人间不值得，那并购值不值？

跟我们日常生活切切相关的阶级固化，其实同样是资本市场的一个属性，有钱的越有钱，差钱的人永远差钱。

并购之所以长盛不衰，是因为它提供了一条“快捷通道”，让底层人民起码基本温饱有保障，中产阶级看到向上层流动的曙光，上层阶级感受一掷千金的荣誉感。

并购有成有坏，总体来说失败居多，而且失败率往往比我们听说的还要高，因为有很多失败的操作并没有即时表露出来，后来都暗地里“打落牙齿和血吞”亏本跳楼大清仓。

判断一个并购是否失败很容易，有卡在监管那关的，有死在双方变脸互掐上的，原因林林总总。

然而一个并购是否成功就很难定调了，除了评价操作者的技术水平和艺术水平之外，还需要长时间的市场检验来进行反馈。盖棺定论事后诸葛，很多时候我们看待一个并购，用的都是马后炮的哲学。

所以我们撇开“成功与否”的评价，一个并购是否“值得”，反而是作为一个操作者当下应该，和可以思考的问题。

任何并购最先要想清楚的就是目的，不同并购有不同目的，有的公司想要业务，有的想要市场，有的想要团队。它决定了你的并购手段和交易价格，即你应该采用什么形式、你愿意付出什么样的代价。

其二是用多少钱买的问题，估值一直是并购过程中的难题，买太贵了不行，价格低了人家不卖，有时候你甚至都无法判断是买贵了还是买便宜了。

所以在定价的问题上一直有个大原则，就是“可以买贵，但不可以买错”。标的是否跟你的目的相协调，是否有发展潜力，并购后整合难度几何……

有时候我们会质疑高溢价并购、跨界并购等行为，但不管高溢价也好，跨界也罢，如果能跟你的目的保持一致，起码这个并购是值得的。

其他的事情，只能说，运气和眼光同样重要——人生很多时候靠概率，资本市场很多时候看运气。