可转债的四大要素之转股价

可转债的四大要素分别是：转股价、回售条款、下修转股价条款、强制赎回条款。搞懂了这四大要素就可以轻松的学懂可转债的各种投资策略了。今天主要说的是转股价。

转股价是可转债的定盘星，转债的价格涨跌紧紧围绕着转股价值波动，转股价值与转股价又是紧密的联系在一起的，因此转股价对于可转债来说非常重要。

可转债最终的归宿是转换为股票，具体以什么样的价格转换成股票呢！这个价格就是转股价，也就是说持有的可转债可以以某一规定的价格转换为对应上市公司的股票。转股价的确定目前都是以下面这个规定确定的：以可转债募集说明书公告日前20个交易日股票交易均价与前一日股票交易均价相比较，取较高者作为转股价。转股价在一段时间内一般是不变的，但是当上市公司因送红股、转赠、配股、增发股票、分红等会下调转股价，因此持有可转债是可以享受到股票分红的。

可转债募集说明书中确定的价格叫做转股价，股票的实时价格叫做正股价，可转债的面值为100元，根据这些信息可以计算出可转债的转股价值。先给公式：

转股价值=可转债面值/转股价*正股价

从这个公式可以看出，转股价值就是当前持有的可转债转换为对应上市公司的股票值多少钱。举例：A公司的可转债当前交易价格为90元，发行时的面值为100元，转股价为10元，当前股票的正股价为12元，此时的转股价值=100/10*12=120元。如果现在你以90元的价格买入这只可转债，然后立马转换为股票（此时股票价值为120元）卖出，可以赚30元（120元-90元=30元）。

接下来说一下，转股溢价率，转股溢价率主要用于衡量可转债的价格相对于正股（正股指发行可转债上市公司的股票，如顺丰转债的正股就是顺丰控股）是贵还是便宜。还是先给公式：

溢价率=（转债价格-转股价值）/转股价值*100%

还是以A公司为例，转债价格为90元，转股价值为120元，其溢价率=（90-120）/120*100%=-25%。此转股溢价率为负数，因为转股后的价值比买入转债的价格高，所以为负数，此时转股有利可图。如果溢价率为正数，代表可转债的价格比转股价值高，此时转股会亏钱，不划算。因此可转债的溢价率越低越好，最好为负数。溢价率可以作为判断可转债性价比高低的最基本要求。