CVA进阶20:财务报表资产负债表分析-- 质量分析(7)

现金流量表分析

投资活动现金流量表分析

a.投资活动现金流量分析

b.投资活动现金流量主要分析流出量

b.对内投资的分析（是否提升企业的竞争优势、与当年效益朕系、将来的利用状况）

c.对外投资的分析（投资方向能否强化霓争力、能否带来投资收益、能否带来现金的流人）

对现金流量表的整体评价

a.经营状况：收付款

b.投资状况：投资效益

c.筹资状况：支持方向与效益的关联度

对长期投资的悲观认识

a.长期投资是难以控制的资源流出

b.长期投资是高风险、高泡沫的资产区域（股权只能转让、收益不能稳定）

c.投资收益的确认可能引起货币状况的恶化（分红、缴税）

投资质量分析

a.投资的构成与方向，是否体现企业的核心竞争力，但不能一概而论.投资方向：股权结构制约、管理层偏好、战略结构布局、提升业绩补偿

b.投资收益能否与营业利润互补

c.投资年度内的变化和方向性如何

d.投资消耗的资源是什么（现金、非现金）

e.投资收益的确认方法（成本法、权益法、公允价值变动）

d.投资收益对应的现金流人

资本结构质量分析一一一负债、所有者权益分析

资本结构:负债和所有者权益结构

a.不同的资本结构导致不同的加权平均资金成本

b.股权结构与发展战略

资本结构质量关注

a.资金成本与企业资产报酬率的关系

b.资金来源的期限结构与企业资产结构的适应性

c.财务杠杆状况与企业财务风险、禾来融资要求以及企业禾来发展的适应性

d.股东持股构成与企业禾来发展的适应性