邵康东：上涨50ETF期权——误区（1）

50ETF期权在我国尚属新兴品种，不少投资者交易过股票，交易过期货，没有交易过50ETF期权，因此投资者在进行投资决策时，对其交易规则的制定及其产品属性的理解容易产生一些误区。只有纠正这些误区，才能正确认识期权，交易期权

50ETF期权交易误区之买入期权

误区1：买50ETF期权和股票一样，亏钱的时候，给他时间上涨。

事实并非如此。虽然从期权买方的角度来看，最大损失为所投入的权利金，但从相对风险的角度来看，若到期时，合约处于虚值或平值状态，50ETF期权合约将成为废纸一张，方向做反的时候，给自己制定一个止损目标很重要。

例如，某投资者买入当月行权期价格为100元的认购期权，支付权利金5元，前5天，行情一路下跌，投资者置之不理，想着等它上涨再说，一个月后到行权日，行情下跌，合约没有了内在价值，也损耗了时间价值，则投资者将损失全部5元的权利金，相比而言，期权不等同于股票，时间价值对于合约很重要，越接近行权期，时间价值衰减越快，不能用股票的思维来理解50ETF期权。

误区2：50ETF期权买方比期权卖方风险小

刚接触50ETF期权的投资者大多倾向于做期权买方，因为单从到期损益来看，期权买方的最大损失为所投入的权利金，而收益却是无限的；鉴于期权交易的零和特征，期权卖方则收益有限，损失无限。因此得出了期权买方比期权卖方风险小的结论。

虽然从到期损益的角度来看似乎在理，但事实并非如此。

我们经常将50ETF期权比喻成保险，因为50ETF期权和保险的买卖双方在权利义务和损益结构上非常相似

以保险为例，保险买方需要支付保费，当风险事件发生时拥有获得赔付的权利，当风险事件没有发生时则损失全部保费；而保险的卖方正好相反，当风险事件发生时履行赔付义务，当风险事件没有发生时获取保费收益。保险市场上买方和卖方是均衡的，并没保险买方比保险卖方风险小的说法，也没有出现只有买方而缺少卖方的现象。50ETF期权市场也一样，虽然买卖双方权利义务并不对等，但期权市场是公平的。

买卖双方虽然对未来持有不同的看法，但50ETF期权价格和双方所承受的风险是相匹配的，期权价格能够合理反映出双方对于风险认知的共识。