2018年房地产投资银行前景预测(二)

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(接上周六文章)

 《澳洲金融评论》采访澳洲顶级房地产投资银行家，反思去年的情况，并提出对今年的建议。

 今年在房地产投资信托/直接房地产市场上，最有可能看到哪些企业活动？我们希望今年能进行什么IPO(首次公开发行股票)？

图来源：AFR

高盛房地产负责人Adrian Sheldon

今年有几个重要的跨境交易，包括法国Unibail-Rodamco集团和西田集团的交易，以及ESR集团希望通过 PropertyLink和Centuriaz两个房地产信托基金进入市场。此外，QIC也收购了Forrest City在美国的零售平台。.

 他指出，“从潜在海外投资者的角度来看，澳洲市场提供了高度吸引人的平台，拥有先进的、完善的管理。相对而言，具有良好的价值和潜在的回报。”“我们希望看到海外的投资活动能继续，包括战略利益和更多的被动型资本(passive capital)引入。”

 目前的股票市场的状况对IPO有很大的帮助。然而，随着波动性的增加，这种状况也可能会迅速改变。IPO活动在其他房地产子行业将更为普遍。

 瑞士信贷房地产业务负责人Angelo Scasserra

 图：瑞士信贷房地产业务负责人Angelo Scasserra    图来源:AFR

澳洲的房地产投资信托基金(A-REIT)，由于杠杆率低(平均为29％)并且股权价值稳定，因此具有强大的并购能力，几乎所有的A-REIT交易都高于NTA(有形净值资产)的价格。

如果进一步压缩上限利率或节约利息成本，2018年A-REIT更可能利用并购来实现协同效应，以及更大规模的推动盈利增长。

图：最近Westfield的兼并引起了各方关注。   图来源：网络

 Scasserra表示，最近一系列国际零售物业的兼并（Westfield，GGP，Intu）成为众所瞩目的焦点，主要是为了吸引最低的资本成本，降低运营成本和获得最佳资产。基于类似的原因，预计中小型A-REIT行业将会出现更多的整合。

 私人股本和基金经理持有的大量零售和工业资产，必须要出售。

 从直接市场或资本市场退出的决定，部分是因为想要更好的估值结果。如果A-REIT市场的强劲表现能持续，IPO可能会重新成为更好的选择。例如，A-REIT指数自2017年10月以来上涨10％。

 尽管我们已经注意到，海外投资者对大规模的收购兴趣不大，但他们在直接房地产市场仍然非常活跃。

 Duncan Wilmer房地产集团负责人Rothschild

图：Duncan Wilmer房地产集团负责人Rothschild   图来源:AFR

澳洲在全球舞台上仍然是一个有吸引力的房地产市场，不论是国际和国内投资资本都很感兴趣。尽管定价相对较高，对退休金和主权基金而言，优质资产仍是它们核心的投资选择。

 对那些长期投资，并准备度过房地产周期的基金而言，尤其如此。强大的管理团队也将继续吸引投资资本，因为“质量”成为投资最重要的特点。

 此外，其他资产类别也有强烈的吸引力，特别是退休资产、学生住宿和其他形式的租赁住宿资产，这是人口统计数据支撑了资本增长的潜力。寻找正确的投资产品往往是一个挑战。

 在风险调整的基础上，房地产债务也是一个具有吸引力的投资选项。

（青宇 编译）

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