根据相关数据显示（统计时间为5月31日20：00至6月18日24：00），全网综合电商交易总额为6959亿元（不含新零售平台及社区团购平台）。从综合电商平台的热门销售品类来看，家用电器全网GMV达879亿元，位列第一位，较去年同期相比增长6.7%。
从本次大促来看，消费整体的释放情况尚可，体现了较强的韧性。随着后续国内疫情防控形势总体向好，生产需求逐步恢复，就业物价总体稳定，主要指标边际改善，国民经济呈现恢复势头，有利于提振消费积极性。政府多次提及稳增长、促消费，其中家电消费为重点领域。
接下来咱们就来一起了解消费赛道中的家电行业~
认识家电行业
相信很多人都有过购买和使用家电产品的经历，大家对这个行业可以说是并不陌生。今天就带大家更深入地认识这个行业。
家用电器是我国居民生活中耐用消费品的重要代表，家电工业在轻工业中居于支柱地位。跟许多出口导向型产业一样，中国的家电行业在早期凭借着人工成本优势，以代工的方式参与全球分工。随着国内家电消费市场规模的扩张，行业迎来了成长机遇，家电企业也从传统的制造厂逐步转变为消费品公司。目前，我国家电行业已步入发展成熟期，并成为了我国少数几个具有较强全球竞争力的产业之一。
家电行业分为白色家电、黑色家电、小家电、厨卫电器、照明设备、家用零部件以及其他家电几个子行业。其中，白色家电是指可以替代人们家务劳动的电器（如空调、冰箱、洗衣机等）；黑色家电是指可以提供文娱的消费电子类产品（如彩电、其他黑色家电）；小家电包括厨房小家电（如豆浆机、微波炉、净水器等）、清洁小家电（如吸尘器、电熨斗、空气净化器等）、个护小家电（如电吹风、电动牙刷、电剃须刀等）；厨卫电器包括厨房电器和卫浴电器（如油烟机、燃气灶、热水器等）。
行业的驱动力有哪些？
2.1 政策端：鼓励扩内需、促消费，利好家电消费
在经济稳增长压力较大背景下，促消费的政策动机较足。为了扩大内需，2022年，政府工作报告提出要鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新，对家电行业保持支持态度。
2022年4月13日，国务院常务会议部署促进消费的政策举措，提到鼓励汽车、家电等大宗消费。2022年4月25日，国务院办公厅印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》。目前，深圳、北京、浙江、江西、四川等20余个省市先后发放多种类型的消费券，覆盖家电等可选消费，有助于家电行业恢复性增长。
2.2 收入端：行业收入稳健增长
2021年度家电行业营业总收入12,833.69亿元，同比增长16.43%，相比2019年增长17.77%，板块收入增速整体呈现前高后低的现象。22Q1家电行业营业总收入3,105.83亿元，同比增长8.61%，保持稳健增长，但受本轮疫情影响，增速相比21Q4降低1.66%。
2.3 业绩端：产品结构升级驱动业绩回暖
2021年家电行业归母净利润883.90亿元，同比增长12.88%，分板块看，白电/厨电/小家电/黑电/照明电工及其他板块归母净利润增速分别为+10.78%/-11.54%/+24.54%/+41.46%/+25.13%。22Q1行业归母净利润206.24亿元，同比增长15.27% ，白电 / 厨 电 / 小家电 / 黑 电 / 照 明 电 工 及 其 他 板 块 归 母 净 利 润 增 速 分 别 为+15.28%/+8.89%/+20.86%/+48.84%/+1.16%。受益于产品结构升级，家电行业业绩持续回暖。
2.4 需求端
2.4.1 国内：地产政策边际宽松，家电需求有望回补
家电板块中的白电、黑电、厨电等产品具有较强的刚需属性，除常规的更新换代外，最主要的消费场景是新房装修，因此与新房销售高度相关，属于地产后周期板块。随着地产政策放松，提振地产需求，家电需求将受益于地产销售的改善，有望回补。
2.4.2 海外：人民币贬值&关税豁免，利好家电出口
受美联储加息缩表及央行连续降准降息影响，人民币汇率出现快速贬值。从收入看，汇率贬值会增加企业按即期汇率确认的海外收入；从毛利率看，企业上游原材料多在国内采购，成本端不受影响，结汇收入增加会推动毛利率上升；从汇兑损益看，出口企业多持有外币货币性净资产，汇率贬值会使其期末公允价值增大，增厚企业利润。
今年5月3日，美国代表宣布有望在今年7月6日和8月23日结束对中国输美商品加征关税的两项行动，这将直接利好家电企业的出口业务。
2.5 产品端：新兴品类渗透率持续提升
随着消费的品质化升级，集成灶、智能投影设备、清洁电器等新兴品类将为企业提供持续增长动力。
集成灶：依托产品力优势与渠道端的延展，产品渗透率提高的逻辑较强，目前行业尚处于发展前期，头部品牌积极扩产能、升级产品技术及品牌宣传，有利于其把握市场机遇进一步提升市场竞争力。
智能投影设备：在需求大屏化&家居智能化的消费趋势下，因性价比、护眼等优势应用场景丰富，目前产品渗透率仍处于较低水平，龙头公司持续升级产品研发实力，产品性能仍有进一步的提升空间。
清洁电器：不仅实现了智能科技与清洁健康科技的创新融合发展，同样把握了新一轮消费升级的方向，目前清洁电器在我国渗透天花板高，技术突破及价格优势成为重点，龙头格局相对传统小家电品类会更加稳定，将持续享受行业快速增长过程中的红利。
产业链
从家电行业产业链来看，上游主要包括原材料供应商，集成电路供应商，压缩机、电机等零部件制造行业；中游为整机制造商；下游为消费市场，包括线上渠道、线下渠道、经销商、品牌自营店等。
因篇幅有限，产业链环节仅介绍部分相关公司，未覆盖全产业，布局产业链多个环节的公司仅介绍一次，以下所有产业链中提到的相关企业，仅供大家交流了解，不构成个股推荐与任何投资建议哦！
3.1 上游
上游环节主要是用于生产家电的各类原材料供应商、集成电路供应商以及零部件制造商等。
原材料相关的企业例如：
紫金矿业：大型跨国矿业集团，主要从事金、铜、锌等矿产资源勘查与开发，形成了以金、铜、锌等金属为主的产品格局。
中国铝业：集铝土矿、煤炭等资源开采，氧化铝、炭素、原铝和铝合金产品生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力及新能源发电于一体的大型铝生产经营企业。主要产品有氧化铝、原铝、贸易、能源等。
江西铜业：主营业务为铜和黄金的采选、冶炼和加工，贵金属和稀散金属的提取与加工，有色金属及相关副产品的冶炼、压延加工与深加工，以及相关产品的贸易业务。
集成电路相关的企业例如：
中芯国际：集成电路晶圆代工企业，主要产品及服务为集成电路晶圆代工、设计服务与IP支持、光掩模制造及凸块加工及测试。
韦尔股份：主营业务为半导体分立器件和电源管理IC等半导体产品的研发设计，以及被动件（包括电阻、电容、电感等）、结构器件、分立器件和IC等半导体产品的分销业务，这些产品广泛应用于移动通信、车载电子、安防、网络通信、家用电器等领域。
紫光国微：主营业务是集成电路芯片设计与销售,压电石英晶体元器件的开发、生产和销售，LED蓝宝石衬底材料生产和销售。
零部件相关的企业例如：
三花智控：公司是全球最大的制冷控制元器件和领先的汽车空调及热管理系统控制部件制造商，“三花”牌制冷智控元器件已成为世界知名品牌，是全球众多车企和空调制冷电器厂家的战略合作伙伴。主要零部件产品广泛应用于空调、冰箱、冷链物流、洗碗机等。
德业股份：主要从事蒸发器、冷凝器和变频控制芯片等部件以及除湿机和空气源热泵热风机等环境电器产品的研发、生产和销售。
海立股份：主营业务为制冷转子式压缩机、车用电动涡旋压缩机和制冷电机的研发、生产和销售。公司主要产品为压缩机及相关制冷设备、电机。
【以上信息仅供大家参考，不构成个股推荐】
3.2 中游
中游为家用电器的设计和制造，主要包括白色家电、黑色家电、小家电、厨卫电器等。
白色家电相关的企业例如：
美的集团：全产业链、全产品线的家电生产企业，以空调为主力，以全品类的产品多元格局，抢占具有相对增速优势的中高端产品，下沉城乡区域、电商渠道等市场。
格力电器：拥有格力、TOSOT两大品牌，主营家用空调、中央空调、空气能热水器、生活电器、工业制品等产品。
海尔智家：公司主要从事电冰箱、空调器、电冰柜、洗衣机、热水器、洗碗机、燃气灶等家电及其相关产品生产经营。
黑色家电相关的企业例如：
兆驰股份：从事家庭视听类及电子类产品的研发、制造、销售与服务，产品主要包括液晶电视、机顶盒、智能投影仪、智能音响等多媒体视听终端。
海信视像：海信激光电视目前在激光显示领域已拥有320多项核心专利技术，完成了从2K到4K、再到双色4K的技术突破，技术储备和产品阵容均为行业领先。
四川长虹：公司形成了集数字电视、空调、冰箱、IT、通讯、数码、网络、电源、商用系统电子、小家电等产业研发、生产、销售为一体的发展模式。
小家电相关的企业例如：
科沃斯：主营业务是各类家庭服务机器人、清洁类小家电等智能家用设备及相关零部件的研发、设计、生产与销售，主要产品大致可划分为服务机器人和清洁类小家电等两大模块。
苏泊尔：公司是中国较大的炊具研发、制造商，主要从事厨房炊具和厨卫小家电、大家电、健康家电的研发、制造和销售，主要产品有电锅、套装锅和炒锅等。
九阳股份：公司以豆浆机起家，是厨房小家电领域的领先品牌，主要产品有豆浆机、电磁炉、电饭煲和料理机等厨房小家电产品。
飞科电器：主营业务为个人护理电器产品的研发、生产和销售，以电动剃须刀和电吹风为主要产品。
厨卫电器相关的企业例如：
老板电器：企业深耕精耕厨房领域，提供包括吸油烟机、燃气灶、消毒柜、烤箱、微波炉、洗碗机等厨房电器产品的整体解决方案。
浙江美大：专注于以集成灶产品为主的现代新型厨房电器的研发、设计、生产和销售，是国内集成灶行业的首创者和领军企业。公司的主要产品为集成灶、橱柜。
万和电气：以燃气热水器为核心的燃气具业务，并向吸油烟机、消毒柜以及净水机等厨电产品领域延伸。
【以上信息仅供大家参考，不构成个股推荐】
3.3 下游
下游消费渠道主要分为线下和线上。消费者既可以从线下商城（比如国美电器、五星电器等）购买产品，也可以通过天猫、京东、拼多多等线上渠道购买家电产品。
相关的企业例如：
国美零售：家用电器及消费电子产品连锁零售商。面向消费者提供具有价格和品类优势的产品；面向供应商提供具有规模效应和效益回报的消费服务平台。
永辉超市：主营业务为商品零售连锁经营。
【以上信息仅供大家参考，不构成个股推荐】
点评总结
促消费政策、疫情防控向好、经济修复、地产政策放松等有助家电需求修复；行业中的新品类具备成长潜力，其中集成灶、投影当前渗透率较低，受益于产品结构升级、渠道扩展，行业趋势向好。中国企业由代工逐渐走向自主创牌，创新能力明显提升，家电行业的发展具有持续增长动力。
风险提示
1）疫情反复风险：局部地区疫情封控政策可能对家电门店运营、物流运输造成影响。
2）宏观经济下行风险：宏观经济变化可能影响消费者收入状况，导致其调整在家用电器方面的支出。
3）原材料价格波动风险：原材料成本在家电成本中占比较高，铜、铝、塑料等原材料价格大幅波动将影响家电企业利润情况。
4）政策变动风险：家电行业与消费品市场、房地产市场密切相关，宏观经济政策、消费投资政策、房地产政策以及相关的法律法规的变动，都将对产品需求造成影响，进而影响公司产品销售。
5）行业竞争加剧导致的价格战风险：家电品类充分竞争、产品同质化较高，近年来，行业集中度呈现提升态势，个别子行业因供需失衡形成的行业库存规模增加可能会导致价格战等风险。
6）贸易摩擦带来市场风险：由于“逆全球化”思潮再次兴起和贸易保护主义日趋严重，中国家电企业的出口面临着更多不确定和不稳定的因素。
以上内容仅供参考，不构成投资建议，据此入市，风险自担！
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