学习行为金融学有感

国际金融专业毕业，曾在投资银行，投资基金工作十余年，但我并不做股票。大学期间攒同学一起做了个mini基金，在老爸指导下买卖几只股票，小赚点点。刚工作时有半年时间研究了几只股票，收益也不错。可后来发现自己的心态并不适合做股票，就再也没买股票。

我的大学毕业论文是"论证券市场的有效性"，写的糊里糊涂，也没有明确观点，记得我用统计数据模拟的结果显示，中国证券市场是有效的，而另一个同学的论文结论是无效的。就像2013年的诺贝尔经济学奖颁给了尤金·法马和罗伯特·席勒，两人对于金融市场可预测性持有完全相反的结论。当然我们的大学论文是模糊的，但对于金融市场的理解，又何尝不是雾里看花呢。

然后学习了陆蓉老师的行为金融学课，解开了好几个从大学时就困惑的问题。首先，传统金融学认为人都是理性人，价格反应了内在价值，那投资价格波动就没有多大意义；然而行为金融学从心理学出发，理解人类认知和行为的偏差，这就从实践的角度解释了价格围绕价值波动的理论。从根本上界定了投资收益不仅来自股票价值提升的收益，还来自于人类认知和投资行为的偏差。基于这样的前提，股票操作就有了完全不同的视角。

然后是关于历史会重演的前提假设。记得曾经踌躇满志地买了股票投资的经典著作，可在导言我就被卡住了。技术分析的前提是"历史会重演"，而我并不相信，从此书籍被束之高阁。陆蓉老师课上明确表示行为金融学也质疑这个前提，但人的行为是有偏差模式的，因此，基于对人的认知偏差和投资行为的研究，可以一定程度预测大盘走势。

课程还没结束，我已经被燃起了久违的研究热情。也许课程完成后，我可以制定研究计划，重新开启我的证券投资之旅。