28 投资组合

1、资产组合理论：金融学的大爆炸理论

它把这种抽象的风险转化成了可计算的变量，然后创造了一套风险收益的一般性分析框架，搭建了我们整个现代金融学大厦的基础构架。

图片.png

在这个理论之后，我们的金融学研究才从草根走进了象牙塔。而投资组合的这个方法论，也为证券研究的专业化奠定了基础，造就了证券投资这么一个庞大的全球性行业。

图片.png

2、夏普比率：寻找风险调整后的收益

在做投资的时候，我们必须同时考虑收益率和风险，在这个时候，我们就经常会用夏普比率这个指标，即收益率和风险的比值来代表每一单位风险带来的收益。那证券投资中的最优组合是什么呢？就是在马科维茨的有效前沿上，夏普比率最大的那个组合。

图片.png

但是，夏普比率也是有局限性的，比如说它不能够很好地区分上行和下行的风险。所以我们又提出一个改进版的SDR夏普比率。
SDR的夏普比率主要考虑的是下行风险，这跟我们平时在投资中碰到的问题是一样的。所以我们普通投资者在被推销金融产品的时候，不妨多追问一下，多思考，以便作出更明智的选择。

图片.png

3、资产定价理论：为联动性风险定价

CAPM，也就是资产定价理论。资产定价理论是一个给联动性风险定价的方法，它和资产组合理论是一脉相承的。

图片.png

图片.png

有了这个理论以后，所有金融资产的定价就有了一个基准，就变得特别地简单和可行了。CAPM理论是金融资产定价理论的基础理论，但是这个理论是给定了一个完美世界的定价状态推演出来的，而在现实世界里，我们知道，这些完美的假定状态都是不存在的，所以这个理论在实际的应用中是有一定的局限的。但是它最牛的地方就是在于它给我们的金融资产定价提供了一个特别有用的基准。

4、投资是一场输家的游戏？

普通人的投资之道。对于普通的投资者来说输得少的那个人就是赢家。

图片.png

所以为了减少输的次数，我们要采取防守型的战略，也就是准确估算证券的内在价值。然后通过比较价值和价格中间的幅度，挑选那个资金安全边际比较高的证券。
如果你不知道要怎么估算证券的价值的话，那么请记住，要尽量躲开那些过于热门，或者越来越热门的话题。因为这类话题的安全边际，往往会随着热度的走高而走低。