货币政策紧缩6个月后，终于使得人民币对股票，商品，澳元，房子全面升值

货币政策紧缩6个月后，终于使得人民币对股票，商品，澳元，房子全面升值
2011.9.28 文/海宁
    经济周期的不同阶段，资本在现金 ， 股票，债券，商品之间流动。
    经济周期的不同阶段，资本在 现金（流动性最好的品种，金融术语里，现金包括现钞和银行活期存款），风险类金融资产（以 股票，高风险债券为主），保值类金融资产（以 优质债券比如国债为主）， 商品之间流动。
    经济学博士“铜先生”大跌，从曾经高峰期的10000多美元，跌到7000多，为什么？因为投资者认为经济将进入衰退阶段，铜的需求将下降。铜价跌破6000美元，是接下去几个月的大概率事件，至于最后跌倒多少，要看下跌中的羊群效应了。
    而优质债券市场，比如美国国债，早在4月就出现了经济衰退和通货紧缩的预期，在7月份，经济衰退预期急剧增加。美国长期国债，过去5个月上涨了20%以上。
    因为人民币事实上绑定美元，接下去两个季度，人民币将对中国的大多数 股票，大多数 商品，特别是 基础金属，还有 处于高库存阶段的房子升值（2011年第二季度进入高库存，2012年第一季度，高库存将达到最高峰，看绿城能撑多久，今年以来，绿城 3900.HK 的股价已经下跌了50%以上）。 人民币加息空间，基本已经没有了，接下去2个季度，中国国债，优质公司债，债转股，将有望成为相对而言 上涨较多的品种。

    中国猪肉和大多数物价依旧很高， 中国消费的原油价格依旧在100美元以上（中国零售油价，理论上盯住布伦特和迪拜原油价格，他们涨跌4%，则零售价应该相应调整，不过下跌的时候好像没有被执行）， 中国货币政策不会很快放松 。美国OT2已经出了，伯南克已经够意思了，4000亿美元的总额，已经高于市场预期的3000亿；但是此宽松政策，无助于阻挡美国经济在未来几个月进入衰退，或者极低的增长速度，共和党也极力阻扰奥巴马搞巨大的财政刺激。 美国已经基本穷尽货币和财政刺激。空头的美好天空来到了。

美林投资时钟理论
　　美林的投资时钟理论 美林的投资时钟是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法。这种方法将经济周期划分为四个不同的阶段——衰退、复苏、过热和滞胀，每个阶段都对应着表现超过大市的某一特定类别资产：债券、股票、大宗商品和现金。
　　 在衰退阶段，经济增长停滞，通胀率处于低谷，企业盈利微弱并且实际收益率下降；央行降息以刺激经济，进而导致收益率曲线急剧下行；因而 债券是最佳选择或者选择债券型基金。
    在 复苏阶段，经济刺激政策发挥作用，GDP增长率加速，企业盈利大幅上升。这个阶段是 股权投资者的“黄金时期”，股票是最佳选择或者选择股票型指数基金。
    在 过热阶段，企业生产能力增长减慢，开始面临产能约束，通胀抬头；央行加息以控制通胀和过热的经济；因而大宗商品是最佳选择。
    在 滞胀阶段，GDP的增长率降到潜能之下，但通胀却继续上升，股票表现非常糟糕， 现金是最佳选择或者选择货币型基金。