8月19日早盘，受上周末铁矿石港口库存大幅下降的提振以及技术面144日线的支撑，铁矿石主力合约i2001在开盘后一度上攻2%至636.5点。但该上涨逻辑并未受市场认可，因为上周港口库存数的下跌更多是受到台风“利奇马”的影响，导致大量船舶难以抵港卸货造成的被动下降。这种下降并不是来源于供需关系的变化，因此午盘在跌破日内均线631点后，大盘情绪面失控，i2001价格反跌0.96%，报收617点。
目前，i2001日线正运行于由144日均线与180日均线构成的“筷子区”中，交易量快慢线相交形成的死叉显示着当前市场抛压已经减弱，从8月12日开始的数根日k线已经在微观层面开始构筑盘整区间了。是空方力竭收兵？还是“熊饮水”？
我们先从纯技术面的角度分析一下i2001点走势。
上图是一张i2001的60分钟k线图。在这张图中，笔者同时用均线系统与macd系统来进行分析。稍有缠论基础的朋友可能会发现，当前i2001是存在背离的。但这个背离并没有发生在下行趋势之中，而是发生在横向盘整中，因此该背离属于区间背离，其力度至多只能将i2001的价格拉回646～608的盘整区间内，并不能改变自7月31日以来的下行趋势。
次要趋势正在酝酿中
从均线系统看，目前代表中短期趋势的数条均线已经高度缠绕，这意味着一次60分钟级别的次级行情正在酝酿之中。
从经验上讲，这个次级运动的方向很可能是向上的，并去碰触144与180这两根长期均线。但想要演绎出这种短期上行的次级行情，还需要i2001尽快突破653.5点，如此才能将盘整中枢的级别扩大。否则，在弱势盘面下很可能立刻转入下行的主要趋势之中。
笔者是将下行趋势作为主要趋势进行分析的。在这个过程中，一切上行走势，只要它不能破前一个大级别下行N字的空头生命线，那都可以视作次级走势。
以i2001为例，黄色箭头组成的就是大级别的下行N字，而紫色线段即为当前下行N字的空头生命线，这个价位是789.5，空方战略腹地广阔。
空方下一个目标位可能会在哪里？
如果中短期内i2001继续下行，那么它的目标位可能会落在哪里？笔者以上图中黄色箭头组成的下行N字为基础，结合斐波那契法进行测算，得出的保守点位为581~565点。具体办法描述起来比较啰嗦，暂时按下不表，有兴趣的可以自行百度计算方法。
看空铁矿石的两种逻辑
对于铁矿石期货价格自7月31日开始的单边下行走势，行业内解读的逻辑有两种：
第一种逻辑认为巨头复产使供需缺口得到修复。
今年上半年淡水河谷损失的近9000万吨铁矿石产能正相继复产，其中3000万吨已经恢复生产，剩余6000万吨也正相继达产，并最晚于明年全部恢复生产。在逐渐改善的铁矿石供给预期下，市场对国际铁矿石的中长期供需状况由供不应求转为供大于求，认为铁矿石的价格泡沫是时候戳破了；
第二种逻辑认为铁矿石期货价格的下跌与房地产投资增速下降有关。
例如：
上周，上海线螺采购量2.68万吨，环比下降3000吨；
8月14日公布的房地产数据显示，7月全国房地产开发投资同比增长10.6%，但增速回落0.3%；
房屋新开工面积同比增长9.5%，但增速回落0.6%；
全国固定资产投资同比增长5.7%，回落0.1%；
基础设施投资同比增长3.8%，回落0.3%；
土地购置面积同比下降29.4%，房地产景气指数100.9，回落0.1点。
种种信号透露出浓郁的房地产行业下行信号，“房住不炒”政策导向威力显现。
作为螺纹的主要需求方，房地产行业的下行走势直接影响到市场对消化螺纹高库存高产能的信心。7月18日-20日，“阴包阳”K线组合的出现，直接将期螺价格带离上方盘整区间，开启了单边下行通道（同期下行的还有热卷）。
就在7月16日，铁矿i2001刚刚触及近三年最高位——816.5元。但当下游产品因市场供需预期反转而下行时，作为上游产品的铁矿石自然也不能幸免。
铁矿石价格逻辑回归
铁矿石要想扭转当前的下行趋势，需要依靠其下游产品供需预期得到扭转。在淡水河谷产能逐渐恢复的预期下，铁矿石价格的决定因素由原先的国际铁矿石供需缺口影响，逐渐回到产业链上下游间的供需博弈上。
热卷的主要需求者来自各类消费品制造行业，如汽车、大型家电等，虽然总体需求量也很大，但是由于需求主体分散，外加汽车制造与销售行业已低迷许久，短期内指望靠热卷逆天改命并不现实。
而螺纹的需求主体集中于房地产与基建行业，需求量大且集中，财政政策的刺激作用也很强。因此国内乃至国际铁矿石供需状况的改变，还是得靠螺纹的需求增长、靠房地产与基建投入再次进入增长周期。
巴西淡水河谷高层就曾对媒体直言不讳地表示，正是中国的需求给了他们不断增加铁矿石产量的底气。
目前看，市场普遍预期三大因素来提振铁矿石价格
一是限产政策的结构性分化。目前在唐山、武安等地区，对于部分达到超低排放甚至极限排放标准的企业，已经放松了停、限产政策，这将会增加对铁矿石的消耗量；
二是房地产与基建的传统需求旺季即将来临；
三是期待政府出台支持房地产投资与基建投资的增量政策。
第一条限产政策的结构性分化，铁矿石消耗量的增加难以改善下游产品供强需弱的局面，甚至会进一步加大下游产品的供给。下游产品价格立不住脚，就只能反向挤压铁矿石价格。
第二条在“房住不炒”与“地方债改革”的大背景下，在房地产投资增速下降的现实面前，今年的传统需求旺季峰值有较大可能弱于往年，难以大幅度提振对螺纹钢的需求。
第三条最不靠谱，没有过硬的消息源提供内幕消息，期待增量政策无异于靠天吃饭。
除了“限产政策的结构性分化”因素，其余两条因素的实质都是从下游产品供需状况改善的角度出发分析铁矿石价格走势，这与上半年靠反复揣摩国际铁矿巨头产能变化分析铁矿石价格的逻辑有着本质区别。
在中长期内，铁矿石价格的下行趋势难以扭转。除非近期内螺纹、热卷为主的下游产品需求状况出现明显改善，或者国际铁矿石巨头们再次在供给端制造事端。