可转债投资之——傻瓜式可转债投资策略

“林蛙团建未归，非常幸运地避开深圳近期强度最大的暴雨。本次更新让青蛙君陪伴大家，聊聊最傻瓜式的可转债投资赚钱策略。

我们先看看可转债等权指数，转债从1月下旬到现在，已经横盘窄幅波动了两个月，跟上证指数类似。而实际上，这段时间许多个股跌幅不小，相对来说可转债却抗跌许多，甚至跟随各种个股概念轮番大涨，精彩纷呈。

蛙哥有一个可转债大饼小账户，采用无为而治的佛系策略，一般不看，等有空的时候会复盘调整一下持仓，把价格高、溢价高的卖出止盈，重新布局一些价格低、溢价低且到期收益为正的转债，不定期轮动。通过这样的操作，该账户今年收益率持续走高，从1月底的4.72%到目前的8.10%，未受个股调整的影响。虽然收益不高，但非常稳健，不用操心，省心省力，工作忙碌、不能盯盘的投资者可以作为投资策略尝试。今天就介绍一下这个傻瓜式可转债投资策略。

首先我们回顾一下可转债的属性，影响可转债价格的主要因素是正股的涨跌，但转股溢价率，转债规模，到期时间，到期收益率都能对转债价格产生一定的影响。

蛙哥这个傻瓜策略，首先需要可转债标的必须是价格不高或者适中，俗称性价比高，能最好体现这个的就是到期收益为正。也就是投资者手头持有这只可转债，不管期间怎么下跌，发行的上市公司仍然需要每年定期支付利息，最后一年还需要在面值的基础上含利息用一定的价格向投资者赎回可转债，投资者到期拿到手的本金加收益比买入成本高。到期收益为正是该策略的投资核心，只有这样，在可转债不违约的基础上，投入的资金最起码到期不亏钱，还有一定的收益。

满足了第一个指标后，接下来进一步要求可转债波动率尽可能高，最能体现这个的就是转债存续规模足够小，最理想规模是2-3亿左右，超过10亿的可转债，因为柚子拉抬太费资金，很少有脉冲式行情机会发生，即使遇到利好正股大涨，可转债涨幅预期也非常有限。

通过以上两个最重要的指标—到期收益和存续规模，再结合转股溢价率和到期时间等精挑细选出一批可转债标的，将手头的资金进行平均分配，摊到这批可转债标的就完成了策略建仓。

接下来就是日常的调仓轮动，时间间隔不限，平时只管忙碌，不需看盘。等有空了，想起了，打开持仓，发现可转债价格涨得老高，看看正股走势和溢价率，如果正股高位横盘或者开始回撤，而溢价率又比较低，这完全是股性可转债了，可以平仓止盈获利了解；如果正股开始启动，但转债却提前大涨，透支未来上涨空间，且溢价率仍非常高，也可以平仓止盈，大概率正股一旦打开涨停，转债就会迅速回落，等下次看盘发现价格又回落到满足上述指标的时候，再考虑买入。

这个傻瓜式可转债投资策略在转债指数横盘或大涨都能有所收获，但在转债调整，指数下跌的行情，同样会出现亏损。

在目前可转债市场估值还是比较高的环境下，可能要按照上述指标选择合适标的会比较困难，也面临大幅建仓后短时间亏钱的风险。这个时候，有多少合适转债标的就投多少，保持一定持仓才能有市场敏感度，并准备好资金，一遇到市场调整，转债也跟随调整，出现较大跌幅后，第一时间积极入场布局。

最后，林蛙让提醒大伙，等待已久的“世界文化和自然遗产”剩下的两枚普通纪念币——黄山普通纪念币、峨眉山-乐山大佛普通纪念币将于2023年3月31日晚上10点钟准时开约。这个系列之前两枚普通纪念币，泰山纪念币目前溢价近200%，武夷山纪念币目前溢价近100%，剩下新约的两枚热度不减，抢到即赚到，不容错过。

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