分卡。
追逐自己认知正确性，不会对钱那么敏感，越正确分数越高，钱越多。
e成交量增长特别快，说明有大资金在关注，可以研究。
持仓量 增仓量
每天关注 就会有敏感度
f放弃量化 做减法
g成交量是很好的指标，反映公众情绪。
期货 看持仓量 反映公众情绪
看大众预期