该如何做好仓位管理？

这几天股市气势如虹，让空仓的人难以容忍，同时也让满仓或者高仓位的人忐忑不安。

仓位该多少让人比较舒适呢？牛市嘛，谁还用估值呢，国家放水，货币宽松，资金涌入，大宗商品在涨，公司业绩预增，股民情绪高昂，作为一个以价值为基准的投资者，该如何权衡。

一般在测算仓位时，有如下几种方法：

财富公式：

仓位管理有一个基本的数学计算方法，那就是凯利公式，号称财富公式：

f=P-(1-P)/b，其中f为仓位，P为上涨的概率，b为上涨的赔率。

所以股票就是一个概率和赔率的游戏。

很简单，P越高，b越高，f就越高。

b的测算可以用估值来衡量，但是真正起决定性作用的是P，而对P的估算却很难，短期来说，某种程度上可以说是一种艺术，或者说又变成了择时的问题。

估值分位数法：  

以PE,PB bond来测算，看看目前股价位置的估值是历史数据的多少分位，可以针对大盘，行业板块，也可以针对个股。这就相当于从后视镜中看未来，似乎只适合于周期或者成熟的价值股。对于成长股，我们要从未来看现在，无法用目前的分位数来衡量，这就需要先估值再折算。

风险分位数法：  

风险如何衡量，需要权衡股权类投资收益率和固收类收益率来确定大类资产配置的风险。这就更宏观了，也就需要更大的时间尺度来测算，而每天波动所引起的担忧就微不足道。

 技术图形法：

看趋势、均线以及一些技术指标确定大致在哪个阶段，决定仓位的大致水平。对于可量化的技术指标也可以进行归一化测算。

总的来说，我个人倾向于以风险分位数来衡量大盘的系统性风险，确定个人总体仓位的锚点。再可以用财富公司或者估值分位数来进行板块或者个股的测算，优化个股持仓，有一个上下范围。股价波动，在技术图形上反应就是超买超卖的切换，手痒的，那就用一部分资金来做差价吧，但是注意不要偏离财富公式或者估值分位法太远。