李荣强百日写作第十二天&早安分享第十九天
不知道咋回事，睡不着了，干脆起来写东西吧。继续讲如何基于可转债的规则进行套利。
昨天我们讲到了可转债的一些特性和可转债打新是一个确定性赚钱的机会，也知道了如何计算可转债的内在价值即转股价值。
我们也知道了 99%的可转债都是通过转股的方式退出，大概率都会涨到130，或者拉正股，或者下调转股价，总之，他会想尽一切办法促成转股。 由于可转债打新是以 100 元的价格，买到了可能价值 130 或者 110 的可转债（转股价值)， 因此可转债打新是一个确定性的赚钱机会，但是可转债中签率比较低，要持续赚钱，甚至赚更多，难不在打新上，可转债打新是个没有技术含量，难在如何获取更多的账户，这是个体力活。
因此我们诞生了另外一种套利方式，买双低的可转债，所谓的双低是指价格低，转股溢价率低的可转债。
我们知道可转债有自己的交易价格，也有转股价值，转股价值= 100/转股价*正股价， 所谓的溢价率是可转债的市场价格相对于
转股价值的而言， 溢价率= （可转债市场价格-转股价值）/ 转股价值， 有的时候溢价率为负数，说明可转债的价格被低估，
有的时候可转债的价格被高估，溢价率为正数。 但是单纯看可转债的溢价率是不够的，这只是可转债股性的一面，还必须看本身的价格
所以我们说的买双低的可转债是指，溢价率低，价格低，我认为的价格低是在 105 元及以下，而溢价率低在30%及以下的，溢价率越低，实现转股就越容易，关于转股，上市公司比你还着急。 我们博的就是他大概率转股，价格涨到130，然后我们卖出走人，寻找下一个标的，为啥是价格 105 以下的呢？ 因为我最多跌5%，跌破 100 基本就属于没有风险了，就算他是一个债，也值 100 元吧。 那买双低的可转债的风险在哪里呢？ 在于流动性风险，虽然他大概率涨到 130，但是你不知道他是下个月涨、半年后涨，还是 2 年后，这个都不确定，也有可能刚买，下周就下调转股价，直接 130 都有可能，所以在这里有一个等待期，需要你用闲钱去投资，有足够的耐心等到他转股。 或者这里选一个方案折中，在到期时间做一下限制，你觉得你最多能等多久，那就选时间范围内的双低可转债。
有的时候碰到可转债牛市，买不到双低的可转债咋办？ 那就等待市场给机会，不见兔子不撒鹰。
不管是可转债打新还是买双低的可转债，用的都是可转债的规则，大部分情况下都是要转股的，我们其实博的就是他到 130 这一段的收益，同时这个利益和上市公司是一致的，他们会想尽一切办法去达到这个目的，我觉得确定性最强，因为规则，因为人性，因为这样做对他们是最有利的，而买股票不一定，上市公司大股东有可能侵吞资产，买基金，基金经理有可能拿基金的钱乱搞，但是可转债这个，我们跟上市公司的利益一致， 不得不提醒的是，我们到了 130 就要跑，因为再网上就已经超过了我们的能力圈范围，对我们最稳妥的方式就是到了 130 就跑，然后找下一个低估的品种买入等到130，如此循环，有机会就买，没机会就等。
买双低的可转债安全垫在于可转债的另外两条退出方式，保证我们持有到期，最多亏5%（105 买，100 卖给上市公司），正式由于回售条款和到期兑付的特性，我们是不会亏钱的，等于给自己买了保险。 这期间可能产生浮亏，但是只要不违约，持有到期就最多亏 5%，如果买到 100 以下的可转债，就更安全了。
可转债打新的好处就是资金利用率高，由于打新不需要持仓，空账户就可以，中签之后交钱，中签后30 天内就会上市，相当于一个月赚 20%-30%，如果没中签不用交钱，资金利用率超级高，如果账户数足够，收益会相当的可观。但是就是操作起来麻烦。
而买双低可转债的要求是你有一笔闲钱，追求的收益范围在平均年华15%左右，并且有足够耐心，不贪心，好处就是可以上足够的仓位，同时我们为了进一步的规避单个可转债的风险，建议摊大饼，分开买多个双低的可转债。
大家可以基于自己的情况选择适合自己的策略，下一节我们继续讲可转债的另一种套利方法，基于回售条款的套利。
我们看到了，当你玩透了一个规则，会产生无数种套利的方法，因为规则具有确定性，这样的确定性给我们带来安全感，过去我是看不上这一点点收益的，但是发现确定性如此之强后，只要你能赚钱，就战胜了市场 90%的人，因为 90%的人都是亏钱或者刚保本的。
同时从三个知道的层面讲，可转债能够做到3 个知道，知道涨多少---？ 涨到 130， 知道跌多少？ 跌到面额100 附近，有回售条款和到期兑付保本，不会亏太多，债券有到期时间，转股期回售期，这些都是公开的，你能清楚的知道你最长要拿多长时间。三个知道全都晓得了，你心态会非常的平和，是做好防守的优质品种，并且具备进攻性。目前还是处于可转债的红利期，我们还是能吃到一些肉的。