银监会恢复房地产信托432项合规

最近，资产管理公司（AMC）和信托公司的人士告诉《第一财经日报》，银监会对房地产信托有了一些指示，但据知情人士透露，银监会的窗口指导没有新的监管措施，而是重新出台。房地产开发商的432项合规性。

中央一家信托公司高管告诉记者：银监会强调监管要求，信托公司一般不容易得罪，房地产市场受到严格监管，信托公司的风控越来越严格。

事实上，去年5月，银监会对一些信托公司对房地产信托业务进行了窗口指导，要求严格遵守432条规定，具体指房地产企业四个完整的企业资本证书。至30%，开发商资格超过两项。银监会同时要求总量控制，并进行房地产信托业务，并发布房地产信托业务风险监测表，并重新审批审批制度。d.

2011年9月，银监会再次向房地产信托公司作出反应，并就房地产信托风险监测有关问题发出通知。银监会要求地方银监局对3个月内到期的信托项目的现金状况进行监测，判断支付风险，并采取相应措施实现房地产信托项目的现金风险早发现、早预警、早处置。

受政策的影响，开发商处于日益困难的境地，开发商对信托的期望是复杂的，既有希望又有绝望。当银行难以筹集资金时，信托已成为资金传导的渠道，但融资成本高，缺乏平稳性。销售回报使开发商谨慎采用信托融资方式。

在一份研究报告中，中国人民大学信托基金研究所所长邢成在一份研究报告中指出，2011，开发商的信托融资成本超过20%，极端情况达到了38%。

对于信托业，2012将迎来支付高峰期。分析师刘军预测，房地产信托在2012至四季度的发行额为689亿元、876亿元、992亿元和967亿元。分别和季度分布比较均匀。

据统计，2012年度房地产信托产品规模达到1172亿元，现金规模大为2012。3月、六月、七月和8月是现金的高峰期，随着房地产信托产品的集中到期，开发商将面临巨大的支付压力。从房地产信托产品的三个层面，房地产公司、信托公司，虽然存在个别风险点，个人房地产公司和信托公司需要注意，但一般来说，房地产信托风险的成熟度是可以控制的。

一家大型信托公司告诉记者，房地产信托的风险因不同的公司而不同，个别公司和个别项目可能有风险，但整个行业的风险并不大。

刘还认为，目前的风险只是一个项目的流动性风险，通过分析2012上半年到期的房地产信托的情况，不难发现现有的风险仍然处于流动性风险水平，并且不会过渡到现金或行业信托风险。

就工程风险而言，中金公司已与发展商的资质作了区分。今年一月，中金公司发布的房地产信托分析报告指出，一个项目的项目风险低，资质不高。利息贷款，自身因项目多，融资渠道多，资金可挪动，风险相对有限；ELOW三级资质开发商是项目公司，信托介入较早，股权融资，违约风险较高。

此前，资产管理公司一位高管告诉记者，银监会领导人在业内会议上说，大多数信托产品本身的质量没有问题，但暂时存在流动性问题。

房地产信托公司支付不起信托，但对于AMC来说，这是一个炫耀的好时机。

今年3月，中国信达资产管理公司（以下简称中信达）秘书长张伟东在接受本报记者采访时说：新达资产没有大规模参与这个项目，在市场上也有机会。从公司的核心竞争力入手，从提高资产管理的竞争力的角度出发，而不是进入亏损的领域。

据最新媒体报道，中国信达旗下的金谷信托、新达投资和联合推出的房地产并购基金共100亿元，鉴于有意停止AMC收购不良信托资产，新达收购通过资金形式可以规避。

最近，有业内传言说，银监会暂停资产管理公司收购不良房地产信托资产，以回应本报记者的确认，银监会也表达了不方便的答案。

资产管理公司内部人士告诉记者：不，但中国华容旗有华容信托，如果这样的项目，该集团将发挥协同效应。

事实上，四家资产管理公司都拥有信托牌照，分别由East、XinDa、华容和长城分别拥有大产业信托、Kimtani Nobuto、华容信托和辛胜信托。业内人士告诉本报记者，除了扮演AMC集团的协同效应外，AMC。在收购不良资产和雄厚财力方面积累了丰富经验。

但是，巨大的利润空间对于资产管理公司来说显然更为重要，正如张伟东所说：我们有专门从事房地产的专业人士，房地产本身的发展需要项目和规模，如果总部能够满足房地产的不良财产。他信托业，利润空间很大。

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