股票基础小知识!

什么是散户保护机制!?

说起美股和港股，大家盯的都是它的指数，美股的道琼斯指数或者纳斯达克指数，港股的恒生指数。但是这些指数其实是成分股指数。

举个栗子:成分股指数，就像是一揽子鸡蛋里面只挑出最大、最新鲜的这几只鸡蛋，作为整个篮子鸡蛋的标价。

散户去买股票的时候，当然可也可以只挑这几支最大的鸡蛋，最新鲜的鸡蛋。但是最大的鸡蛋、最新鲜的鸡蛋，往往售价不菲。所以在美股和港股市场，你有可能会去买不是最大的一些鸡蛋，因为它的售价更低。但是在港股和美股市场，这些鸡蛋碎掉的可能性比A股市场大得多。

为什么会这样？

这源于A股的特殊的散户保护机制。

A股市场当中主要的参与者还是散户老百姓。因为第一它不设门槛，第二目前我们大家通过间接投资购买基金参与股市的比重，比起美股市场要小得多、历史也要短得多。尤其美股市场允许老百姓自主选择自己私人的养老金投向哪只基金，所以美股市场当中基金的参与比例会高得多。

正是由于这样，美股市场机构投资者的参与度更高，海外股市对于个人投资者的保护力度更小。当然，这个保护我指的是从交易层面上，而不是指信息披露和法制层面上的。

在交易层面上，第一，目前A股是不允许日内交易的，也就是你今天买的股票今天是不能卖的。这就降低了股市潜在的波动性，也降低了市场参与者潜在的交易成本。为什么成熟市场中散户更容易被机构投资者收割？就是因为它允许日内交易，而散户禁不住日内交易的冲动。A股正是考虑到绝大部分的参与者都是散户，所以限制了日内交易，也限制了更大范围的投机。

第二，A股对于散户的保护还体现在垃圾股的退市通道不畅上。目前A股绝大部分上市以后业绩不善的股票，市值也会往下掉，但是绝大部分不会彻底退市，反而会被一个新的想上市、但是来不及排队等IPO的公司，通过借壳的方式，把它的资产注入到原来的垃圾股当中，使得这支垃圾股又重获了新生。

事实上，这样一个制度安排，无论对证券的监管部门、对地方政府，还是对股票当中的机构投资者，还是散户老百姓，都是有百利而无一害的。这样的一个制度既然对各方都有益，自然大家会乐见其成。当然，我们也不能否定，退市不畅长期对市场的制度建设来说，会有一个慢性的不公。

但是从正面理解，你也可以把它看成对绝大部分的散户的保护，比如你碰到了一支垃圾股，突然停牌退市，这相当于你买一个P2P产品跑路了。但是在中国如果你买到一支本来应该退市的股票，这时候出现了白衣骑士去注资，由于优质资产的注入，股价触底反转，你可能反而盈利了。

这也是为什么说在美股和港股鸡蛋更容易碎掉，而在A股，鸡蛋即便过期了、变质了，很有可能过了两天它又乌鸡变凤凰、获得新生了。

正是由于这两点对散户的保护机制，A股是更适合普通散户投资的场所。

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人生要盈利，自己先活好。