2019年8月8日期权复盘

认沽超买，担忧情绪不减

【行情回顾】

8月8日，全市场期权合约成交金额13亿元，共234万张。8月认购成交金额为3.9亿元，约101万张；7月认沽成交金额为4.5亿元，约82万张。

50ETF分时图

50ETF波指分时图

昨夜美股V型反转，完美逆袭，A股今日也反弹，各大指数皆高开，随后全天在高开位置附近维持震荡行情，沪指盘中尝试冲击2800点，但并没有成功，标的50ETF则刚好上摸5日线，暂时止跌，后续需观察是否能重新站上5日线。波动率在标的反弹行情下继续走低，市场无追涨情绪，反而不断有投资者卖出认购，追买认沽，虚值认沽被超买，虚值认购被超卖，体现在隐波上就是认沽隐波走高，认购隐波走低，且两者之间的隐波差不断扩大，体现在价格上就是平值购2580合约347一张，沽2820却671一张，对比不可谓不鲜明。可见外围事件虽暂时平静，但投资者担忧情绪不改，谨慎是应该的，但不建议投资者重仓单腿搏击，组合策略熊市价差更优。在无新增变量的情况下，预计市场仍以震荡行情为主。

【策略研判】

1、最近事件频发，很多投资者感叹要是做了对冲多好，那么哪些情景适合用期权来对冲呢？

（1）不愿投入过多资金头寸对冲，想灵活实现对冲效果；

（2）对回撤控制要求严格的主体，如私募、融资客户；

（3）面对潜在风险不愿或不能减仓的投资者，如网下打新、股票质押等；

（4）经过一轮上涨行情，利用买入认沽提前锁定止盈线；

2、若预计市场短期是震荡行情，卖方可入场，只是鉴于波动率在低位加上事件仍有不确定性，卖方仓位不宜太重，同时注意盯盘，关注消息面的变化。

3、市场偏弱，走强需要消息刺激，若无消息，预期市场仍将下跌，但不确定是急跌还是反弹震荡后再跌，因此建议用组合策略熊市价差来表达观点，届时拆腿也方便，激进赌单边者也应选实值合约。

【免责声明】文章中所述的内容和意见仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立作出投资决策。

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