币市发展论（二）交易所思维（上）

币市发展论（二）交易所思维（上）

        监管层如果对链圈和币圈有什么支持或者打压动作，枪打出头鸟，第一个对象就是交易所。交易所，在处于行业生态链顶端的同时，作为行业的前进引擎和导向利器，需要与时俱进，适应市场并带领市场拥抱创新。本文专题分享：交易所思维的上篇：制度设计和价值发现两大块。

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优化制度设计

       思路决定出路，同样的资源，商业模式不同，结果自然不一样。而商业模式，来自于创始团队对市场的积淀和判断而做出的制度设计。

       几千年的庙堂之争，道貌岸然，各为其主，波诡云翳，杀机暗藏，你来我往，风雨不断。是非之争，往往是阵营之争。很多争论，不是好坏决定，而是实力决定。皇帝名义上的权力至高无上，实践层面需要支持者。所以，交易所即使拥有行业最可观的利润，在前进的路上，独木难支，想得到办不到，非常自然。用一句庸俗的话讲，交易所需要做大自己主导的利益共同体。

        公有制主导的股票市场，采用的是交易所+证券公司服务商的机制。券商获得一部分交易费用蛋糕，承担维护市场、服务客户、指导并支持公司上市、承销拟上市公司股票等职能。正是券商与交易所各司其职，做大了利益共同体，即使十几年来大盘指数没什么变化，股票市场自然保持它雷打不动的市场规模增长态势。

       币圈交易所同样值得借鉴，做大利益共同体，才能打造持续增长的实力，整合人才和资源，引导市场进入一个效率更快、规模更大、共识更强的新时代。

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价值发现机制

       在集群生态里，并不是能力越好就成就越大。个人认知和思维再强大，也更需要一个竞优高效的生态来支撑。诸葛亮再怎么神机妙算，将才匮乏也成了他的短板，马谡失街亭，活生生地把自己的秘书长送上了断头台，失去了主掌中原的机会。解放战争，中央军委坐镇西柏坡，决胜于千里之外。时势造英雄，陈毅的博大胸怀，各大军团的齐心协作，成就了粟裕大将战神一般的战局逆转战绩。

        今天的币圈交易所，是诸葛亮的悲壮，还是当年中央军委的雄风，路在脚下，能否领军币圈走向一个人才济济、成就辉煌的竞优生态很关键。基于价值发现机制的竞优生态建设，我分享三点建议：

1  投资方的约束。最近流行项目方的市值管理，老猫在币乎社区做了他个人的分享，我认为交易所很有必要进行基于市值管理的投资方约束。已经取得话语权的交易所，应该借鉴股票交易所的解禁制度，对于投入较早、成本很低的投资机构，实施一定期限的禁售，控制割韭菜的市场空间，有效遏制市场的恶性循环。

2  上市方的约束。货币增发，如果没有对应的价值贡献，交易所就是搬起石头砸自己的脚，温水煮青蛙式的自杀式毁灭。如今的交易所，就像不择手段地干一锤子买卖，很容易被后发优势强劲的后来者淘汰。股票市场还有ST、＊ST、退市的管控制度，币圈交易所不建立合理时间段内的约束制度，烂项目一多，客户自然流失。开公司的注册资本，工商管理部门，以前是严进宽管，现在是宽进严管，交易所值得借鉴。

3  共赢激励。优秀的投资方和发币方，交易所自然受益匪浅，自然应该反过来激励。比如交易所拿一部分利润奖励发币方，给予投资方更多的共享权益通道。

       简而言之，交易所拥有优秀的价值实现发币方和机构投资方，自然能为币民客户带来更多的福利和价值，打造持续成长的竞优生态，赢得更大范围的圈外认同和参与共识。

       大家的时间都很宝贵，有朋友评论留言，专业名词太多，看着很累。 细水长流，已经欠了读者几个专题：通证经济与内需升级的融合系列，投资者成长系列，还未完成的规模整合系列，还未开始的高效协作系列。所以，暂时只能从长度上控制，尽可能写短一点，写得简单啰嗦一点。谢谢大家的包容和支持！明天专题分享交易所思维的中篇：资源配置机制和发展共识机制。

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