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按照金融工具上所约定的期限长短划分可以分为现货市场和衍生品市场错误，是交割方式；按照交易活动是否在固定场所进行可以分为场内市场和场外市场，也是有形无形。
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间接融资方式包括银行信用融资、消费信用融资、租赁融资等。商业信用融资属于直接融资。商业信用融资是指企业之间在买卖商品时，以商品形式提供的借贷活动，是经济活动中的一种最普遍的债权债务关系。商业信用的存在对于扩大生产和促进流通起到了十分积极的作用，但不可避免的也存在着一些消极的影响。
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间接融资全部可逆，直接融资部分可逆。
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金融市场的重要性不包含风险管理。
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外汇市场规模：伦敦批发>，香港金融中心仅次于纽约和伦敦。英国金融服务最大。美国
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1984中国人民银行开始专门行使中央银行职能。1998年12月我国证券法颁布。1990上交所。1991深交所。2002年QFII。2004深圳中小企业板。2006《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》。2006中期所。2009创业板。2011《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》。2012党十八大提出“深化金融体制改革、健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系”。2012全国中小企业股份转让系统新三板。2016深港通。2018银保监会。2021深圳中小企业板合并。2021广期所。
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商业银行业务包含负债业务、资产业务、表外业务(中介服务)。中央银行负债业务、资产业务。
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按照市场功能的不同，可以将资本市场划分为发行市场和交易市场；
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期货交易所：上海、大连、郑州、广州。中国金融期货交易所(China Financial Futures Exchange,缩写CFFEX) ，是经国务院同意，中国证监会批准， 由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的交易所，于2006年9月8日在上海成立。
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巴塞尔银行监管委员会主要宗旨在于交换各国监管安排方面的信息、改善国际银行业务监管技术的有效性、建立资本充足率的最低标准及研究在其他领域确立标准的有效性。国际证监会组织的纲领性文件确立了证券监管的三项目标，即保护投资 者，确保市场的公*、高效和透明，减少系统性风险。《巴塞尔协议》规定商业银行的资本充足率最低标准要达到8%。
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布雷顿森林会议宣布成立国际复兴开发银行(世界银行前身)和国际货币基金组织两大机构，确立了以美元为中心的国际货币体系，使美元成为主要的国际储备货币和结算货币，纽约成为世界金融中心。
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现今美国实行的是以美联储为中心的伞形监管模式。该模式是以联邦政府和州政府为依托、以中央银行为核心、各专业金融监管机构为组成的监管体系，即双层多头金融监管体系。“双层”分为联邦层和州政府层，“多头”是联邦政府针对分业经营的需要设立了多个行业监管主体。在美国金融危机的爆发和蔓延过程中，美国双层多头监管体系并没有发挥充分有效的监管责任，美国金融监管体系的弊端暴露无遗。一是现行监管体系无法跟上经济和金融体系的发展步伐。二是缺乏统一监管者，无法防范系统性危机。三是金融监管职能的重叠或缺位造成金融监管死角。四是金融监管有效性较低，尤其是缺乏对金融控股公司的有效监管。最后，美国金融分业监管体系与其混业经营的市场模式是背离的。
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美国实行的是“双层多头”金融监管体制。联邦金融机构检查委员会在美国银行业的监管机构中作为监管机构的协调机构，负责制定统一的监管准则和报告格式。
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国际长期资金流动，是指期限在1年以上的资金的跨国流动，包括国际直接投资、国际间接投资和国际信贷三种形式。国际间接投资也就是国际证券投资。
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SEAQ系统是伦敦证券交易所为二板市场上市的非SETS、SETSqx交易的股票提供的非电子化可执行做市商报价系统。每只票至少需要两个做市商，新上市证券不能进入SEAQ系统交易。
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从LIBOR的取样和计算方式可以看出，它所代表的其实易的利率，而是反映交易意愿的利率，具有很 强的主观性。
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国际金融监管体系是全球金融体系的重要组成部分，包括巴塞尔银行监管委员会、国际证监会组织(IOSCO)、国际保险监管官协会(IAIS)等。而国际货币基金组织的职责是监察货币汇率和各国贸易情况，提供技术和资金协助，确保全球金融制 度运作正常。
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金融公司包括存款吸收机构、中央银行和其他金融公司。其他金融公司主要是那些从事金融中介或者与金融中介关系紧密的辅助性金融业务，但没有被列入存款吸收机构的公司，包括保险公司、养老基金、证券交易商、投资基金、财务公司、租赁 公司以及金融辅助经济机构等。
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存款吸收机构，是指通过自己的账户，以中介的方式将资金从贷款人转向借款人的单位，包括商业银行和其他存款吸收机构。其他存款吸收机构包括储蓄银行、开发银行、信用合作社、投资银行、抵押贷款银行以及建房互助协会、吸收存款的小 额贷款机构。中央银行是国家金融机构，控制金融体系的关键方面。
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SETS系统(证券交易所电子化交易系统)，不支持匿名报单。
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利率对收入的影响通过投资起作用，是间接的。
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当代各国的货币政策的最终目标包括：币值稳定(或物价稳定)、充分就业、经济增长、国际收支*衡和金融稳定。
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我国的资本市场可以大致分为一板、二板、三板、四板四个层次。一般是指上交所和深交所的主板市场，二板包括创业板市场，也可以把新成立的科创板市场纳入二板概念，现在的三板指“新三板”，即全国中小企业股份转让系统，四板指区域性股权交易市场。
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中国证券监管管理委员会的职责包括：①研究和拟定证券期货市场的方针政策、发展规划；②监管证券投资活动；③监管上市国债和企业债券的交易活动；④监管境内企业直接或间接到境外发行股票、上市，监管境内机构到境外设立证券机构，监 管境外机构到境内设立证券机构、从事证券业务等。境外到境内没有做上市发行股票的。
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影响我国金融市场的因素来自诸多方面，包括经济、法律、市场等七个方面，经济因素是最重要的因素，经济因素既包括经济增长和经济周期波动这种纯粹的经济因素，也包括政府宏观经济政策及特定财政金融行为等混合因素，还包括国际经济环 境因素。宏观经济因素是影响金融市场长期走势的最重要因素，其他因素可以暂时改变金融市场的中、短期走势，但改变不 了金融市场长期走势，宏观经济政策包括货币、财政和收入政策，与财政政策、货币政策相比，收入政策具有更高层次的调 节功能。与财政政策、货币政策相比，收入政策具有更高层次的调节功能，它制约着财政政策和货币政策的作用方向和作用力度，而且收入政策最终也要通过财政政策和货币政策来实现。
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中国金融业开放将继续遭循三条原则：①准入前国民待遇和负面清单原则；②金融业对外开放将与汇率形成机制改革和资本项目可兑换进程相互配合，共同推进；③在开放的同时重视防范金融风险，便金融监管能力与金融开放度相匹配。
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一般性货币政策工具是中央银行普遍或常规运用的货币政策工具，其实施对象是整体经济和金融活动，主要包括存款准备金制度、再贴现政策和公开市场业务三大工具。一般性货币政策工具侧重于货币总量的调节，选择性货币政策工具侧重于对某 些具体用途的信贷数量产生影响。
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中央银行的选择性货币政策工具主要包括消费者信用控制、证券市场信用控制、不动产信用控制、直接信用控制和间接信用控制等；一般性货币政策工具包括法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务。
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证券公司是证券市场的主要参与者，是主要中介机构。
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影响我国金融市场运行的主要因素包括经济因素，经济因素包括宏观经济环境、宏观经济政策和国际经济因素。宏观经济变量包括国内生产总值、经济周期、通货膨胀与利率、汇率和国际资本流动。财政政策属于宏观经济政策。
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随着我国经济发展进入新常态，人民银行货币政策调控主动作出调整，创新推出了一系列货币政策工具。SLO作为公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。SLF用以满足金融机构期限较长的大额流动性需求。TLF于2017年1月20日由中国人民银行创设，向现金投放中生流动性支持，以满足春节前 后现金投放的集中需求。 TMLF定向支持金融机构向小微企业和民营企业发放贷款。CRA被业内称为“春节限定版降准”,该工具的使用有望在春节前后释放一定流动性,从而对冲商业银行的现金投放压力。业内人士预期,在此基础上,央行公开市场操作净投放量不会太大。的确,从*期货币政策操作来看,尽管银行体系流动性总量大幅下降,但央行并未大幅放水,继续保持了“削峰填谷”操作,对流动性进行精准调控维稳。
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票据的概念有广义和狭义之分。广义上的票据包括各种有价证券和凭证，如股票、企业债券、发票、提单等; 狭义上的票据，即我国《票据法》中规定的“票据”，包括汇票、银行本票和支票，是指由出票人签发的、约定自己或者委托付款人在见票时或指定的日期向收款人或持票人无条件支付一定金额的有价证券。
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再贴现政策是中央银行通过直接调整或制定对合格票据的贴现利率，来干预和影响市场利率，从而调节货币供应量的政策措施。中央银行根据市场资金供求状况调整再贴现率，能够影响商业银行资金借入的成本，进而影响商业银行对社会的信用 量，从而调节货币供给总量。
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2018年3月17日，第十三届全国人民代表大会第一次会议决定组建中国银行保险监督管理委员会，将原中国银监会和原中国保监会拟订银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责重新划入中国人民银行。中国人民银行承担与金融 稳定密切相关的宏观审慎管理职能，更好地发挥统筹构建审慎监管体系、有效防范风险的职能。2019年2月2日，中央机构编 制委员会办公室发布了《中国人民银行职能配置、内设机构和人员编制规定》，中国人民银行内部新设立宏观审慎管理局， 标志着央行货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架正式确立。
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2019年，我国债券市场运行特点包括：①债券市场产品创新提速，包括政府债券功能强化，金融债券品类创新，资产证券化产品范围扩展，债券市场价格产品种类细化、丰富。②债券市场制度建设持续推进，包括完善债券市场发行机制，完善债券 市场参与机制，完善债券市场风险疏导机制。③信用风险高位企稳，包括信用债违约规模仍居高位，违约企业行业集中度上 升，信用债发行持续回暖，二级市场信用利差全面收窄。④债券市场对外开放稳步推进，包括境外机构参与度和便利性提 高，境内机构进一步融入国际债券市场，境内外机构合作交流加深。
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充分就业，即劳动力市场的均衡状态，当失业率等于自然失业率时即称实现了充分就业，由于工人找工作需要时间等原因，自然失业率不为零。目前我国统计部门公布的失业率为城镇登记失业率。
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商业银行可以根据基础货币，创造出倍数的货币供给额，其中，基础货币和货币供给之间的倍数关系，被称为货币乘数。其公式为：m=Ms/B，其中Ms表示货币供给，B表示基础货币。
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我国股票市场对外开放程度不断加深。2019年7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室将原定于2021年取消证券公司，基金管理公司和期货公司外资股比例限制的时点提前到2020年。
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2019年3月1日，中国证监会、上交所关于设立科创板并试点注册制主要制度、规则正式发布，证券发行上市注册制时代正式来临。2019年6月13日，在第十一届陆家嘴论坛开幕式上，中国证监会和上海市人民政府联合举办了上海证券交易所科创板 开板仪式。
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我国交易市场分为场内市场(主板市场、创业板市场、新三板市场)和场外市场(区域性股权交易市场、券商柜台市场、私募基金市场等)。场外市场通常对其信息披露频率和内容要求较低，监管较为宽松，市场透明度不及交易所市场。中小板市 场属于主板市场。
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全国中小企业股份转让系统，又被称为“新三板”，成立于2012年9月20日，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务，有创新层和基础层两个层次。创业板市场又被称为二板市场，是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务的资本市场。新三板去北交所了。
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在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，对于完善多层次资本市场体系，提升资本市场服务实体经济的能力，促进上海国际金融中心、科创中心建设，具有重要意义，为上海证券交易所发挥市场功能、弥补制度短板、增强包容性提供了至关重 要的突破口和实现路径。
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私募产品报价系统(报价系统)的主要特点是：①参与人制度，各类符合条件的机构均可参与报价系统；②一体化市场，发行交易与登记托管结算前中后台互为一体；③移动互联市场，基于互联网、证联网、深证通，7×24小时发行交易，日间多批 次滚动结算；④行业公共*台，提供各类证券机构场外证券业务后台外包服务；⑤市场中的市场，与各类场外市场建立市场 联盟；⑥分层分类风险管理，双层风险防控机制，前中后台业务隔离，设立专项风险监控指标。
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场外市场是指在集中的交易场所之外进行证券交易的市场，没有集中的交易场所和市场制度，又被称为店头市场或者柜台市场，主要是一对一交易，以交易非标准化的、私募类型的产品为主。场外交易市场中的集中性市场中的银行间债券市场不仅 包括投资者和证券公司，也包括银行等金融机构。
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中小企业板块的设计要点主要有四个方面：①暂不降低发行上市标准，而是在主板市场发行上市标准的框架下设立中小企业板块，这样可以避免因发行上市标准变化带来的风险；②在考虑上市企业的成长性和科技含量的同时，尽可能扩大行业覆盖 面，以增强上市公司行业结构的互补性；③在现有主板市场内设立中小企业板块，可以依托主板市场形成初始规模，避免直 接建立创业板市场初始规模过小带来的风险；④在主板市场的制度框架内实行相对独立运行，目的在于有针对性地解决市场 监管的特殊性问题，逐步推进制度创新，从而为建立创业板市场积累经验。
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场外市场是指在集中的交易场所之外进行证券交易的市场，没有集中的交易场所和市场制度。因其发展早期的形式，又被称为店头市场或者柜台市场。
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证券公司结算应该比较快，中登结算是多边净额比较慢？
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只要不是特别离谱的选4
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“大一统”的金融体系中“统”是指全国实行“统存统贷”的信贷资金管理体制。Ⅲ项，从1984年1月1日起，中国人 民银行开始专门行使中央银行职能。IⅣ项，2012年党的十八大报告提出，“深化金融体制改革、健全促进宏观经济稳定、支 持实体经济发展的现代金融体系”。
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中央银行作为证券发行主体，主要涉及两类证券。第一类是中央银行股票，在一些国家(例如美国)，中央银行采取了股份制组织结构，通过发行股票募集资金，但是，中央银行的股东并不享有决定中央银行政策的权利，只能按期收取固定的红 利，其股票类似于优先股。第二类是中央银行出于调控货币供给量目的而发行的特殊债券。
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机构投资者在金融市场中的作用有：①机构投资者有助于改善储蓄转化为投资的机制与效率，促进直接金融市场的发展；②机构投资者有助于促进不同金融市场之间的有机结合与协调发展，健全金融市场的运行机制；③机构投资者有助于分散金融 风险，促进金融体系的稳定运行；④机构投资者有助于实现社会保障体系与宏观经济的良性互动发展。没有“机构投资者有助于实现社会经济体系与宏观经济”。
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除中国证监会另有规定外，QDI基金不得有下列行为：①购买不动产；②购买房地产抵押按揭；③购买贵重金属或代表贵重金属的凭证；④购买实物商品；⑤除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。该临时用途借入现金的比例不得超过 基金、集合计划资产净值的10%；⑥利用融资购买证券，但投资金融衍生产品除外；⑦参与未持有基础资产的卖空交易;⑧ 从事证券承销业务；③中国证监会禁止的其他行为。
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机构投资者的特点包括：①投资管理专业化；②投资结构组合化；③投资行为规范化；④投资资金规模化。
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根据《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》，投资股票、股票基金、混合基金、投资连结保险产品(股票投资比例高于30%)、股票型养老金产品的比例，合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30%。
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国有股减持划入的资金和股权资产属于全国社会保障基金的资金来源。
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保险经营机构是全球最重要的机构投资者之一，曾一度超过投资基金成为投资规模最大的机构投资者，除大量投资于各类政府债券、高等级公司债券外，还广泛涉足基金和股票投资。
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证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要包括投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、证券金融公司、会计师事务所、律师事务所等从事证券服务业务的机构。
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根据《证券公司融资融券业务管理办法》的规定，证券公司申请融资融券业务资格，应当具备下列条件：具有证券经纪业务资格；公司治理健全，内部控制有效，能有效识别、控制和防范业务经营风险和内部管理风险；公司最*两年内不存在因涉 嫌违法违规正披中国证监会立案调查或者正处于整改期间的情形；财务状况良好，最*两年各项风险控制指标持续符合规 定，注册资本和净资本符合增加融资融券业务后的规定；客户资产安全、完整，客户交易结算资金第三方存管有效实施，客 户资料完整真实；已建立完善的客户投诉处理机制，能够及时、妥善处理与客户之间的纠纷；已建立符合监管规定和自律要 求的客户适当性制度，实现客户与产品的适当性匹配管理；信息系统安全稳定运行，最*一年未发生因公司管理问题导致的 重大事故，融资融券业务技术系统已通过证券交易所、证券登记结算机构组织的测试；有拟负责融资融券业务的高级管理人 员和适当数量的专业人员；中国证监会规定的其他条件。
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证券公司申请介绍业务资格，应当符合的条件有：I.申请日前6个月各项风险控制指标符合规定标准Ⅱ.全资拥有或控股一家期货公司，或者与一家期货公司被同一机构控制Ⅲ.公司总部至少有5名、拟开展介绍业务的营业部至少有2 名具有期货从业人员资格的业务人员Ⅳ.已按规定建立客户交易结算资金第三方存管制度。除I、Ⅱ、Ⅲ、IV四项外，证券公司申请介绍业务资格，还应当符合下列条件：①已按规定建立健全与介绍业务相关的业务规则、内部控制、风险隔离及合规检查等制度；②具有满足业务需要的技术系统;③中国证监会根据市场发展情况和审慎监 管原则规定的其他条件。
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资产管理计划应当具有明确、合法的投资方向，具备清晰的风险收益特征，并区分最终投向资产类别，按照下列规定确定资产管理计划所属类别：①投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于资产管理计划总资产80%的，为固定收益类；②投资 于股票、未上市企业股权等股权类资产的比例不低于资产管理计划总资产80%的，为权益类；③投资于商品及金融衍生品的 持仓合约价值的比例不低于资产管理计划总资产80%，且衍生品账户权益超过资产管理计划总资产20%的，为商品及金融衍 生品类；④投资于债权类、股权类、商品及金融衍生品类资产的比例未达到前三类产品标准的，为混合类。
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根据我国《证券法》第一百三十一条规定，证券公司客户的交易结算资金应当存放在商业银行，以每个客户的名义单独立户管理。
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根据国务院金融稳定发展委员会办公室2019年7月发布的11条金融业对外开放措施，取消证券公司、基金管理公司、期货公司外资持股比例51%的限制从2021年提前到2020年。
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证券金融公司开展转融通业务，应当向证券公司收取一定比例的保证金。保证金可以证券充抵，但货币资金占应收取保证金的比例不得低于15%。
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新《证券法》取消了向不特定对象发行证券票面总额超过5000万人民币时需要强制组建承销团的规定，未来证券公司在承销证券时可自行选择是否组建承销团，此举可减少发行环节的非必要组团。根据《证券法》，向不特定对象发行证券聘请承销 团承销的，承销团应当由主承销和参与承销的证券公司组成。
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证券公司的财务顾问业务，是指与证券交易、证券投资活动有关的咨询、建议、策划业务。财务顾问业务具体包括：为企业申请证券发行和上市提供改制改组、资产重组、前期辅导等方面的咨询服务；为上市公司重大投资、收购兼并，关联交易等 业务提供咨询服务；为法人、自然人及其他组织收购上市公司及相关的资产重组、债务重组等提供咨询服务；为上市公司完 善法人治理结构、设计经理层股票期权、职工持股计划、投资者关系管理等提供咨询服务；为上市公司再融资、资产重组、 债务重组等资本营运提供融资策划、方案设计、推介路演等方面的咨询服务；为上市公司的债权人、债务人对上市公司进行 债务重组、资产重组、相关的股权重组等提供咨询服务以及中国证监会认定的其他业务形式。
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在证券经纪业务中，经纪委托关系的建立表现为开户和委托两个环节。按照相关法规的规定，投资者应首先在登记结算公司或者其代理点开立证券账户；其次，投资者与证券公司签署风险揭示书、客户须知，签订证券交易委托代理协议，开立客户 交易结算资金第三方存管协议中的资金账户等。
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总经理为证券交易所的法定代表人，主持证券交易所的日常管理工作。我国《证券法》规定，证券交易所设总经理1人，总经理由中国证监会任免。副总经理按照中国证监会相关规定任免或聘任。总经理因故临时不能履行职责时，由总经理指定的副 总经理代其履行职责。
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证券业协会是证券业的自律性组织，中国证券业协会采取会员制的组织形式，证券公司应当加入中国证券业协会。中国证券业协会的权力机构为全体会员组成的会员大会，中国证券业协会章程由会员大会制定，并报中国证监会备案。
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根据我国《证券交易所管理办法》第十七条规定，会员大会是证券交易所的最高权力机构，具有以下职权：①制定和修改证券交易所章程；②选举和罢免会员理事、会员监事；③审议和通过理事会、监事会和总经理的工作报告；④审议和通过证券 交易所的财务预算、决算报告；⑤法律、行政法规、部门规章和证券交易所章程规定的其他重大事项。
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中国证券协会接受业务主管单位中国证监会和社团登记管理机关中华人民共和国民政部的业务指导和监督管理。
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当前我国证券登记结算制度包括：①证券实名制；②货银对付的交收制度；③分级结算制度和结算参与人制度；④净额结算制度；⑤结算证券和资金的专用性制度。
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随着证券市场的规范发展和市场监管手段的不断完善，中国证券业协会着力加强行业自律、行业服务和行业基础建设，履行“自律、服务、传导”三大职能，调动和聚集全行业的力量。
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中国证券业协会的最高权力机构是由全体会员组成的会员大会，理事会为其执行机构。中国证券业协会实行会长负责制，中国证券业协会会员由单位会员构成，包括法定会员、普通会员和特别会员，另设观察员。法定会员是经中国证监会批准设立 的证券公司。
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证券公司应当缴纳的基金，按照证券公司佣金收入的一定比例预先提取，并由中国证券登记结算有限责任公司代扣代收。证券公司应在年度审计结束后，根据其审计后的收入和事先核定的比例确定需要缴纳的基金金额，并及时向保护基金公司申报 清缴。不从事证券经纪业务的证券公司，应在每季后10个工作日内按该季营业收入和事先核定的比例预缴，每年度审计结束 后，确定年度需要缴纳的基金金额并及时向保护基金公司申报清缴。
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基金公司设立的意义：①可以在证券公司出现关闭、破产等重大风险时，依据国家政策规范地保护投资者权益，通过简捷的渠道快速地对投资者特别是中小投资者予以保护。②有助于稳定市场，防止证券公司个案风险的传递和扩散。③对现有的国 家行政监管部门、证券业协会和证券交易所等行业自律组织、市场中介机构等组成的全方位、多层次监管体系的一个重要补 充，将在监测证券公司风险、推动证券公司积极稳妥地解决遗留问题和处置证券公司风险方面发挥重要作用。④为我国建立 国际成熟市场通行的证券投资者保护机制措建了*台，为我国资本市场制度建设向国际化靠拢提供了契机。
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证券投资者保护基金有限责任公司的设立是对现有的国家行政监管部门、证券业协会和证券交易所等行业自律组织、市场中介机构等组成的全方位、多层次监管体系的一个重要补充，在监测证券公司风险、推动证券公司积极稳妥地解决遗留问题和 处置证券公司风险方面亦发挥着重要作用。没有社会团体。
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新《证券法》丰富了证券监督管理机构的执法措施手段，对依法行政、廉洁执法等提出了更高要求。其中国务院证券监督管理机构根据《证券法》依法履行职责，有权采取如下措施：在调查操纵证券市场、内幕交易等重大证券违法行为时，经国务 院证券监管管理机构主要负责人批准，可以限制被调查事件当事人的证券买卖，但限制的期限不得超过15个交易日；窝情复 杂的，可以延长15个交易日。
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从资本市场的发展历程来看，保护投资者利益，让投资者树立信心，是培育和发展市场的重要环节，是证券监管机构的首要任务和宗旨。
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国务院证券监督管理机构在对证券市场实施监督管理中履行的职责之一是：依法对证券发行人、证券公司、证券服务机构、证券交易场所、证券登记结算机构的证券业务活动，进行监督管理。没有证券投资基金管理有限公司。
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国务院证券监督管理机构是我国证券市场监管机构，它依法对证券市场实行监督管理，维护证券市场秩序，保障其合法运行。国务院证券监督管理机构由中国证券监督管理委员会及其派出机构组成。没有 地方政府金融办、国务院国有资产管理委员会。
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中国证券监督管理委员会是国务院直属事业单位，是全国证券、期货市场的主管部门，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。根据国务院授权，中国证监会依法统一监督管理的 机构包括基金公司、证券公司、期货公司。
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证券市场监管是指证券管理机关运用法律的、经济的以及必要的行政手段，对证券的募集、发行、交易等行为以及证券投资中介机构的行为进行监督与管理，证券市场监管是一国宏观经济监管体系中不可缺少的组成部分，对证券市场的健康发展意 义重大。没有刑事手段。
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信息披露的主体包括()。I.证券发行人Ⅱ.证券监管者IⅣ.证券交易者 不含 Ⅲ，证券旁观者
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基金信息披露大致可分为基金募集信息披露、运作信息披露和临时信息披露三大类。基金募集信息披露可以分为首次募集信息披露和存续期募集信息披露；基金运作信息披露主要指在基金合同生效后至基金合同终止前，基金信息披露义务人依法定 期披露基金的上市交易、投资运作及经营业绩等信息；基金临时信息披露主要指在基金存续期间，当发生重大事件或市场上 流传误导性信息，可能引致对基金份额持有人权益或者基金份额价格产生重大影响时，基金信息披露义务人依法对外披露临 时报告或澄清公告。没有销售信息披露。
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基金募集信息披露可以分为首次募集信息披露和存续期募集信息披露。首次募集信息披露主要包括基金份额发售前至基金合同生效期间进行的信息披露。基金募集申请经中国证监会注册后，基金管理人应当在基金份额发售的三日前，将基金份额发 售公告、基金招募说明书提示性公告和基金合同提示性公告登载在指定报刊上。
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基金管理人运用基金财产进行证券投资，不得有下列情形：①一只基金持有一家公司发行的证券，其市值超过基金资产净值的10%；②同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，其市值超过该证券的10%；③基金财产参与股票发行 申购，单只基金所申报的金额超过该基金的总资产，单只基金所申报的股票数量超过拟发行股票公司本次发行股票的总量； ④一只基金持有其他基金(不含货币市场基金)，其市值超过基金资产净值的10%，但基金中基金除外；⑤基金中基金持有 其他单只基金，其市值超过基金资产净值的20%，或者投资于其他基金中基金；⑥基金总资产超过基金净资产的140%；⑦违 反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等约定；③中国证监会规定禁止的其他情形。
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基金运作信息披露文件包括基金份额上市交易公告书(封闭式基金)、基金净值公告、基金年度报告、中期报告、季度报告(含资产组合季度报告)。
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虚假记载是指信息披露义务人将不存在的事实在基金信息披露文件中予以记载的行为；误导性陈述是指使投资者对基金投资行为发生错误判断并产生重大影响的陈述；重大遗漏是指披露中存在应披露而未披露的信息。以至于影响投资者做出正确决 策。
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担任公募基金的基金管理人只能由基金管理公司或者中国证监会按照规定核准的其他机构担任。基金托管人由依法设立的商业银行或者其他金融机构担任。从事公募基金的销售、销售支付、份额登记、估值、投资顾问、评价、信息技术系统服务等 基金服务业务的机构，应按照中国证监会的规定进行注册或者备案。
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Ⅲ两项，代表基金份额10%以上的基金份额持有人就同一事项要求召开基金份额持有人大会，而基金份额持有人大会的日常机构、基金管理人、基金托管人都不召集的，代表基金份额10%以上的基金份额持有人有权自行召集，并报国务院证券监 督管理机构备案。召开基金份额持有人大会，召焦人应当至少提前30日公告基金份额持有人大会的召开时间、会议形式、审 议事项、议事程序和表决方式等事项。
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基金信息披露义务人包括基金管理人、基金托管人、召集基金份额持有人大会的基金份额持有人等法律、行政法规和中国证监会规定的自然人、法人和其他组织。
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A项，特雷诺指数只考虑系统风险，而夏普指数同时考虑了系统风险和非系统性风险。B项，詹森指数是一种在风险调整基础上的绝对绩效度量方法，表示在完全的风险水*情况下，基金经理对证券价格的准确判断能力。C项，特雷诺指数表示的是基 金承受每单位系数风险所获取风险收益的大小，特雷诺指数越大，基金的绩效表现越好。特雷诺指数的公式为：。特雷诺指数的问题是无法衡量基金的风险分散程度，β值并不会因为组合T1=(R1-R)/B1 中所包含的证券数量的增加而降低，因此，当基金分散程度提高时，特雷诺指数可能并不会变大，因此，特雷诺指数不能评 估基金经理分散和降低非系统性风险的能力。
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1965年，杰克.特雷诺在美国《哈佛商业评论》上发表《如何评价投资基金的管理》一文，首次提出一种评价基金业绩的综合指标，即特雷诺指数。
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若aJ=0，则说明基金组合的收益率与处于相同风险水*的被动组合的收益率不存在显著差异。当aJ>0时，说明基金表现要优于市场指数表现；当aJ<0时，说明基金表现要弱于市场指数表现。
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在基金管理人的投资管理活动中，基金投资面临外部风险与内部风险，其中，外部风险包括市场风险、政策风险等系统性风险和信用风险、经营风险等非系统性风险；内部风险包括基金管理人的合规风险、操作风险和职业道德风险等。
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在基金管理实践中，目前，我国大部分基金公司的基金投资管理都实行投资决策委员会领导下的基金经理负责制，投资决策委员会负责决定公司所管理基金的投资计划、投资策略、投资原则、投资目标、资产配置以及投资权限等，具体的投资细节 则由各基金经理自行掌握。
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基金投资风格是指基金经理在资产组合管理过程中所采用的某一特定方式或投资目标，是严格按照承诺对资产进行配置以获取预期收益的投资战略或计划，不同的投资风格往往形成不同的风险和收益水*，因此对投资人而言，了解和考察其资产的 投资风格非常重要。
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基金投资活动面临着外部风险与内部风险，外部风险可划分为系统性风险与非系统性风险。内部风险包括基金管理人的合规风险，操作风险和职业道德风险等。基金投资面临外部风险与内部风险，其中，外部风险包括市场风险、政策风险等系统性风险和信用风险、经营风险等非系统性风险；内部风险包括基金管理人的合规风险、操作风险和职业道德风险等。按照是否可以通过分散投资来降低风险的标 准，可以将外部风险划分为系统性风险和非系统性风险，内部风险多属于非系统性风险。
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基金管理人通常会设立风险管理委员会以及风控、合规、监察部门，建立一套完整的合规风险控制体系与制度，进行基金风险控制。风险管理委员会，定期召开会议讨论公司的各项风险问题；风险控制部门具体负责对投资风险进行事前识别、事中 监控和事后检查；督察长和监察稽核部门负责对投资、研究环节的全面事前、事中和事后的合规情况进行监督检查，及时向 公司管理层和董事会上报发现的合规性问题并持续督促相关部门予以解决。
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不同基金的投资目标、范围、比较基准等均有差别，因此，基金的表现不能仅仅看回报率。为了对基金业绩进行有效评价，必须加以考虑投资目标与范围、基金风险水*、基金规模、时期选择等因素。
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外币现钞(Foreign Currency Banknote)指以可兑换货币表示的货币现钞。需要注意的是，不是所有的外币现钞都是外汇，只有在国际市场上可以自由兑换成其他外币的货币现钞才是外汇。境内居民个人可以用现汇存款和外币现钞存款以及从境外汇入的外汇资金从事B股交易，但不允许使用外币现钞。外币现钞存款好管理，非存款也会有管理成本。外汇现汇：外汇现汇，是指由港、澳、台地区或者境外汇入的外汇或携带入境的外汇票据，如支票、汇票等。这部分外汇在货币发行国的银行账户中。是因为现钞没法买。
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《上海证券交易所股票上市规则(2019修订)》以及《深圳证券交易所股票上市规则(2019年修订)》规定，公司申请股票上市的条件之一是：向社会公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发 行股份的比例为10%以上。
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一、证券托管证券托管是指投资者将持有的证券委托给证券公司保 管，并由后者代为处理有关证券权益事务的行为。 二、证券存管 证券存管是指证券公司将投资者交给其保管的证券以及 自身持有的证券统一交给证券登记结算机构保管，并由后者 代为处理有关证券权益事务的行为。
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国有法人股的持股单位为向公司投资的国有法人单位；国家股的持股单位为有权代表国家投资的机构或部门。国有法人股是指国有企业法人、国有事业、社会团体法人以其依法可支配的财产向独立于自己的公司投资而形成的股份；国家股是指国家授权投资的机构或者国家授权投资的部门以国有财产向公司投资而形成的股份。
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根据公司因当年可分配利润不足而未向优先股股东足额派发股息，差额部分是否累积到下一会计年度，可分为累积优先股和非累积优先股。根据发行人或优先股股东是否享有要求公司回购优先股的权利，可分为可回购优先股(可赎回优先股)和不 可回购优先股(不可赎回优先股)。
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普通股股东对公司经营有表决权，优先股股东对公司日常经营管理事务没有表决权。优先股股东仅在股东大会表决与优先股股东自身利益直接相关的特定事项时才有投票权，例如修改公司章程中与优先股相关的条款。此外，当公司长期按约定分配 股息时，优先股股东恢复到与普通股股东同样的表决权，称为“恢复的表决权”，这种表决权在公司全额支付所欠优先股股 息后消失。
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我国有关法律规定，公司缴纳所得税后的利润，在支付普通股票的红利之前，应按如下顺序分配：弥补亏损，提取法定公积金，提取任意公积金。
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根据我国《公司法》的规定，股东大会作出决议，必须经出席会议的股东所持表决权过半数通过。但是，股东大会作出修改 公司章程、增加或减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经出席会议的股东所持 表决权的2/3以上通过。
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股利政策通常有以下四种：①固定股利政策，指公司每年支付固定的或者稳定增长的股利；②固定股利支付率政策，指公司每年发放的每股现金股利与每股收益保持固定的比率关系；③零股利政策，将公司所有收益全部投资于本公司用于内部积 累；④剩余股利政策，指现金优先用于公司投资需要，只有在满足该需要后有剩余，剩余的部分才用来发放股利。而现金股 利和股票股利是股利分配形式。
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股票股利，也称送股，是指股份公司对原有股东无偿派发股票的行为。送股实质上是留存利润的凝固化和资本化。表面上看，送股后，股东持有的股份数量因此而增长，其实股东在公司中占有的权益比例和账面价值均无变化。
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根据《公司法》的规定，公司向发起人、法人发行的股票，应当为记名股票，并应当记就该发起人、法人的名称或者姓名，不得另立户名或者以代表人姓名记名。
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两者的概念不同，法人通俗的说就是指一个独立的单位，法律上把一个单位看作一个法律上的人，他就像自然人一样有自己的财税和荣誉。法定代表人则是国家法律要求在法人成立的时候报送政府备案的主要负麦人。根据《中华人民共和国民法总则》第五十七条的规定，法人是具有民事权利能力和民事行为能力，依法独立享有 民事权利和承担民事义务的组织。 2、两者所指向的对象不同，法人代表是不确定的，既可以是一人，也可以是多人，既可以是法定代表人，也可以是受法人或法定代表人委托行使职权的其他人，法定 代表人只能是确定的一人。
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无记名股票，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。无记名股票发行时一般留有存根联，它在形式上分为两部分：①股票的主体，记载了公司的有关事项；②股息票，用于进行股息结算和行使增资权利。我国发行无记名 股票的公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。
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股东开立的证券交易账户是记名的，记载的是账户持有者的名字，但账户中的A股股票(电子形式)是不记名的，股东账户中的记载股票余额表示该股东是一定数量股票的合法持有者，不需要变更备置于公司中的股东名册，也不需 要对股票作任何背书，这说明无记名股票的设权证券，这不同于记名股票。记名股票交易需要股东以背书或其他合法 形式转让，转让后需要变更公司股东名册，这说明无记名股票属于证权证券。证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存在的。 设权证券是指证券所代表的权利本来不存在，而是随着证券的制作而产生，即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。通
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判断股票的流动性强弱主要分析三个方面：①市场深度，以每个价位上报单的数量来衡量；②报价紧密度，以价位之间的价差来衡量；③股票的价格弹性或者恢复能力，以交易价格受大额交易冲击后的恢复能力来衡量。
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股权是指投资一家公司享受的一种权利，通常我们经常说有某公司多少股份就是说的股权。而股票是股份公司发给股东用以证明其在公司投资入股，并据以取得股息收入的一种有价证券。股权收益更加多元，可以通过股权升值来收益，还可以通过公司经营利润分红来收益。股权是通过产权交易所、股权托管中心进行股权的交易转让，而股票是通股过股票市场可以进行自由买进卖出。
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股票之所以属于有价证券，是因为：第一，股票本身虽然没有价值，但它包含着股东可以依其持有的股票要求股份公司按规定分配股息和红利的请求权等权利；第二，股票与其代表的财产权不可分离，行使股票所代表的财产权，必须以持有股票为 条件，股东权利的转让应与股票占有的转移同时进行，即股票的转让就是股东权的转让。
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在纽约、新加坡、伦敦上市的外资股分别被称为“N股”、“S股”、“L股”。此外，公司股权分置改革方案获得相关股东会议表决通过，公司股票复牌后，市场称这类股票为“G股”。
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作为发起人的企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体在认购股份时，可以用货币出资，也可以用其他形式的资产，如实物、工业产权、非专利技术、土地使用权等作价出资。但对其他形式资产必须进行评估作价，核实财产，不得高估或者 低估作价。
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公开发行的优先股：可以在证券交易所上市交易，上市公司公开发行的优先股可 以在证券交易所转让，非上市公众公司公开 发行的优先股可以在全国股转系统转让，范 围仅限于合格投资者。 【2】非公开发行的优先股：仅向合格投资 者(每次不得超过200人)发行，包括各种符 合条件的机构投资者和个人投资者，为防止 利益输送，将发行公司的董事、高管及其配 偶排除在非公开发行的合格投资者范围之 外。对投资者而言，由于优先股票的股息收益稳定可靠，而且在财产清偿时也先于普通股股东，因而风险相对较小，不失为一种较安全的投资对象。优先股票因收入稳定，二级市场价格波动小，风险较低，适宣中长线投资。
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优先股票根据不同的附加条件，大致可以分成以下几类：①可累积优先股票和非累积优先股票；②参与优先股票和非参与优先股票；③可转换优先股票和不可转换优先股票；④可赎回优先股票和不可赎回优先股票；⑤股息率可调整优先股票和股息 率固定优先股票。参与优先股:持有人除可按规定的股息率优先获得股息外,还可与普通股股东分享公司的剩余收益的优先股。
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公司股东滥用公司法人独立地位和股东有限责任，逃避债务，严重损害公司债权人利益的，应当对公司债务承担连带责任。
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派发股利流程：①股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间；②股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放；③除息除权日，通常为股权登记日之后的一个工作 日，本日之后(含本日)买入的股票不再享有本期股利；④派发日，即股利正式发放给股东的日期。
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缴纳股款是股东基于认购股票而承担的义务，一般来说，股东应在认购时一次性缴足股款。但是，基于记名股票所确定的股份公司与记名股东之间的特定关系，有些国家也规定允许记名股东在认购股票时可以不一次性缴足股款。
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流动性是指资产能够以合理的价格、较小的交易成本快速变现的能力。由于股票的转让可能受各种条件或法律法规的限制，因此，并非所有股票都具有相同的流动性，通常情况下，大盘股流动性强于小盘股，上市公司股票的流动性强于非上市公司 股票，而上市公司股票又可能因市场或监管原因而受到转让限制，从而具有不同程度的流动性。
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股票应载明的事项主要包括：公司名称、公司成立的日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号。股票由法定代表人签名，公司盖章。发起人的股票，应当标明“发起人股票”字样。
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已完成股权分置改革的公司，按股份流通受限与否可分为有限售条件股份和无限售条件股份。未完成股权分置改革的公司，按股份流通受限与否可分为未上市流通股份和已上市流通股份。
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外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。外资股按上市地域，可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。境内上市外资股是指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股份，投资者限于：外国的自 然人、法人和其他组织；我国香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织；定居在国外的中国公民等。
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B股又称作境内上市外资股，是指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股份，与其相对的是境外上市外资股，是指股份有限公司向境外投资者募焦并在境外上市的股份，主要由H股、N股、L股和S股等构成。ABHNSL都是在境内注册，发行地方不一样，AB是境内，A是募资，B是境外募资，N是纽约。境内/外上市外资股采取记名股票形式，以人民币标明股票面值，以外币认购，买卖，在境内证券交易所上市交易。外资股一般是以外币认购和买卖的股票。红筹股指的是在中国境外注册、在香港上市的带有中国大陆相关概念，并在香港联合交易所上市的公司所发行的股份。而H股指的是在中国内地注册、上市地在香港的中资上市公司的股票。而且，由于相关规定，国有H股股份则有 部分不能上市流通的，而红筹股股份是可以全部上市流通的。红筹股与H股的注册地不一样，但是上市地一样，筹资范围一样。境外上市外资股以人民币标明股票面值，以外币认购。
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从会计的角度去说，公积金，是指依照法律、公司章程或股东大会决议而从公司的营业利润或其他收入中提取的一种储备金。 公积金制度的确立对公司的存续和发展意义重大。建立公积金制度后，当亏损出现时用以弥补亏损，就可用以充实公司资金、增强公司信用，从而避免公司经营活动出现较大的动荡，以保证债权人及社会交易的安全。另外，公司要求得长远发展，用公积金追加投资无疑是扩大经营规模和经营范围的最佳途径。在公积金的使用上，主要是转作新增资本和弥补公司亏损，另外，公司发行新股时，可用公积金的一部分或全部扩充资金，根据股东原持股比例发给股东新股。但公积金绝不能作为红利分发给股东。在公积金的使用上，主要是转作新增资本和弥补公司亏损，另外，公司发行新股时，可用公积金的一部分或全部扩充资金，根据股东原持股比例发给股东新股。但公积金绝不能作为红利分发给股东。
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当股份公司因解散或破产进行清算时，在公司剩余资产的分配上，优先股的受偿顺序在普通股之前，在公司债权之后，优先股股东可优先于普通股股东分配公司的剩余资产，一般是按照优先股票的面值清偿。
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优先认股权是指当股份公司为增加公司注册资本而发行新股时，原普通股股东按其持股比例，可以按低于股票市价的特定价格购买公司新发行的一定数量股票的权利。
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普通股股东行使剩余资产分配权的先决条件：①普通股股东要求分配公司资产的权利的时点必须是在公司解散清算之时；②公司的剩余资产在分配给股东之前，一般应按下列顺序支付：支付清算费用，支付公司员工工资和劳动保险费用，缴付所欠 税款，清偿公司债务；如还有剩余资产，再按照股东持股比例分配给各股东。
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资本公积金转增股本是在股东权益内部，把资本公积金转入股本账户，并按照投资者所持有公司的股份份额比例的大小分到各个投资者的账户中，以此增加每个投资者的投入资本。
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当可转债持有人行使转换权时，可转换债券转换为股票，公司收回并注销发行的可转债，同时发行新股。此时，公司的实收资本和股份总数增加。
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增发是股份公司向不特定对象公开募集股份的行为，定向增发是股份公司采用非公开方式向特定对象发行股票的行为。股本指的是数量。
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股份公司的资本公积金主要来源于股票发行的溢价收入、接受的赠与、资产增值、因合并而接受其他公司资产净额等。其中，股票发行溢价是上市公司最常见、最主要的资本公积金来源。
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股票风险的内涵是股票投资收益的不确定性，或者说实际收益与预期收益之间的偏离，投资者在买入股票时，对其未来收益会有一个预期，但真正实现的收益可能会高于或低于原先的预期，这就是股票的风险。很显然，风险是一个中性概念，风险 不等于损失，高风险的股票可能给投资者带来较大损失，也可能带来较大的收益，这就是“高风险高收益”的含义。由于受 股份公司自身和股票市场等影响，股票投资收益与预期收益相比可能出现较大的偏差。投资者的风险厌恶程度不同，其偏好 的股票的风险的高低也不同。
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证券可以分为设权证券和证权证券。设权证券是指证券所代表的权利本来不存在，而是随着证券的制作而产生，即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存在 的。股票代表的是股东权利，它的发行是以股份的存在为条件的，股票只是把已存在的股东权利表现为证券的形式，它的作 用不足创造股东的权利，而是证明股东的权利。所以说，股票是证权证券。
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根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》，科创板上市公司可能强制退市的情形主要包括：①重大违法强制退市，包括信息披露重大违法和公共安全重大违法行为；②交易类强制退市，包括累计股票成交量低于一定指标，股票收盘价、市值、 股东数量持续低于一定指标等；③财务类强制退市，即明显丧失持续经营能力的，包括主营业务大部分停滞或者规模极低， 经营资产大幅减少导致无法维持日常经营等；④规范类强制退市，包括公司在信息披露、定期报告发布、公司股本总额或股 权分布发生变化等方面触及相关合规性指标等。
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上市公司存在下列情形的，不得非公开发行股票：最*一年及一期财务报表被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告。保留意见、否定意见或无法表示意见所涉及事项的重大影响已经消除或者本次发行涉及重大重组的除 外。
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根据中国证监会发布的《上市公司证券发行管理办法(2020年修订)》，主板(中小企业板)上市公司存在下列情形之一的，不得公开发行证券：①本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；②擅自改变前次公开发行证券募集资金 的用途而未作纠正；③上市公司最*12个月内受到过证券交易所的公开谴责；④上市公司及其控股股东或实际控制人最*12 个月内存在未履行向投资者作出的公开承诺的行为；⑤上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪被司法机关立案侦 查或涉嫌违法违规被中国证监会立案调查；⑥严重损害投资者的合法权益和社会公共利益的其他情形。谴责没事的。
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上市公司向不特定对象公开募集股份原有股东不可以认购，最*一期末不存在金额较大的财务性投资，最*三个会计年固定加权*均资产收益率不低于6%，发行价格不低于与前20日股票均价或前一个交易日均价。
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控股股东不履行认配股份的承诺，或者代销期限届满，原股东认购股票的数量未达到拟配售数量70%的，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还已经认购的股东。拟配售股份不超过配售股份前股本的30%。
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下列关于首次公司公开发行股票并在创业板上市的条件，说法正确。I.发行人应当持续经营3年以上Ⅱ.发行人最*3年内不存在损害投资者合法权益的重大违法行为Ⅲ.设置了两项定量业绩指标，以便发行申请人选择V.有限责任 公司整体变更为股份有限公司的，持续经营时间应当从有限责任之日起计算。根据《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》，发行人是依法设立且持续经营3年以上的股份有限公司，具备健全且运行良好的组织机构，相关机构和人员能够依法履行职责。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司 的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
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上市公司连续20个交易日(不含停牌交易日)每日股票收盘价均低于股票面值，会被强制退市。
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上市公司申请公开发行新股，应符合的要求有以下。I.业务和盈利来源相对稳定，不存在严重依赖于控股股东、实际控制人的情形Ⅱ.不存在可能严重影响公司持续经营的担保、诉讼、仲裁或其他重大事项Ⅲ，现有主营业务或投资方向能够 可持续发展，经营模式和投资计划稳健，行业经营环境和市场需求不存在现实或可预见的重大不利变化IV.最*24个月内 曾公开发行证券的，不存在发行当年营业利润比上年下降50%以上的情形。
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我国《证券法》规定，公司申请股票上市的条件之一是：向社会公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公 司股本总额超过人民币四亿元的，向社会公开发行股份的比例为百分之十以上。
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根据《证券发行与承销管理办法(2018年修订)》第十四条，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。战略投资者应当承诺获得配售的股票持有期限不少于12个月。
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A项，公司为公司股东(含控股股东)或者实际控制人提供担保的，必须经股东大会决议；B项，上市公司申请发行新股，其现任董事、监事和高级管理人员最*12个月内应未受到过证券交易所的公开谴责；D项，上市公司公开发行新股，应在最*3 年内财务会计文件无虚假记载。
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股票发行制度主要有三种，即审批制度、核准制度和注册制度，每一种发行监管制度都对应一定的市场发展状况。目前国际上股票发行制度主要有核准制和注册制。
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据《首次公开发行股票并上市管理办法(2020年修订)》，发行人应当符合的条件包括()。B.最*一期末不存在未弥补亏损；A项，最*3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或者最*3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；C项，发行前股本总额应该不少于人民币3000万元；D项，最*3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币 3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。
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沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所在上海设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报(买卖盘传递)，买卖沪港通规定范围内的上海证券交易所上市的股票。
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道·琼斯股价*均数包括5组指标：①道·琼斯工业股价*均数；②道·琼斯运输业股价*均数；③道·琼斯公用事业股价*均数；④道·琼斯股价综合*均数；⑤道·琼斯工业*均收益加权指数。道·琼斯股价*均数以1928年10月1日为基期，指数的编制方法原为简单算术*均法，从1928年起采用除数修正的简单*均法，使得*均数能连续、真实地反映股价变动情况。修正股价*均数。
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上海证券交易所的股价指数是反映上海证券交易所上市股票价格整体水*和变动趋势的指标，包括上证综指、上证50、上证180、上证380指数等为核心的上证指数体系，并衍生出大量行业、主题、风格、策略指数。其中，成分指数类包括上证180 指数、上证50指数、上证380指数。有上证综指没有上证综合指数。上证综指反应历史
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加权*均法权数的选择，可以是股票的成交金额，也可以是它的上市股数(也就是发行量)。
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每日交易结束后，证券公司要为客户办理证券和资金的清算与交收。当清算结束后，指定商业银行将减少客户管理账户余额和证券公司客户交易结算资金汇总账户余额，相应增加客户银行结算账户余额，证券公司同步更新客户管理账户对应的资金 账户余额。
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证券交易所内的证券交易按“价格优先、时间优先”原则竟价成空。成交时价格优先的原则为：较高价格买入申报优先于较低价格买入申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。成交时时间优先的原则为：买卖方向、价格相同的，先申报 者优先于后申报者。因此价格优先原则为第一优先原则。
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在账户记录上，由于实现了无纸化，证券登记结算机构一般以证券公司为单位，采用电脑记账方式记载证券公司交给的证券；证券公司也采用电脑记账的方式记载投资者的证券。对股权、债权变更引起的证券转移，通过账面予以划转。
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开立证券账户应坚持合法性和真实性的原则，合法性是指只有国家法律允许进行证券交易的自然人和法人才能开立证券账户。开立证券账户应坚持的基本原则有：①合法性，指只有国家法律允许进行证券交易的自然人和法人才能开立证券账户；②真实性，指投资者开立证券账户时所提供的资料必须真实有效，不得有虚假隐匿。
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标准普尔500指数采用加权*均法进行计算，以1941～1943年为基期，基期指数定为10，以股票上市量为权数，按基期进行加权计算。
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目前我国上市公司的行业分类标准主要是中国证监会制定的《上市公司行业分类指引(2012年修订)》。《上市公司行业分类指引》将上市公司按二级分类，分别列入19个门类及90大类。
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CBOE中国指数是指在芝加哥期权交易所上市交易的中国指数期货。
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连续竟价时，成交价格的确定原则为：①最高买入申报与最低卖出申报价位相同，以该价格为成交价；②买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价；③卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报 价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价。
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证券经纪商接受客户委托后应按“时间优先、客户优先”的原则进行申报竞价；证券交易所内的证券交易按“价格优先、时间优先”的原则竟价成交。
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深圳证券交易所规定，采用竟价交易方式的，每个交易日的9：15~9：25为开盘集合竟价时间，9：30~11：30、13：00~14：57为连续竟价时间，14：57~15：00为收盘集合竟价时间。
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在委托受理中的验证与审单环节，验证主要是对客户委托时递交的相关证件(如身份证件等)进行核实，审单主要是检查客户填写的委托单。
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参与科创板股票交易(含发行申购)的投资者应当符合上海证券交易所规定的适当性管理要求，个人投资者开通科创板股票交易权限的，应当符合下列条件：①申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不 包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券)；②参与证券交易24个月以上；③上海证券交易所规定的其他条件。
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下列关于沪深300指数的说法正确的：I.反映了中国证券市场股票价格变动的概貌Ⅱ.反映了中国证券市场股票价格变动的运行状况Ⅲ.成分股数量为300只IV.基点为1000点。
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影响股票投资价值的内部因素主要包括公司净资产、盈利水*、股利政策、股份分割、增资和减资以及并购重组等。影响股票投资价值的外部因素主要包括宏观经济因素、行业因素及市场因素。
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行业因素包括定性因素和定量因素，常见的有：行业或产业竞争结构、行业可持续性、抗外部冲击的能力、监管及税收待遇、劳资关系、财务与融资问题、行业估值水*。Ⅲ项，经济周期循环属于宏观经济与政策因素。
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股票的未来股息收入、资本利得收入是股票的未来收益，亦可被称为期值。将股票的期值按必要收益率和有效期限折算成今天的价值，即为股票的现值。股票及其他有价证券的理论价格就是以一定的必要收益率计算出来的未来收入的现值。
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股票的账面价值又被称为股票净值或每股净资产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。经济形势的变化、宏观经济政策的调整、供求关系的变化等都会影响上市公司未来的收益，进而引起股票内在价值的变化。
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财政政策对股票价格的影响有四个方面：①通过扩大财政赤字、发行国债筹集资金，增加财政支出，刺激经济发展；或是通过增加财政盈余或降低赤字，减少财政支出，抑制经济增长，改变企业生产的外部环境， 进而影响企业利润水*和股息派发。②通过调节税率影响企业利润和股息。③干预资本市场各类交易适用的税率，如利息 税、资本利得税、印花税等，直接影响市场交易和价格。④国债发行量会改变证券市场的证券供应和资金需求，从而间接影 响股票价格。再贴现、提高法定存款准备金、公开市场业务属于货币政策工具。
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从理论上说，股票的清算价值应与账面价值一致，但公司清算时，其资产往往只能折价出售，再加上必要的清算费用，所以大多数公司的实际清算价值是低于其账面价值的。
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股票的绝对估值方法包括股权自由现金流贴现模型、企业自由现金流贴现模型和红利贴现模型。市盈率倍数法是股票的相对估值方法。红利贴现模型要求公司的股利政策相对稳定，但在实际中，很多公司的股利政策不稳定，且很多公司从不发放红利或者因为未盈利而无红利可发放。此时很难用红利贴现模型进行估值。
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因不可抗力、意外事件、重大技术故障、重大人为差错等突发性事件而影响证券交易正常进行时，证券交易所可以按照业务规则采取技术性停牌、临时停市等处置措施。一般因不可抗力的突发性事件或者为维护证券交易的正常秩序，证券交易所可 以决定临时停市。
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短期负债也叫流动负债，是指将在1年(含1年)或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税其它暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。 长期负债是指期限超过1年的债务，包括长期借款、公司债券、住房基金和长期应付款等。
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《证券法》第一百一十二条规定，证券交易所对证券交易实行实时监控，并按照国务院证券监督管理机构的要求，对异常的交易情况提出报告。证券交易所根据需要，可以按照业务规则对出现重大异常交易情况的证券账户的投资者限制交易，并及 时报告国务院证券监督管理机构。
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有的证券交易所对每日股票价格的涨跌幅度有一定限制，即涨跌停板规定，使股价的张跌会大大*缓。另外，当股票市场投机过度或出现严重违法行为时，证券监管管理机构也会采取一定的措施以*抑股价波动。
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紧缩性的货币政策的主要政策手段是：减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。如果市场物价上涨，需求过度，经济过度繁荣，被认为是社会总需求大于总供给，中央银行就会采取紧缩性的货币政策以减少需求。
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股票价格的变动通常比实或衰退领先一步，即在经济高张后期，股价已率先下跌；在经济尚未全面复苏之际， 股价已先行上涨。
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股票及其他有价证券的理论价格是根据现值理论而来的。现值理论认为，人们之所以愿意购买股票和其他证券，是因为它能够为它的持有人带来预期收益，因此，它的价值取决于未来收益的大小。
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根据有关规定，I项，封闭式基金的收益分配每年不得少于一次。Ⅱ项，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利润的90%。Ⅲ项，基金分配后，基金份额净值不得低于面值。IⅣ项，封闭式基金只能采用现金方式分红。
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当基金只投资于交易活跃的证券时，市场交易价格是可接受的，也是可信的，直接采用市场交易价格就可以对基金资产估值；当基金投资于交易不活跃的证券时，交易价格有可能不可信，在这种情况下，则需要根据不同的情况采取不同的方 法，谨慎估值。
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证券投资基金收入是基金资产在运作过程中所产生的各种收入，主要包括利息收入、投资收益以及其他收入。不包含公允价值变动。
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根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十七条，封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利润的90%。开放式基金的收益分配，由基金合同和招募说明书约定。
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目前，我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。
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基金管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比。基金规模越大，风险程度越低，基金管理费率越低。我国积极管理的股票基金一般按照年管理费率1.5%的比例计提管理费，指数基金和债券基金的年管理费率一般为0.3%～1.0%，货币市场基 金的年管理费率一般为0.15%～0.33%。即在各种基金中，货币市场基金的管理费率最低。买卖不要手续费？
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基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。估值对象为基金依法拥有的各类资产，如股票、债券、权证等。
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基金管理费是指基金管理人管理基金资产而向基金收取的费用。管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比。
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A项，估值方法的一致性是指基金在进行资产估值时均应采取同样的估值方法，道守同样的估值规则，假若基金变更了估值方法，需要及时进行披露；C项，海外的基金多数是每个交易日估值，但也有的是每周、每半个月、每月估值一次；D项，我国 基金资产估值的责任人是基金管理人。
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金融衍生工具从基础工具分类角度，可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。
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金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。
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金融中介机构积极参与金融衍生工具的发展主要有两方面原因：①在金融机构进行资产负债管理的背景下，金融衍生工具业务属于表外业务，既不影响资产负债表状况，又能带来手续费等收入；②金融机构可以利用自身在金融衍生工具方面的优 势，直接进行自营交易，扩大利润来源。
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金融衍生工具从其自身交易的方法和特点可以分为金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换和结构化金融衍生工具。金融远期合约是指交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格(被称为远期价格)在约定的未来日期(交割日)买卖某种 标的金融资产(或金融变量)的合约。金融期货是指交易双方在集中的交易场所以公开竟价方式进行的标准化金融期货合约 的交易。金融期权是指合约买方向卖方支付一定费用(被称为期权费或期权价格)，在约定日期内(或约定日期)享有按事 先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约 定的时间内定期交换现金流的金融交易。结构化金融衍生工具是指利用其结构化特性，通过相互结合或者与基础金融工具相 结合，开发设计的金融衍生产品。
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按基础产品比较，利率衍生品无论在场内还是场外，均是名义金额最大的衍生品种类，其中，场外交易的利率互换占所有衍生品名义金额的半数以上，是最大的单个衍生品种类。
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1972年，芝加哥商业交易所(CME)创立国际货币市场(IMM)，并首次推出以金融资产为基础产品的衍生品合约——外汇期货合约。
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金融衍生工具有四个显著特征：①跨期性，金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。②杠杆性，金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金 或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。③联动性，金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系， 规则变动。④不确定或高风险性，基础工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不稳定性。
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金融自由化一方面使利率、汇率、股价的波动更加频繁、剧烈，使得投资者迫切需要可以回避市场风险的工具；另一方面，金融自由化促进了金融竟争，由于允许各金融机构业务交叉、相互渗透，多元化的金融机构纷纷出现，直接或迂回地夺走了 银行业很大一块阵地；再加上银行业本身业务向多功能、综合化方向发展，同业竞争激烈，存贷利差趋于缩小，使银行业不 得不寻找新的收益来源，改变以存、贷款业务为主的传统经营方式，把金融衍生工具视作未来的新增长点。
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股权类产品的衍生工具是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货。股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。货币衍生工具是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外 汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。
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金融衍生工具按照产品形态分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具；按照自身交易的方法和特点可以分为金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换和结构化金融衍生工具；按照基础工具种类，可以分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、 利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具；按照交易场所可分为交易所交易的衍生工具和场外交易市场交易的衍生工 具。
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信用违约互换是国外债券市场中最常见的信用衍生产品，实际上是在一定期限内，买卖双方就指定的信用事件进行风险转换的一个合约。信用风险保护的买方在合约期限内或在信用事件发生前定期向信用风险保护的卖方就某个参照实体的信用事件 支付费用，以换取信用事件发生后的赔付。
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交易所有权根据市场情况采取提高交易保证金标准、限制开仓、限制出仓、限期*仓、强行*仓、暂停交易、调整涨跌停板幅度、强制减仓或者其他风险控制措施。没有强行撮合。
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公允价值变动收益”是指以公允价值计量且其变动计入当期损益的交易性金融资产的一个科目。在资产负债表日，“交易性金融资产”的公允价值高于其账面价值的差额，应借记“交易性金融资产－公允价值变动”，贷记“公允价值变动损益”，公允价值低于其账面价值的差额，则做相反的分录。你也可以像理解“投资收益”这个科目一样去理解“公允价值变动损益”。
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股票价格指数期货是以股票价格指数为基础变量的期货交易，是为适应人们控制股市风险，尤其是系统性风险的需要而产生的，采用现金结算。股票期货均实行现金交割，买卖双方只需要按规定的合约乘数乘以价差，盈亏以现金方式进行交割，为 防止操纵市场行为，并不是所有上市交易的股票均有期货交易，交易所通常会选取流通盘较大、交易比较活跃的股票推出相 应的期货合约，并且对投资者的持仓数量进行限制。
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互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，可分为货币互换、利率互换、股权类互换、信用违约互换和其他类型互换。
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对于沪深300股指期货合约，进行投机交易的客户某一合约单边持仓限额为5000手；中证500、上证50合约均为1200手；某一股指期货合约结算后单边总持仓量超过10万手的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的 25%。2年期、5年期国债期货合约上市首日起，客户持仓限额为2000手；交割月份之前的一个交易日起，持仓限额为600 手；某一国债期货合约结算后单边总持仓量超过60万手的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持 仓量的25%。进行套期保值交易和套利交易的持仓按照交易所有关规定执行。
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利率期货是继外汇期货之后产生的又一个金融期货类别，其基础资产是一定数量的与利率相关的某种金融工具，主要是各类固定收益金融工具。利率期货的品种主要有：债券期货，主要参考利率期货。
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目前，全球比较重要的股票价格指数期货有：标准普尔股票价格指数期货系列、纽约证券交易所综合指数期货系列、道·琼斯指数期货系列、伦敦国际金融期权期货交易的富时100种股票价格指数期货系列、日经225指数期货、恒生指数期货、台湾股 票指数期货等。没有上证综合指数。
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与金融现货交易相比，金融期货的特征具体表现在以下几个方面：①交易对象不同。金融现货交易的对象是某一具体形态的金融工具，通常，它是代表着一定所有权或债权关系的股票、债券或其他金融工具；而金融期货交易的对象是金融期货合 约。②交易目的不同。金融工具现货交易的首要目的是筹资或投资，即为生产和经营筹集必要的资金，或为暂时闲置的货币 资金寻找生息获利的投资机会。金融期货交易与金融现货交易不同，它不能创造价值，不是投资工具，而是一种风险管理工 具。③交易价格的含义不同。④交易方式不同。⑤结算方式不同。金融现货交易通常以基础金融工具与货币的转手而结束交 易活动，而在金融期货交易中，仅有极少数的合约到期进行交割交收，绝大多数的期货合约是通过做相反交易实现对冲而* 仓的。
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远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日交换协议期间内在一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。
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套利的理论基础在于经济学中的一价定律，即忽略交易费用的差异，同一商品只能有一个价格。严格意义上的期货套利是指利用同一合约在不同市场上可能存在的短暂价格差异进行买卖，赚取价差，被称为“跨市场套利”。
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沪深300股指期货合约的最小变动价位为0.2点，意味着合约交易报价的指数点必须为0.2点的整数倍。
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金融期货交易实行保证金制度和每日结算制度，交易者均以交易所(或期货清算公司)为交易对手，基本不用担心交易违约。而远期交易通常不存在上述安排，存在一定的交易对手违约风险。
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中金所2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货均采取百元净价报价。股票价格指数期货是以股票价格指数为基础变量的期货交易，是为适应人们控制股市风险，尤其是系统性风险的需要而产生的。股票价格指数期货的交易单位等于基础指数 的数值与交易所规定的每点价值之乘积，采用现金结算。
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保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是指未被合约占用的保证金；交易保证金是指已被合约占用的保证金，经交易所批准，会员可以根据有关规定提交有价证券作为保证金。
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外汇期货又被称为货币期货，是以外汇为基础工具的期货合约，是金融期货中最先产生的品种，主要用于规避外汇风险。
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远期汇率协议是指按照约定的汇率，交易双方在约定的未来日期买卖约定数量的某种外币的远期协议。由于远期交易与期货交易极为相似，有关内容将在期货部分予以介绍。目前，与我国证券市场直接相关的金融远期交易是全国银行间债券市场的 债券远期交易。
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外部事件是可能引起操作风险的一种因素。净稳定资金率，指可用稳定资金与所需稳定资金之比。稳定资金需求系数是指各类资产或表外风险暴露项目需要由稳定资金支持的价值占比。
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可用稳定资金，是指在持续压力情景下，能确保在1年内都可作为稳定资金来源的权益类和负债类资金。所需稳定资金等于证券公司各类资产或表外风险暴露项目与相应的稳定资金需求系数乘积之和。
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流动性风险，是指金融市场参与者无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险，通常被分为融资流动性风险和资产流动性风险。融资流动性风险主要是从单个机构的角度分析金融 机构在面临现金需求时其融资能力随时间推移而引起的不确定波动，是指在不影响其日常经营和财务状况的条件下，金融机 构难以有效满足其预期和非预期的、当前和未来的现金流和担保需求的风险，资产流动性风险又称为市场流动性风险，是指 资产价值不受损害下而进行变现的能力。
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预期损失又称为期望损失，是指事前估计到的或期望的违约损失，预期损失率是违约概率和违约损失率的乘积，不是违约风险暴露。现代信用风险的分析是以信用风险的四个构成要素为衡量基础的，分别是违约概率、违约损失率、违约风险暴露和期限。信用风险构成要素加上各种传统和现代的信用风险衡量方法构成了整个信用风险的衡量方法体系。违约风险暴露(Exposure at Default,EAD)是指债务人违约时预期表内项目和表外项目的风险暴露总额，包括已使用的授信余额、应收未收利息、未使用授信额度的预期提取数量以及可能发生的相关费用等。内部评级所反映的被评级对象的风险特征主要是借款者的违约概率和交易工具的违约损失率。根据评估的违约概率和违约损失，对于给定的违约风险暴露，内部评级系统可以进一步推算出债务项目的预期损失和非预期损失。
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目前被采用的专家系统中，虽然有各种各样的架构设计，但其所选择的关键要素都是相似的。在诸多专家分析系统中，对企业信用分析的5Cs系统使用得最为广泛。5Cs系统是指品德(Character)、资本(Capital)、还款能力(Capacity)、抵押 (Collateral)、经营环境(Condition).
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调整资本收益率(RAROC)是最常用、最主流的经风险调整后的评估业务绩效指标的工具，也是经济资本配置的核心工具。RAROC为衡量不同企业、业务、部门之间盈利能力提供了一个统一标准，公式为：RAROC=100×20%+80=25%。
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敏感性风险分析方法的特点在于将投资风险暴露与风险因子联系起来，关注的是投资价值的变化，而非市场风险因子的变化。因此，敏感性分析是一个静态的分析过程，它将风险因子的变化视为外生的，没有研究风险因子自身变化的概率分布， 忽略了这些风险因子自身发生变化的可能性，而将分析集中于金融工具价值随给定风险因子变化而变化的程度。敏感性是一个变量对另外一个变量发生的变化的反应程度，也就是经济学分析中的弹性。某一个投资组合相对于某一风险因子的敏感性衡量，指的是该组合的价值随该风险因子变化而反应的程度。敏感性分析是假设当风险因子变化达到一定程度时 金融工具价值的变化。敏感性分析是市场风险分析中最常用的方法之一。
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A项，流动性风险通常被分为融资流动性风险和资产流动性风险，资产流动性风险又称为市场流动性风险，是指资产价值不受损害下而进行变现的能力。B项，市场风险，是指因市场价格变量波动而给经济主体带来损益的风险。C项，信用风险是导致 违约的原因之一，而违约可以有更多的原因。如欺诈或政策变化。D项，声誉是金融机构经营的重要资产。
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条件VaR，也称为期望尾损失，指组合处在超限区间之内损失的期望值。Ⅲ、IⅣ两项，两个组合的VaR值相同，但尾部风险却可能相差很大。条件VaR能弥补VaR值在反映尾部风险方面的不足。如果条件VaR与VaR值的差值越大，说明该组合(或证 券)损益分布的肥尾性越强，风险在相同的VaR水*上更高。
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某个变量的波动率0定义为这一变量在单位时间内连续复利收益率的标准差。风险管理行业常常关心方差而不是波动率，方差被定义为波动率的*方。年方差对应于变量在一年内连续复利变化的方差，在时间T的变化的标准差与时间的开方成正比，而 方差与时间成正比，严格来讲，方差是对应于每天的变化，而波动率对应于“每天的*方根”的变化。
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衡量市场风险的方法主要有敏感性分析和波动性分析。波动性分析的方法主要包括波动率法和方差法、VaR法。敏感性分析是指测试单个重要风险因素发生变化时的压力情景对证券公司的影响；情景分析是指测试多种风险因素同时变化时的压力情景对证券公司的影响。
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风险识别包括感知风险和分析风险两个环节。感知风险是通过系统化的方法发现经济主体所面临的风险种类和性质；分析风险是深入理解各种风险的成因和变化规律。
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证券公司应该根据自身特点制定相应的风险管理流程，以落实各项流动性风险管理政策和制度。在一般情况下，风险管理的流程主要包括：风险的识别，风险的衡量，风险的应对，风险的监测、预警与报告。风险的衡量就是计量风险发生的概率及潜在损失的大小，评估风险严重程度，为确定风险管理对策提供依据。风险度量方法有敏感性分析法、波动性分析法和压力测试等。
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I项，风险限额则是依据RAROC最大化原则，将风险指标以风险限额的形式分解至公司的不同层面、不同业务线乃至具体组合与策略，将风险控制在可以承受的合理范围之内，使风险大小与风险管理能力和资本实力相匹配。Ⅲ项，风险缓释，是指 采用相关措施来降低风险的损失频率或影响程度。对于超出限额的损失，金融机构应该采用减少风险暴露、分散资产组合、 增加抵押品、净额结算、保证以及运用衍生工具等方式来进行风险缓释。
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中国证券业协会2016年颁布的《证券公司压力测试指引》指出，证券公司在遇到以下情形之一时，应当开展专项或综合压力测试：①重大对外投资或收购、重大对外担保、重大固定资产投资、利润分配或其他资本性支出、证券公司分类评价结果负 向调整、负债集中到期或赎回等可能导致净资本和流动性等风险控制指标发生明显不利变化或接*预警线的情形；②确定重 大业务规模和开展重大创新业务；③确定经营计划和业务规模、确定自营投资规模限额、开展重大创新业务、承担重大包销 责任等；④预期或已经出现重大内部风险状况；⑤自营投资大幅亏损，政府部门行政处罚、诉讼、声誉受损等；⑥预期或已 经出现重大外部风险和政策变化事件；⑦证券市场大幅波动，监管政策发生重大变化等；⑧其他可能或已经出现的压力情 景。
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风险因子是可能对资产组合的未来收益产生不确定影响的因素，风险因素的变化情况一般包括：①经营风险因子：证券交易量大幅下降、经纪业务佣金费率快速下滑、资产管理、投资银行、融资融券、股票质押等主要业务规模大幅变动等；②市场 风险因子：利率或信用价差大幅变动、权益市场、汇率大幅波动、商品市场的大幅波动等；③信用风险因子：违约事件发 生、信用评级下调、融资类业务违约率或违约损失率上升等；④操作风险因子：信息系统重大故障、人员重大操作失误、出 现违法违规事件等；⑤流动性风险因子：融资成本持续高企、融资渠道受限、出现大额资金缺口、负债集中到期或赎回以及 可能导致流动性风险的其他因素。
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证券机构应该建立健全风险报告体系，定期对公司所面临的风险状况进行检测，编制风险报告，确保各类风险信息顺畅并及时地在公司内部传递。要建立科学、灵活的风险报告制度，对金融机构的风险现状进行汇总和分析，对各种风险管理政策实 施进行评估。
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风险识别是指对影响各类目标实现的潜在事项或因素予以全面识别，依据风险定义进行系统分类、鉴定风险性质，并找出风险原因的过程。风险识别包括感知风险和分析风险两个环节。
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证券公司在进行压力测试，应当道循全面性原则、实践性原则、审慎性原则、前瞻性原则。
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风险偏好是金融机构开展风险管理的基础前提，风险限额的设定的前提是确定金融机构的风险偏好。
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证券公司净资本由核心净资本和附属净资本构成。其中：核心净资本=净资产-优先股及永续次级债等资产项目的风险调整或有负债的风险调整-/+中国证监会认定或核准的其他调整项目；附属净资本=长期次级债×规定比例-/+中国证监会认 定或核准的其他调整项目。根据《关于修改《证券公司风险控制指标管理办法)的决定》，净资本基本计算公式为：净资本 =净资产-金融资产的风险调整-其他资产的风险调整-或有负债的风险调整-/+中国证监会认定或核准的其他调整项目。
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根据马科维茨组合投资理论，投资组合的多样化可以分散非系统性风险。经济周期波动风险属于系统风险，证券投资的系统性风险会对所有企业产生不同程度的影响，不能通过投资多样化、投资组合等方式加以分散。
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风险管理不等于损失管理，其本质特征是事前管理。现代风险管理，无论是内部控制、风险对冲还是风险定价补偿，其管理风险的共同要义在于在损失发生前采取相应措施。风险管理的目标是创造价值，具体目标可以分为损失前目标和损失后目 标。
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考点：考查金融期权的主要风险指标。Gamma值指期权标的证券价格变化对Delta值的影响程度。Gamma=Delta的变化/期权标的证券价格变化。考点：考查金融期权的主要风险指标。Delta值指期权标的证券价格变化对期权价格影响程度。Gamma值指期权标的证券价格变化对Delta值的影响程度。Rho值指无风险利率变化对期权价格的影响程度。Theta值指到期时间变化对期权价值的影响 程度。
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考查股票价格的变动和经济景气循环的关系，即在经济高涨后期，股价已率先下跌，在经济尚未全面复苏之际，股价已先行上张。
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考点：按照《关于调整证券资格会计师事务所申请条件的通知》的规定，会计师事务所申请证券资格的，会计师事务所上一年度业务收入不少于8000万元，其中审计业务收入不少于6000万元，以上业务收入和审计业务收入均指以会计师事务所名义 取得的相关收入。
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委托受理的手续和过程包括委托受理，委托执行和委托撒销。
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证券经纪业务分为柜台代理买卖证券业务和通过证券交易所代理买卖证券业务。
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在中国境内申请发行人民币债券的国际开发机构应向财政部等窗口单位递交债券发行申请，由窗口单位会同中国人民银行.国家发改委，中国证监会等部门审核后，报国务院同意。国家发改委会同财政部，根据国家产业政策，外资外债情况宏观经济和国 际收支状况，对人民币债券的发行规模及所筹资金用途进行审核。中国人民银行对人民币债券发行利率进行管理。中国人民 银行负责对与人民币债券发行和偿还有关的人民币账户和人民币跨境支付进行管理。国家外汇管理局负责对与人民币债券发 行和偿还有关的外汇专用账户及相关购汇.结汇进行管理，财政部及国家有关外债，外资管理部门，按照国务院分工对发债所筹 资金发放的贷款和投资进行管理。考点：人民币债券的相关内容。
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基金投资活动面临着外部风险与内部风险，外部风险可划分为系统性风险与非系统性风险。
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考查市净率倍数估值的计算。每股价值=每股净资产×市净率倍数。
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按照《基本养老保险基金投资管理办法》规定，养老基金投资限于境内投资。
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考查基金资产估值的责任人，基金托管人对基金管理人的估值负有复核义务责任。
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询价交易方式是指交易双方自行协商确定交易价格以及其他交易要素的交易方式，包括报价，格式化询价和确认成交三个步骤，询价交易方式下，最低交易量为券面总额10万元，交易量最小变动单位为券面总额10万元。考点：考查询价交易方式的 最低交易量和交易量最小变动单位。
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考点：我国增强金融服务实体经济能力的障碍与挑战包括：中国金融体系虽已初具现代格局，但是引导市场得以有效配置资源的基准价格体系——利率，收益率曲线和汇率等，尚未完全市场化；以银行业为主导的间接融资导致风险过度集中在银行， 企业融资渠道与方式相对单一，②表述不正确；资产行业存在刚性兑付，现象预算软约束部门由于隐性担保认为降低了信用 溢价，更易获得正规金融信贷支持，挤出了有效率的民营企业融资；金融监管与行业发展的关系始终没有得到理顺，监管始 终倾向于本行业的发展；资本市场的投融资关系始终没有得到理顺。
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考点：考查我国证券市场的监管体系，我国证券市场经过20多年的发展，逐步形成了以国务院证券监管管理机构，国务院证券监督管理机构的派出机构，证卷交易所.行业协会和证券投盗者保护基金为一体的监管体系和自律监管体系。
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资本证券，是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持有人有一定的收入请求权，它包括股票，债券.证券投资基金及其衍生品种，如金融期货，可转换证券等。考点：本题主要考查资本证券的概念。TVT.上证50指数是在上证180指数的样本股中挑选规模最大，流动性最好的50只股票。
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先行性指标例如利率水*，货币供给.消费者预期、主要生产资料价格，企业投资规模等。股市是经济的先行性指标。
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考点：考查全国社会保障基金的投资范围。按照《全国社会保障基金投资管理暂行办法》规定，社保基金的投资范围限于银行存款，买卖国债和其他具有良好流动性的金融工具。
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考点：申请证券，期货投资咨询从业资格的机构，若分别从事证券或者期货投资咨询业务的机构，有5名以上取得证券，期货投资咨询从业资格的专职人员；从事证券和期货投资咨询业务的机构，有10名以上取得证券，期货投资咨询从业资格的专职人 员；有100万元人民币以上的注册资本。
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考点：按照《关于调整证券资格会计师事务所申请条件的通知》的规定，会计师事务所申请证券资格的，会计师事务所至少有25名以上的合伙人，且半数以上合伙人最*在本会计师事务所连续执业3年以上。
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考点：按照《证券公司融资融券业务管理办法》的规定，关于证券公司申请融资融券业务资格，应当具备的条件：有拟负责融资融券业务的高级管理人员和适当数量的专业人员，融资融券业务方案和内部管理制度已通过中国证券业协会组织的专业 评价，故②错误。
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上证50指数是在上证180指数的样本股中挑选规模最大，流动性最好的50只股票。
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做市商报价驱动。
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考查基金资产估值的责任人，基金托管人对基金管理人的估值负有复核义务贵任。
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报价系统的核心功能包括提供为私募产品报价，发行，转让及互联互通登记结算，信息服务等，而不是为所有产品，
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优先股股息固定，类似于债券。
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收益率CF，赎回率CM
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基金一般都按照固定的时间间隔对基金资产进行估值，通常相关法规会规定一个最小的估值频率。我国的开放式基金于每个交易日估值，并于下一交易日公告份额净值；封闭式基金每个交易日都进行估值，但每周披露一次基金份额净值。考点：考 查封闭式基金的估值频率。
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考查商业银行资本补充债券的定义。商业银行资本补充债券是指银行业金融机构为满足资本监管要求而发行的，对特定触发事件下债券偿付事直作出约定的金融债券，包括但不限于无固定期限资本债券和二级资本债券。
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货币中介目标的选取必须符合以下标准：可测性，可控性.相关性.抗干扰性和适应性。
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考点：证券公司未能做到突出主业.稳健经营.诚实守信.勤勉尽责.资本约束或内控有力，不得设立另类子公司。证券公司应当以自有资金全资设立另类子公司，不得采用股份代持等其他方式变相与其他投资者共同出资设立另类子公司。每家证券公司 设立的另类子公司原则上不超过1家。
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考查企业债券的分类，业界习惯将企业债券划分为城投债企业债券和集合类企业债券。
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考查中期票据的相关知识。中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的40%。
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基金募集失败，基金管理人应当以固有财产承担因募集行为而产生的债务和费用，并在基金募集期限届满后30日内返还投资者已缴纳的款项，并加计银行同期存款利息。考点：考查基金募集失败后还款时限。
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考点：考查合格境内机构投资者。在QDI制度中，同一境内机构投资者管理的全部基金，集合计划持有的任何一只境外基金，不得超过该境外基金总份额的20%。
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参考辨析：考点：按照《律师事务所从事证券法律业务管理办法》规定，鼓励具备下列条件的律师事务所从事证券法律业务：内部管理 规范，风险控制制度健全，执业水*高，社会信营良好；有20名以上执业律师，其中5名以上曾从事过证券法律业务；已经办 理有效的执业责任保险；最*两年未因违法执业行为受到行政处罚。
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考点：本题主要考查有价证券狭义概念，有价证券有广义与狭义两种，狭义的有价证券指资本证券，广义的有价证券包括商品证券，货币证券和资本证券。
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考点：考查基本分析法的基本特征。基本分析法的两个假设为：股票的价值决定其价格和股票的价格围绕价值波动。因此，价值成为测量价格合理与否的尺度。基本分析法体现了以价值分析理论为基础，以统计方法和现值计算方法为主要分析手段的 基本特征。基本分析主要包括宏观经济分析，行业和区域分析，公司分析三大内容。
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北交所涨跌幅30%。
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在我国，按照投资主体不同的性质，将股票划分为国家股、法人股、社会公众股、外资股四种类型。 国家股。国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股 份，包括公司现有国有资产折算成的股份。法人股。法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。 社会公众股。社会公众股是指社会公众以其拥有的财产投入公司时可上市流通的股 份。 外资股。外资股是指股份公司向外国投资者和我国港、澳、台地区投资者发行的股 票，按照上市区域的不同，可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。
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中央银行主要通过票据再贴现、票据再抵押为商业银行充当最后贷款人。
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深证成分指数是中国证券市场中历史最悠久.数据最完整的成分股指数。
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债券按发行主体分类。根据发行主体的不同，债券可以分为政府债券.金融债券和公司债券。其中，金融债券的发行主体是银行或非银行金融机构。
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下面关于国债(电子式)发行额度的管理，说法正确的是()。①发行期每日日终，承销团成员将当日储蓄国债(电子式)相关业务数据传送至国债系统，通过当期国债账务总量 数据核查后，如当日实际销售量大于日初剩余基本代销额度，承销团成将剩余全部额度清零 ②当日实际销售量小于或等于日初剩余基本代销额度，承销团成员应将当日抓取机动代销额度清零。发行期每日日终，承销团成员将当日储蓄国债(电子式)相关业务数据传送至国债系统，通过当期国债账务总量数据核查后，如当日实际销售量大于日初剩余基本代销额度，承销团成员应将剩余全部发行额度清零；如当日实际销售量小于或等于日初剩余基本代销额度，承销团成员应将当日抓取机动代销额度清零。
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可转债期限一般不超过6个月。附息债券一年1-2次利息。超短期融资券是270天。
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期货交易是在交易所进行的标准化的远期交易。
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银行间债券有三级九等。
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影响债券价格的内部因素有期限、票面利率、提前赎回条款、税收待遇、流通性、债券的信用等级。外部因素有基础利率、市场利率、其他因素。
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利息计算有短期债券、中长期附息债券的区别。
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证券公司长期次级债可按一定比例计入净资本，到期期限在3年、3、1原则上按照100% 70% 50%的比例计入净资本。
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银行间债券市场债券交易的成交报告方式包含询价交易、点击成交。
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基金公司投资风险管理的步骤包括识别风险、测量风险、处理风险、风险管理。
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基金份额持有人打回应该至少提前30天公告。简单的事情50%通过即可，换管理人等等麻烦的就是三分之二通过。
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基金的募集一般要经过申请、注册、发售、基金合同生效四个步骤。材料变化的5个工作日内提交证券会更新的内容。常规基金注册审查一般是20个工作日。收到文件核准的6个月内开始份额发售，募集期限不超过3个月，逾期不生效30日内还款以及利息。收到验资报告和备案材料的3个工作日内给书面确认。，管理人收到确认应该次日公告。51.本题考查保荐代表人的资格管理规定。申请保荐代表人资格，证券公司和个人应当保证申请文件正式.准确，完整。申请期间， 申请文件内容发生重大变化的，应当自变化之日起2个工作日内向中国证监会提交更新资料。
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开放式基金是开户、认购、确认。开放式货币基金认购费0，债券1%以下，股票型1-1.5%
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对于持有期限低于3年的投资人，基金管理人不得免收其后端申购费。即赎回。
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沪深交易所的上市的封闭式基金交易不收印花税。
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基金管理人职责种地的，基金份额持有人打回应当在6个月内选任新基金管理人。新基金管理人产生前，由证监会指定临时管理人。
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基金托管人和基金管理人不能互相出自或者持有股份，不能为同一机构。
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风险管理策略包含：风险预防、风险分散、风险对冲、风险转移、风险规避、风险补偿(在风险发生前挪内部资源)。
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证券市场上的风险分散可以分为对象分散、时机分散、地域分散、期限分散。风险对冲可以分为自我对冲和市场对冲两类，自我对冲是用资产负债表或某些具有收益负相关性质的业务组合本身所具有的对冲特性进行风险对冲。市场对冲是指对于无法通过资产负债表和相关业务调整进行自我对冲的风险，通过衍生产品市场进行对冲。
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风险转移有三种基本方法，保险、风险分散化和套期保值。可以分为保险与非保险。
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系统性风险是指由那些能够影响整个金融市场的风险因素引起的，这些因素包括经济周期、国家宏观经济政策的变动等。这种风险不能通过分散投资相互抵消或者消弱。因此又称为不可分散风险。而非系统性风险是一种与特定公司或者行业相关的风险，它与经济、政治和其他影响所有金融变量的因素无关。通过分散投资，非系统性风险可以被降低，而且如果分散是充分有效的，这种风险还可以被消除。因此又被称为可分散风险。
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什么是基金份额持有人？答：基金份额持有人是指依基金合同和招募说明书持有基金份额的自然人和法人，也就是基金的投资人。 他们是基金资产的实际所有者，享有基金信息的知情权、表决权和收益权。基金的投资活动是为了增加投资者 的收益，风险管理是围绕保护投资者利益来考虑的。
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本题考查从业人员申请执业证书程序的具体规定，执业证书的申请程序中，证券业协会对机构提交的执业证书申请表进行审核，必要时可要求机构提交书面申请表及有关证明材料，协会在收到完整申请材料后30日内审核完毕。
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考点：本题考查证券公司开展柜台市场业务发行，销售与转让的产品可采取的方式。证券公司开展柜台市场业务发行，销售与转让的产品可采取的方式有：协议，报价，做市，拍卖竟价，标购竟价等，不得采用集中竞价的方式。
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发行人在持续督导期间出现下列情形之一的，中国证监会可根据情节轻重，自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐代表人具体负责的推荐；情节特别严重的，撒销相关人员的保荐代表人资格：(1)证券上市当年累计50%以上募集资金的用途与 承诺不符；(2)公开发行证券并在主板上市当年营业利润比上年下滑50%以上；(3)首次公开发行股票并上市之日起12个月内控 股股东或者实际控制人发生变更；(4)首次公开发行股票并上市之日起12个月内累计50%以上资产或者主营业务发生重组；(5) 上市公司公开发行新股，可转换公司债券之日起12伞月内累计50%以上资产或者主营业务发生重组，且未在证券发行募集文件 中披露；(6)实际盈利低于盈利预测达20%以上；(7)关联交易显失公允或者程序违规，涉及金额较大；(8)控股股东，实际控制 人或其他关联方违规占用发行人资源，涉及金额较大；(9)违规为他人提供担保，涉及金额较大；(10)违规购买或出售资产，借 款，要托资产管理等，涉及金额较大；(11)董事，监事，高级管理人员侵占发行人利益受到行政处罚或者被追究刑事责任；(12)违 反上市公司规范运作和信息披露等有关法律法规，情节严重的；(13)中国证监会规定的其他情形。
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金融机构以摊余成本计量金融资产净值，应刍采用适当的风险控制手段，对金融资产净值的公允性进行评估。当以摊余成本计量已不能真实公允反映金融资产净值时，托管机构应当督促金融机构调整会计核算和估值方法。金融机构前期以摊余成本 计量的金融资产的加权*均价格与资产管理产品实际兑付时金融资产的价值的偏离度不得达到5%或以上，如果偏离5%或以 上的产品数超过所发行产品总数的5%，金融机构不得再发行以摊余成本计量金融资产的资产管理产品。
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考点：本题考查债券上市的条件。公司申请公司债券上市，应当符合下列条件：(1)公司债券的期限为1年以上；(2)公司债券发行额不少于人民币5000万元；(3)公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。公司股本总额不少于人民币3000 万元属于股票上市的条件。
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符合下列条件之一的是第二类专业投资者：1.同时符合下列条件的法人或者其他组织：(1)最*1年末净资产不低于2000万元；(2)最*1年末金融资产不低于1000万元；(3)具有2年以上证券，基金.期货.黄金.外汇等投资经历。2.同时符合下列条件的 自然人：(1)金融资产不低于500万元，或者最*3年个人年均收入不低于50万元；(2)具有2年以上证券，基金。期货.黄金.外汇等 投资经历，或者具有2年以上金融产品设计.投资.风险管理及相美工作经历，或者属于前述第一类专业投资者中的第1部分的金 融机构的高级管理人员.获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。以上所称金融资产，包括银行存款，股票 债券，基金份额，资产管理计划.银行理财产品，信托计划，保险产品，期货及其他衍生产品等。第二类专业投资者可以书面告知经营 机构选择成为普通投资者，经营机构应当对其履行相应的适当性义务。
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考点：本题考查《证券法》。根据《证券法》第二百零二条规定，证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人，在涉及证券的发行，交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息公开前，买卖该证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖 该证券的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法 所得不足3万元的，处以3万元以上60万元以下的罚款。
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考点：同一金融机构发行多只资产管理产品投资同一资产的，为防止同一资产发生风险波及多只资产管理产品，多只资产管理产品投资该资产的资金总规模合计不得超过300亿元。
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根据沪，深证券交易所“融资融券交易实施细则”，证券公司按照相关规定开立融券专用证券账户，客户信用交易担保证券账户，融资专用资金账户及客户信用交易担保资金账户后，应在开户后3个交易日内报交易所备案。
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证券公司应当在营业场所妥善保存有关介绍业务的凭证，单据，账簿.报表.合同.数据信息等资料。证券公司保存上述文件资料的期限不得少于5年，考点：证券公司中间介绍业务。
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什么是基金份额持有人？答：基金份额持有人是指依基金合同和招募说明书持有基金份额的自然人和法人，也就是基金的投资人。 他们是基金资产的实际所有者，享有基金信息的知情权、表决权和收益权。基金的投资活动是为了增加投资者 的收益，风险管理是围绕保护投资者利益来考虑的。
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基金托管制度1998.
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考点：本题考查金融债券发行与承销信息披露的有关规定。经中国人民银行核准发行的金融债券的，发行人应于每期金融债券发行前3个工作日披露募集说明书和发行公告。
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2T1基金销售机构对基金销售人员的销售行为.流动情况，获取从业资质和业务培训等进行日常管理，建立健全基金销售人员管理档 案，登记基金销售人员的基本资料和培训情况等的机构。
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本题考查证券公司投资银行类业务的内部控制的有关规定。对投资银行类项目负有主要管理或执行责任人员的收入递延支付年限原则上不得少于3年。
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做生意合同被担保人不参与表决，且50%通过。亏损到达实收资本的33.3%要2个月内开临时股东大会。
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代销包销都是90日
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A股电子不记名，股东发行人记名。所以记名不记名都有
发行处罚
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类型
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描述
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尚未发行证券
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发行人不符合发行条件，以欺骗手段骗取发行核准，尚未发行证券的，处以30万元以上60万元以下的罚款
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已发行
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已经发行证券的，处以非法所募资金金额1%以上5%以下的罚款。对直接负麦的主管人员 和其他直接责任人员处以3万元以上30万元以下的罚款，发行人的控股股东，实际控制人指使从事前款违法行为的，依照前款 规定处罚。
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代为买卖
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根据《证券公司监督管理条例》第八十三条的规定，
证券公司委托他人代为买卖证券的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款；
没有违法所得或者违法所得不足10万元的，处以10万元以上30万元以下的罚 款；
情节严重的，暂停或者撤销其相关证券业务许可。
对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，给予警告，并处以3万元 以上10万元以下的罚款；
情节严重的，撤销任职资格或者证券从业资格。考点：本题考查证券公司违反自营业务相关规定的 法律责任。
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1 5
10 10 30
3 10
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违规开户
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证券公司未按照规定为客户开立账户的，责令改正；
情节严重的，处以20万元以上50万元以下的罚款，并对直接负责的董事。高级管理人员和其他直接责任人员，处以1万元以上5万元以下的罚款。
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20 50
1 5
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风险测算方法
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类型
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公司
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方法
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| 波动性分析 |
JP摩根
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VAR、波动率、期望尾损失
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敏感性分析(弹性)
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基点价值、久期、凸性、希腊字母
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信用影响
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伯南克
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利率影响
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凯恩斯
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参考解析：考点：考查VaR的计算方法。VaR可以分为局部估值法和完全估值法。德尔塔一正态分布法是典型的局部估值法，历史模拟法 和蒙特卡罗模拟法是典型的完全估值法。
从业要求
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机构类型
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业务
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注册资本
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业务收入
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高管要求
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专职人员
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证券期货投资咨询机构
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分别从事证券或者期货投资咨询业务的机构
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100W
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申请日前6个月各项风险控制指标应符合规定标准
应当向中国证监会提交介绍业务资格申请书等规定的申请材料
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有5名以上取得证券、期货投资咨询从业资格的专职人员
公司总部至少有5名具有期货从业人员资格的业务人员
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从事证券和期货投资咨询业务的机构
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100W
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有10名以上取得证券，期货投资咨询从业资格的专职人员
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会计师事务所
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申请证券资格
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会计师事务所上一年度业务收入不少于8000万元
其中审计业务收入不少于6000万元
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会计师事务所至少有25名以上的合伙人，且半数以上合伙人最*在本会计师事务所连续执业3年以上。
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法律？
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200？
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企业
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IPO
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1、最*一期末不存在未弥补亏损；
2、最*3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或者最*3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；
3、发行前股本总额应该不少于人民币3000万元；
4、最*3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币 3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。
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科创板IPO
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发行后股本总额不低于3000W
公开发行股份达到公司股份总部的25%以上；公司股本总额超过4亿的，超过10%
正常市值要求是10-20亿之间，
特殊情况：有表决权差异的市值要高于100亿元或者市值高于50亿元，营业收入不低于5亿元
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科创板IPO
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发行后股本总额不低于3000W
公开发行股份达到公司股份总部的25%以上；公司股本总额超过4亿的，超过10%
特殊情况：上市公司向特定对象发行证券，发行对象符合股东大会决议规定的条件，且每次发行对象不超过35名。发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%。
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私募基金
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下设基金公司
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需要35%以上的股权以及管理权
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合格境外投资者
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资格认定
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*3年或成立以外未受重大处罚
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基金公司 公募
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设立
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主要股东为法人或其他组织的，净资产不低于2亿元人民币；
主要股东为自然人的，个人金融资产不低于3000万元人民币，在境内外资管管理行业从业10年以上。
注册资本不低于1亿元
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基金管理公司的主要股东是指持有基金管理公司股权比例最高且不低于25%的股东。
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证券公司
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下设私募
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①具有健全的公司治理结构，完善有效的内部控制机制，风险管理制度和合规管理制度，防范与私募基金子公司之间出现风险传递和利益冲突。
②最*六个月各项风险控制指标符合中国证监会及协 会的相关要求，且设立私募基金子公司后，各项风险控制指标仍持续符合规定。③最*一年未因重大违法违规行为受到刑事 或行政处罚，且不存在因涉嫌重大违法违规正受到监管部门和有关机关调查的情形。④公司章程有关对外投资条款中明确规 定公司可以设立私募基金子公司，并经注册地中国证监会派出机构审批。
⑤证券公司应当以自有资金全资设立私募基金子公 司，不得采用股份代持等其他方式变相与其他投资者共同出资设立私募基金子公司。⑥中国证监会及协会规定的其他条件。 证券公司未能做到突出主业，稳健经营，诚实守信，勤勉尽责，资本约束或内控有力的，不得设立私募基金子公司。考点：本题考 查私募基金子公司设立要求。
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中登
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成立
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自有资金不得少于2亿元
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| 期货公司 |
注册资本最低为人民币3000W
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企业集团财务公司发行金融债券应具备以下条件：①具有良好的公司治理结构，完善的投资决策机制.健全有效的内部管理和风险控制制度及相应的管理信息系统。②具有从事金融债券发行的合格专业人员。③依法合规经营，符合原中国银监会有关审 慎监管的要求，风险监管指标符合监管机构的有关规定。④财务公司已发行，尚未兑付的金融债券总额不得超过其净资产总额 的100%，发行金融债券后，资本充足率不低于10%。⑤财务公司设立1年以上，经营状况良好，申请前1年利润率不低于行 业*均水*，且有稳定的盈利预期。⑥申请前1年，不良资产率低于行业*均水*，资产损失准备拨备充足，⑦申请前1年， 注册资本金不低于3亿元，净资产不低于行业*均水*。⑧*3年无重大违法违规记录。⑨无到期不能支付债务。@中国人民 银行和原中国银监会规定的其他条件。考点：企业集团财务公司发行金融债券应该具备的条件。
考点：考查合格境内机构投资者。在QDll制度中，基金，集合计划不得购买证券用于控制和影响发行该证券的机构或管理层，同一境内机构投资管理的全部基金，集合计划不得持有同一机构10%以上具有投票权的证券发行总量，指数基金可以不受上述 限制。
证券公司没立私募基金子公司，应当符合以下要求：
交易额度
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方式
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最低交易量
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最低变动
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询价交易
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10W
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10W
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债券买断式回购
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申报单位1000手或其整数倍
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风险指标
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类型
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证券金融公司
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①净资本与各项风险资本准备之和的比例不得低于100%；
②对单一证券公司转融通的余额，不得超过证券金融公司净资本的50%；
③融出的每种证券余额不得超过该证券上市可流通市值的 10%；
④充抵保证金的每种证券余额不得超过该证券总市值的15%
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证金公司转融通
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证券金融公司开展转融通业务，应当向证券公司收取一定比例的保证金。保证金可以证券充抵，但货币资金占应收取保证金的比例不得低于15%。
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代销包销不得超过90日
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投资比例
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基金投资
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①一只基金持有一家公司发行的证券，其市值超过基金资产净值的10% (不含货币市场基金以及FOF)
②同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，超过该证券的10%
③违反基金合同关于投资范围.投资策略和投资比例等约定
④基金总资产超过基金净资产的140%
5、基金中基金持有其他单只基金，其市值超过基金资产净值的20%，或者投资于其他基金中基金。
6、基金财产参与股票发行申购，单只基金所申报的股票数量超过拟发行股票公司本次发行股票的数量
参加新股发行超过总资产
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基金
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基金的募集期限自基金份额发售日开始计算，幕集期限不得超3个月
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境外投资者
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境外投资者的境内证券投资运作。所有境外投资者例总和，不超过该上市公司股份总数的 30%.
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ETF
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ETF联接基金投资于目标ETF比例不得低于90%
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资料变动
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证券公司
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考点：本题考查集合资产管理业务集合计划应当终止的情形。集合资产管理业务集合计划终止的，证券公司应当在发生终止情形之日起5日内开始清算集合计划资产。
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证券公司
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申请保荐代表人资格，证券公司和个人应当保证申请文件正式.准确，完整。申请期间， 申请文件内容发生重大变化的，应当自变化之日起2个工作日内向中国证监会提交更新资料。
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金融债券发行人
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经中国人民银行核准发行的金融债券的，发行人应于每期金融债券发行前3个工作日披露募集说明书和发行公告。
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影响市场运行的因素
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序号
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大类
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一级子类
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答案
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衍生
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1
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经济因素
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宏观经济运行
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宏观经济变量：国内生产总值、经济周期(复苏、繁荣、衰退、萧条)、通货膨胀与利率、汇率和国际资本流动
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国民生产总值，国内生产总值，消费量，投资量，储蓄率，货币存量，政府预算，失业率，通货膨胀率，利率，汇率
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宏观经济政策
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货币政策(主要通过货币及供给量、利率和信贷政策机制发生作用)、
财政政策(税收政策、公共支出政策、国债发行)、
收入政策(收入总量目标、收入结构目标)
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经济政策主要包括货币政策，财政政策，信贷政策、债务政策、税收政策，利率与汇率政策，产业政策，收入分配政策等
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国际经济环境
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①经济全球化；
②放松管制和加强管制两种经济哲学的交替；
③世界货币制度的影响。
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2
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法律
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完备的金融法律和高效的执法效率是金融市场*稳运行的根本保障。
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3
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市场
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(1)国内和国际统一的市场组织
国内市场与国际市场连接，使金融资源合理配置，充分发挥效益。
(2)丰富的市场交易品种
交易品种越丰富，市场参与主体的目标越容易实现，市场效率也会越高。
(3)市场的交易机制或市场模式
健全的价格形成机制可以调节资金供求双方的行为，提高金融资源的配置效率。
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4
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技术
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(1)信息技术刺激金融创新；
(2)信息技术使信息披露更及时；
(3)信息技术促进全球金融市场的形成。
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5
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心理
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(1)行为金融学认为心理因素是影响投资决策和资产定价不可或缺的重要因素。
(2)市场参与者的心理和行为可以加剧金融风险。
(3)当遇到突发事件时，投资者的心理预期可能发生巨大变化，甚至出现“羊群行为”。即广大投资者的预期和行动完全一致，助长了金融资产价格的暴涨和暴跌。
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6
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体制或管理因素
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(1)政府对金融市场干预过多会造成金融抑制和经济落后的恶性循环。
(2)完全的金融自由化或金融自由化速度过快也会出现弊大于利的结果。
(3)政府对金融市场的适当干预仍是必要的。
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7
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其他
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(1)文化因素
(2)人口因素
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影响股票价格变动的因素
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类型
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分类
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内容
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特点
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基本因素
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公司经营状况
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内部因素
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1、公司治理、管理层水*
2、公司竞争力
3、财务状况
4、公司改组或合并
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是股票价格基石
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行业与部门因素
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外部因素
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1、行业分类
2、行业分析因素
3、行业生命周期
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行业因素包含定性因素和定量因素 | |
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宏观经济与政治因素
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外部因素
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1、经济增长
2、经济周期循环
3、货币政策
4、财政政策
5、市场利率
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波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂、股价波动幅度较大
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其他因素
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政治及不可抗力
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心理因素
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政策及制度因素
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人为操纵因素
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风险类型
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外部风险
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系统性风险
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市场风险、政策风险
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非系统性风险
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信用风险、经营风险
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内部风险
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基金管理人的合规风险、操作风险和职业道德风险
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个人参与
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类型
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个人投资者开通科创板股票交易权限的，应当符合下列条件：
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科创板
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①申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不 包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券)；
②参与证券交易24个月以上；
③上海证券交易所规定的其他条件。
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创业板
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个人开通前20日证券账户内资产不低于人民币10万元。不包含融资融券。
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北交所
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区域性股权
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机构投资者和金融资产不低于50W的自然人
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私募
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考点：私募基金合格投资者需要具备相应的风险识别和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不能低于100万元且符合下列标准的单位或个人：
净资产不低于1000万元的单位；
金融资产不低300万元的个人或者最*三年年均收入不低于50万元的 个人。 335
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资管
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专业投资者
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(一)经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等；经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。
(二)上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。
(三)社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)。
(四)同时符合下列条件的法人或者其他组织：1.最*1年末净资产不低于2000 万元；2.最*1年末金融资产不低于1000 万元；3.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。
(五)同时符合下列条件的自然人：
1.金融资产不低于500万元，或者最*3年个人年均收入不低于50 万元；
2.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2 年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于本条第(一)项规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。
专业投资者相较合格投资者在自然人方面多了专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。注册律师与会计不一定具有两年的投资经验
根据《证券期货投资者适当性管理办法》的规定，投资者分为专业投资者和普通投资者。
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合格投资者
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1、具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者*3年本人年均收入不低于40万元。 3534(私募是50W)
2、最*1年末净资产不低于1000万元的法人单位。
3、金融管理部门视为合格投资者的其他情形。
其中的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力投资于单只私募基金的金额不低于100 万元且符合下列相关标准的单位和个人
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综上所述，专业投资者不一定为合格投资者，合格投资者也不一定为合格投资者，专业投资者是指在基金期货的投资中使用的，与之对定的是普通投资者。合格投资者是在私募基金投资中使用的概念，与之对应的是不特定的社会公众。两个概念是相互区别的。因为私募基金也属于基金，所以专业投资者也适用于私募基金，但是专业投资者在投资私募基金的时候更多的是简化投资的程序，包括不用履行的特定对象的确定，风险揭示书的签署，投资冷静期与确认回访的程序。但是专业投资者在私募投资中也要履行合格投资者的确认。
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指标类型
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类型
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内容
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先行指标
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M1，M2，M3(类似社融)，PMI新订单
这类指标可以对将来的经济状况提供预示性的信息，如利率水*，货币供给.消费者预期、主要生产资料价格，企业投资规模等
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同步指标
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工业企业利润，社会消费品零售总额，GDP
这类指标的变化基本上与总体经济活动的转变同步，如个人收入.企业工资支出.国内生产总值社会商晶销 售额等
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滞后指标
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失业率、CPI，PPI 滞后性指标例如失业率，库存量银行未收回贷款规模等
这类指标的变化一般滞后于国民经济的变化，如失业率，库存量，银行未收回贷款规模等。
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监管报送
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类型
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时间
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人员
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时间
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证金公司
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证券金融公司应当自每一会计年度结束之日起(4个月)内，向中国证监会报送年度报告。自每月结束(7个)个工作日内，向中国证监会报送月度报告。
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年4月7
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私募基金
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基金净值.主要财务指标以及投资组合情况
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信息披露义务人
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季10
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基金管理(公募)
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基金管理人应该在季度结束之日起15个工作日内，编写报告公开
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季15
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证券公司的
私募基金子公司
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私募基金子公司应当于每月结束后10个工作日内编制并向协会报送私募基金业务月度报表；在每年结束之日起4个月内，编制并向协会报送私募基金业务年度报告，
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月10年4
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上市公司
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年4月半年2月，年度报告、中期报告
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年4半年2
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基金份额资产净值公布
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封闭式基金
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每周或更长
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有手续费
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开放式基金
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每个交易日
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申赎费
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资料保存年限
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类型
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内容
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保存期限
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合格境外投资者
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资金兑付往来等记录
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20年
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证金公司
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履职文件
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20年
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中登
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登记、存管结算的原始资料
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20年
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证券服务机构
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客户委托文件
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10年
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证券公司-中间介绍业务
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应当在营业场所妥善保存有关介绍业务的凭证，单据，账簿.报表.合同.数据信息等资料
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5年
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金融机构
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客户身份资料在业务关系结束后，客户交易信息在交易结束后，应当至少保存5年
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5年
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金融机构
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金融机构应当按照完整准确、安全保密的原则，将大额交易和可疑交易报告等自生成之日起保存5年
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5年
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| 证券基金经营机构 |
审计报告至少20年
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20年
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投资咨询机构
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投资咨询材料
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2年
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各种指数
Delta值
是衡量期货价格变动一个单位，是引起权利金变化的幅度。如看涨期权⊿为0.4，意味着期货价格每变动一元，期权的价格则变动0.4元。
当期货价格上涨或下跌，看涨期权和看跌期权的权利金会发生不同的变化。对于看涨期权来说，期货价格上涨(下跌)，权利金随之上涨(下跌)，二者始终保持同向变化，因此，看涨期权的⊿为正数。而看跌期权权利金的变化与期货价格相反，因此，看跌期权的⊿为负数。
⊿的绝对值介于0到1之间。深实值期权⊿绝对值趋*于1，*值期权⊿绝对值接*0.5，深虚值期权⊿绝对值趋*于0。期货的⊿为1。
⊿可以用来衡量部位风险。⊿具有可加性。例如，投资者投资组合中包括强麦期货、强麦看涨期权、看跌期权等多空不同的持仓，整体⊿值是-20。说明投资组合的风险相当于20手期货空头。部位整体上将从期货价格下跌中获利，面临的是期货价格上涨的风险。
Gamma值概述
Gamma(γ)反映期货价格对delta值的影响程度，为delta变化量与期货价格变化量之比。如某一期权的delta为0.6，gamma值为0.05，则表示期货价格上升1元，所引起delta增加量为0.05. delta将从0.6增加到0.65。
公式为：Gamma=delta的变化／期货价格的变化
规律
与delta不同，无论看涨期权或是看跌期权的gamma值均为正值：
期货价格上涨，看涨期权之delta值由0向1移动，看跌期权的delta值从-1向0移动，即期权的delta值从小到大移动，gamma值为正。
期货价格下跌，看涨期权之delta值由1向0移动，看跌期权的delta值从0向-1移动，即期权的Delta值从大到小移动，Gamma值为正。
对于期权部份来说，无论是看涨期权或看跌期权，只要是买入期权，部位的Gamma值为正，如果是卖出期权，则部位Gamma值为负。
*值期权的Gamma值最大，深实值或深虚值期权的Gamma值则趋*于0。随着到期日的临*，*值期权Gamma值还会急剧增加。
期权交易者必须注意期权Gamma值的变化对部位风险状况的影响。当标的资产价格变化一个单位时，新的delta值便等于原来的delta值加上或减去 Gamma值。因此Gamma值越大，Delta值变化越快。进行Delta中性套期保值，Gamma绝对值越大的部位，风险程度也越高，因为进行中性对冲需要调整的频率高；相反，Gamma绝对值越小的部位，风险程度越低。
应用
Gamma值等于对冲值Delta值的变化量除以正股价格的变动量。
举例来说，以6月1日的收盘价计算，武钢CWB1的Gamma值为0.056，也就是说理论上当武钢股份变化1元时，武钢CWB1的Delta值变化0.056。
对于认购证，当正股价格上升时，认购证的Delta值会因为正的Gamma变得越来越大。对于认沽证，当正股价格上升时，认沽证的Delta值会因为正的Gamma而变的越来越小。当权证处于*价时，其Gamma值最大，这也意味着这时候Delta对正股价格的变化最敏感。而对于深度价内或者深度价外的权证而言，Gamma值一般都偏低，表明Delta对正股价格变化不敏感。
对投资者而言，Gamma值越大，Delta值因正股价格变化而改变的幅度也就越大。当处于价外的权证变成*价时，其Gamma值达到最高。在其他条件不变的情况下，理论上权证的价格将出现较大的升幅，投资回报相对较大。当然，如果投资者看错方向，*价的权证回落至价外，理论上该权证的跌幅也会较大，投资者可能遭受较大的损失。
此外，Gamma值越高表示Delta值越不稳定，越低表示Delta值越稳定。在权证越接*到期日，并且权证价格越接*行权价，Gamma值会快速跳动，这就代表此时的Delta值最不稳定。由于对权证的买方来说，亏损有限，因此，Gamma值越高，Delta越不稳定对投资者而言是件好事。
vega值
Vega(ν)：衡量标的资产价格波动率变动时，期权价格的变化幅度，是用来衡量期货价格的波动率的变化对期权价值的影响。
Vega，指期权费(P)变化与标的汇率波动性(Volatility)变化的敏感性。
公式为：Vega=期权价格变化/波动率的变化
实际应用
如果某期权的Vega为0.15，若价格波动率上升(下降)1％，期权的价值将上升(下降)0.15。若期货价格波动率为20％，期权理论价值为3.25，当波动率上升为22％，期权理论价值为 3.55(3.25+2×0.15)；当波动率下为18％，期权理论价值为2.95(3.25-2×0.15)。当价格波动率增加或减少时，期权的价值都会增加或减少因此，看涨期权与看跌期权的Vega都是正数。期权多头部位的Vega都是正数, 期权空头的Vega都是负数。
如果投资者的部位Vega值为正数，将会从价格波动率的上涨中获利，反之，则希望价格波动率下降。对于Delta中性的部位，就可以不受期货价格的影响，而从价格波动率的变化中寻找盈利机会。
对于外汇期权的买方而言，Vega值始终大于零，说明标的汇率波动性的增加将提高外汇期权的价值；相反，对于外汇期权的卖方而言，其Vega值始终为负。同样，当外汇期权处于*价状态时，Vega值最大；当期权处于较深的价内或者价外时，Vega值接*于零。
Theta值概述
Theta(θ)是用来测量时间变化对期权理论价值的影响。表示时间每经过一天，期权价值会损失多少。theta=期权价格变化/到期时间变化。在其他因素不变的情况下，不论是看涨期权还是看跌期权，到期时间越长，期权的价值越高；随着时间的经过，期权价值则不断下降。时间只能向一个方向变动，即越来越少。
Theta值的计算公式
公式为：Theta＝期权价格的变化／距离到期日时间的变化
因此按照公式计算的theta是正值。但一般用负来表示，以提醒期权持有者，时间是敌人。对于期权部位来说，期权多头的theta为负值，期权空头的theta为正值。负theta意味着部位随着时间的经过会损失价值。对期权买方来说，Theta为负数表示每天都在损失时间价值；正的Theta 意味着时间的流失对你的部位有利。对期权卖方来说，表示每天都在坐享时间价值的入。
举例来说，以6月 5日的收盘数据计算，国电JTB1的理论价格为9.337元，内在价值为9.31元，Theta值为-0.107，这意味着在其他条件不变时，持有国电 JTB1理论上大约每天损耗0.04分钱。值得一提的是，Theta一般都是负值，意味着随着时间的流逝，权证的时间价值将减少。
Theta值的作用
衡量权证的时间价值的折损的速度。
Theta值的特点
Theta的数值通常为负值，其绝对值会随时间消逝而变大，
也就是说愈接*到期日，权证的时间价值消失的速度会愈快，
最后到期时权证的时间价值应等于0。
Theta值在权证中含义
随着权证的剩余期限的缩短，Theta的数值理论上会相对上升。也就是说，越临*到期日，时间值损耗得越快。尤其是临*到期日的价外权证，由于内在价值为零，其价值仅仅包含时间价值，因此时间值损耗非常厉害。投资者如果投资这样的权证，一旦看错方向，持有权证的成本是很高的。
假设其他条件不变时，投资者可以利用Theta值粗略计算继续持有权证的时间成本。Theta的数值越大，成本就越高。因此，在震荡行情中，长期持有权证，尤其是Theta数值较高的权证是不划算的。因为即使其他条件不变，投资者也将不断遭受权证时间价值损耗所带来的损失，临*到期的权证更是如此。因此，只有在趋势明朗时，投资者长期持有权证才较为划算。
Rho值
是用以衡量利率转变对权证价值影响的指针。市场为权证定价时，往往采用期货价，而非现货价。期货价包含现货价及持有成本。持有成本即标的证券在截至权证协议到期日前的总融资成本，而融资成本则主要受利率所影响。
公式
Rho=期权价格的变化／无风险利率的变化
一般来说，外汇期权买方的Rho是正的，随着无风险利率的增大，执行价格会下降，期权价值则会增加。在其它因素不变的前提下，距离到期日的时间越长，外汇期权的Rho就越大。
含义
Rho值代表利率每改变1%，权证将会出现的变化。利率转变与权证投资者到底有何关系呢？其实，发行人在进行对冲权证活动时，不时需要买入相关资产作对冲，有关的做法便涉及利息成本。因此，当利率上升时，发行人持有相关资产的利息成本增加，便会带动认购证价值上升；同理，当发行人沽出认沽证时，须沽出相关资产对冲，加息可令发行人收取的利息增加，因而反映在认沽证上，其价值便会更加便宜。
一般而言，深入价内的权证，由于需要最大的投资金额，故对利率转变的敏感度亦最高，故这些权证的Rho值也就相对大；同理，年期愈长的权证，Rho值亦会相对高。
