适当的资本运作能有效提高运营商对产业链的掌控力

两年之前听王明夫先生谈论资本运作，当时举美的的例子，如何将美的打造成一个市值2000亿的公司。王明夫说，只有通过成功的资本运作，杠杆撬动，才有可能将美的打造成一个2000亿的公司。假如美的花几百亿将其竞争对手如步步高、九阳等买下，那么市值就有望提高到翻倍个亿，再进行产业链的整合，收购上下游的企业，通过资本杠杆进行运作（当然，此处不讨论运营层面的东西）。

实际上，资本运作的概念在很多领域被很多公司运用的炉火纯青。

从09年下半年开始，中粮开始做“产业链，好产品”的广告。从中可以看到中粮的战略思路。实际上，从2004年宁高宁空降中粮以来，惯于长袖善舞、在资本市场堪称高手的宁高宁已经完成了一系列动作：重组新疆屯河，重组中土畜，重组中谷，招纳华润酒精，收购深宝恒，控股丰原生化，接盘五谷道场，入股蒙牛。这一思路跟宁高宁之前执掌华润香港时如出一辙：在地产（万科）、零售（万佳）、啤酒（雪花和蓝剑）、纺织、电厂、建材等等领域，无不挟资本以令诸候，以相当快的速度向这些行业渗透、挺进，并且借助财务和管理杠杆加以掌控并迅速做大。

另一个央企中化集团的做法也大地一致。在农业领域，上市中化化肥，重组沈阳院、控股浙江石化建材集团、增股江山股份，收购孟山都东南亚部分业务。在化工领域，有中化国际、沈阳化工研究院、中化蓝天、中化太仓化工产业园、中化近代环保化工、中化塑料、中化贸易等公司；在地产领域，有方兴地产、远洋地产、王府井大饭店、中化物业、凯晨物业、金茂集团（下有上海金茂大厦、金茂三亚希尔顿酒店、丽丝卡尔顿酒店、深圳JW万豪酒店等，收购北京威斯汀大酒店、怡生园国际会议中心），未来还将收购中国世贸投资有限公司、上海银汇房地产公司。

陈天桥从2004年开始在互联网里做的也类似，走出本行网络游戏四处出击：收购和入股了游戏对战平台杭州浩方、游戏研发商韩国Actoz和美国Zona、新闻门户新浪、文学原创网站起点、音乐CP以及无线SP华友世纪、视频分享网站酷6，还和湖南广电合资成立盛世影业。互联网已经够朝气蓬勃了，陈天桥更被形容为“疾如风，侵略如火”，借助网游业务积累的大额资本快速进入其它即将井喷的领域，落子布局。

商业的最高境界是资本运作，基础是运营管理。两者缺一不可。在良好的运营管理基础上，进行合适的资本运作，能有效加快发展。对上面这些例子我们可以看到，利用强大的资本力量，纵向进行产业链布局，横向多业务发展成为大型企业的快速发展，扩大控制力的重要方式。这种方式在运营商也同样有可借鉴之处。

运营商现在在做很多事情，但这些事情却都是自己亲力亲为，实际上，我替运营商感到压力大，任务重，觉得累。

另外其实运营商这样做，存在着诸多劣势。一是由于自身体质的束缚展不开拳脚；二是管理落后创新不足，本来运营商就是大型国企的做法，安稳有余创新不足官僚气息严重，在开拓新业务时也难免受到这种风气影响；三是花费较大回报较小，资金的有效利用率不足，因为运营商里错综复杂的关系，导致很多项目的灰色方面浓重，项目钱花了不少，但事情没做成，或者将事情做成的代价太高了。

面对这种情况，个人认为运营商可以采取两种方式来做，一是投资建立独立子公司，财务、人事、技术完全独立，运营商只对其领导班子进行管理考核，人马完全与运营商脱离关系。比方说电信开发189社区、爱音乐、天翼live这样的平台，花的钱可以说是巨资，但如果建立一个独立子公司专门运作这个项目，那么进度要更快、效果要更好、成本要更低。二是通过外部并购，进行整合。比方说移动要做物联网方面，就可以通过强大的资本控制物联网的整个产业链，从传感设备开始、到通道、到软件、到数据中心等，要全部控制，自建自然是太慢了，收购现有的行业龙头，将有成效的多。

大家都知道运营商很有钱，中国移动现在市值14611亿元，中国电信449亿元，中国联通HK 2422亿元，SH1545亿元，加起来也有近4000亿元，要做这些事情简直易如反掌，缺乏的是观念的改变。

当然，以上只是我的一些不成熟的思考，欢迎了解运营商更多情况和了解资本运作的朋友多交流。