《香帅的北大金融学课》笔记 连载 1

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早就听说了《香帅的北大金融学课》，老觉得太忙想等等再学，结果到了现在才打起精神来学。

该课程总共391讲，按照每讲10分钟算，总共有3910分钟，总共65小时。按照每分钟150字的标准语速，总共59万字，也算是一个大部头。为了避免学了就忘，我决定我把我的心得都写下来，也想分享给大家，希望大家能够受益。

笔记采用连载方式，争取每天写下1-5讲，争取几个月内完成。

序

课程内容

• 金融市场的结构，各种金融工具，金融市场的规则
• 个人的投资决策，企业的融资原则
• 金融监管和金融危机对我生活的影响
• 数字货币对世界财富的影响

金融的本质是什么？

• 时光机器：这个解释特别好，贷款是把未来钱拿到今天来用，投资是把现在的钱放到未来去用。
• 杠杆：金融让我们拥有杠杆，去撬动我们的人生。
• 孵化器：分担风险，去人类更有胆量去突破技术创新。

金融的本质就是给人类赋能。

本课程会带给你什么改变？

• 强烈时间概念。时间就是金钱，这句话在金融学这里最恰当不过了
• 四两拨千斤：知道在什么时候去使用杠杆，撬动最大的利益
• 风险和收益匹配：风险和收益永远是一对矛盾，但我们可以在这两个约束中找到最优解。

第一章 金融世界观

001 时间的价值

对于“现在给你1万元”和“20年后给你一万元”，我能感觉到有差别，但不学金融学我们就不知道差距有多惊人。

记得很多年前有个类似投资理财的重疾保险，说你每年交1万元，最高赔付50万元，20年后退还本金20万元。这听上去是一个安全免费，几乎是一个完美的保险产品。

可是，这里我们忽略了时间的价值。按照每年7%的贴现率计算（贴现率指：将未来资产折算成现值的利率），现在的1万元，就相当于1年后的1.07万元，相当于10年后的1.96万元，或者20年后的3.86万元。所以上面的例子，你每年支付1万元，相当于20年后的44万元（计算过程如下），保险公司只还给你其中的20万元，用剩下的24万元给你提供最高赔付50万元的重疾险，现在你还会觉得这保险是免费的吗？

count=0
for i in range(20):
  count += 10000 * (1.07)**(i+1)
print("total is: ", count)

十年前，如果我们把10万存银行、有人买房子、有人买中石油、有人买腾讯股票，这些不同的选择，或者只是那一电光火石的念头，让10年后发生多大的变化都是怎么比喻都是不过分的。下面是一个大概的计算：

• 存银行：16万元，计算公式为：10万 * (1.05) ^ 10 （按照年利率5%计算）
• 买中石油股票：4万元，2010年6月底股价10.33，现在4.19
• 买房子：140万，计算公式为：50万的房子，首付10万，10年翻三倍变成150万，还贷款后剩140万。其中假设是只还利息，并且房租可以抵按揭费用
• 买腾讯股票：200万，2010年估计25.99，现在是498

所以，金融学让我们重视时间的价值，告诉我们如何选择不同金融工具，通过时间这种特殊养料的浇灌，从种子长成一颗参天大树。

002 资金的聚集

资金的最大约束是“稀缺”，小到个人买房、治病和创业等，大到国家修铁路、建机场和盖高楼等，这些事件的特点都是短期内需要大量资金，如果没有金融创新，这些资金都要靠个体积累，那个人发展和社会进步的步伐都要大大受限。

南北战争其实是金融的胜利。我们都认为美国的南北战争是北方军事上的胜利，实际更是金融上的胜利。北方政府创新地发明的家庭债券，把国债的发行单位降低到普通家庭能承受的范围，这样北方就拥有了巨大的聚财社会财富的能力，这是保障北方军队最后胜利的重要原因。

纽约的繁荣也是金融的胜利。历史学家都认为纽约的繁荣是因为“伊利运河”，这条运河连同了大西洋和五大湖，大大缩减了向内地运输的距离，就相当苏伊士运河大大减少了欧亚交通的通航距离一样。“伊利运河”总长584公里，是当时世界第二长的运河，仅次于中国的京杭运河。这样大的工程对于当时只有6万人口的纽约来说是不可能的任务。当时华尔街搞了一个工程债券，让资金迅速到位，才使得工程顺利展开。

金融就是能够实现跨地区时间的大规模资金聚集，不敢想象如果没有金融资金聚集能力，人类文明现在可能还停留在类似男耕女织的状况。

003 回避风险

没有保险，中产阶级和乞丐可能就差一场病。保险就是让每个人的风险靠社会一起来承担。

股票实现了风险共担，利益共享。

风投更是让社会分担高风险高难度的创新。现在几乎所有的科技巨头都是靠风投孵化出来的。

保险、股票、和风投金融工具让人类对风险的承受能力极大提高。

004 金融世界观

金融通过三大定理：时间、资金、和风险给人类赋能。

金融可能产生的负面效益：

• 马太效应：富者越富、穷者越穷。
• 道德风险：金融的聚集作用靠杠杆，杠杆直接带来风险，要把握收益和风险之间的平衡会引起道德拷问。

要学的金融工具：

• 金融机构：银行和投行是啥？
• 金融工具：股票、债券、等其他金融衍生品
• 投资决策：资产配置、证券选择、如何克服非理性、如何选基金等
• 公司决策：如何筹资、如何设计股东分红、如何安排股权激励、等等
• 金融监管：金融需要监管吗？创新和监管会导致金融危机吗？
• 科技金融：比特币、区块链、数字银行等

金融让我们成为在投资和人生上的价值投资者。

附

课程链接：《香帅的北大金融学课》