《财务分析与决策》17 财务分析---公司基本情况分析

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8.1 公司基本情况汇总
8.2 成本分析
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一、重点：

二、笔记--要点回顾：

1. 案例引入：
   A Firm
   这家公司在2004年这个时点来看的话,它已经这个行业里，经营了十多年的时间，它最初在进入这个行业的时候
   它是透过一些技术上的领先对这个行业当时的一些产品进行了升级换代，通过这种方式
   比较迅速地在这个行业当中，站稳脚跟并且发展起来

但是在过去的若干年来这个企业的主要的举措是集中在这样几个方面：
① 迅速地扩大规模
一方面通过自身的投资来实现
一方面通过大量的兼并收购来实现
→通过自身的投资和兼并收购使得这个公司的产能迅速地扩大→从而成为行业里产能最大的公司
② 有产能后你需要市场
一方面积极地开拓国际市场
一个方面开发了丰富产品线

2. 对比案例：
   B Firm
   对比的那家公司事实上跟这个公司有一个比较大的区别：
   ①产品线相对单一
   ② 在一些其他的方面进行一些积极的投入：
   首先就是在原材料的方面这个公司积极地拓宽原材料的来源→
   建设了很多原材料的生产基地（三万吨的苇浆的基地、五万吨的木浆的基地、五万吨的杨木化机浆的生产基地）
   （在建中一百万亩的生杨基地）
   →积极地通过自己种树的方式来解决原材料短缺不足
   （有木材还需要转化成纸浆的机器）
   →收购了能够为它提供每年30万吨纸浆生产能力的一家企业

总结：所以我们可以看到它过去的几年来除了大规模的扩张兼并收购拓宽产品线之外，它的一个重要的举措实际上就是建设它的原材料的生产基地。

3. 财务数据：

• 衡量一家公司的好坏最核心的指标是总资产报酬率
  B firm即便积极扩张市场，建设原材料供应系统，然而它的总资产报酬率只有3%（甚至远远低于银行贷款利率）
  总资产报酬率只有多少呢 3%

4. 它的投资回报只有3%，远低于竞争对手的7%，是什么原因？
   投资回报取决于效率和效益
   ① 效益的方面：净利润率这家公司是7%，而竞争对手是10%
   ② 效率的方面：总资产周转率是0.45，而竞争对手是0.7
   这家公司不仅仅效益差，效率也低。

5. 什么愿意导致效率以及效益都差呢？
   一个企业往往会选择一个战略定位，并在这两个指标效率和效益之间做一个取舍，而双低是异常的现象：
   决定这个公司的净利润率的最主要的几个因素，就是它的成本以及它的几项费用

   
   
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