黄金行业财报分析

大筛子

    先定下一把尺子：ROE不能低于7%，这样的话就剩下恒邦股份/山东黄金/刚泰控股/赤峰黄金和资金矿业了，集中这5家公司的财报进行PK。

现金流：比气长，越长越好

    刚泰控股和赤峰黄金这两家公司的总资产周转率低于1，属于重资产公司，两家公司的现金与约当现金都低于25%，现金流量都不好且出现了负值，赤峰黄金天天收现金，刚泰控股的收款速度就一般了；另外三家公司天天收现金，现金水位都不是特别高，也不算特别差，现金流量一般。对比此项指标恒邦股份/山东黄金/紫金矿业三家公司整体更胜一筹。

财务结构：那根棒子，越高越好

    5家重公司刚泰控股的长期资金源源不断，在这项评比重胜出，恒邦股份负债稍稍偏高垫底，其他三家公司整体负债稳健，长期资金充足，评比居中。

偿债能力：你欠我的能还吗？

    5家公司集体沉沦，普遍性的缺乏立即还债能力。看来债务问题，应该是这个行业的通病了。

经营能力：翻桌率，越高越好

    刚泰控股和赤峰黄金这两家公司的总资产周转率低于1，属于重资产公司，携手垫底；其他三家公司中，山东黄金一轮生意只要18天，排名第一，紫金矿业以59.6天排名第二，恒邦股份就一般了，一轮生意要101天排名第三，同时，这三家公司是天天收现金，可以推断贵金属交易收现金不拖欠的特性。

获利能力：这是一门赚钱的生意吗?

    5家公司普遍利润不高，相对而言赤峰黄金的毛利稍高，接近30%，但是呈现逐年下滑的趋势；恒邦股份 和山东黄金的毛利垫底不到10%，紫金矿业和刚泰控股居中，不到20%的毛利。

    净利润从到到低依次为赤峰黄金/刚泰控股/紫金矿业/山东黄金和恒邦股份，ROE指标赤峰略微胜出，恒邦股份垫底，山东黄金/紫金矿业和刚泰控股相差不大，都在10%挣扎，黄金行业的投资汇报不高。

两家的决赛

   上述5大关键数字力比较完毕后，紫金矿业和山东黄金这两家公司综合评分胜出，接下来要做的就是探寻这两家公司究竟谁才是真正的龙头呢？