从PPS被百度收购看PPTV为何“皇帝的女儿不愁嫁”？

    PPS被百度以3.7亿美元的价格收购，笔者认为这是个两全其美的结局，首先，PPS一直以来都处于视频行业的中间位置，没有领先优势，注定难成大器，被收购无疑是最好的结局，不仅手里的股份可换成真金白银，背靠百度这棵大树，也更好乘凉。其次，对百度而言，收购PPS巩固自己在视频领域的位置也并无不妥，3.7亿美元是个比较合适的价格，如今百度正大举进军移动领域，手握奇艺网和PPS两把利器，百度也更有底气获得一张移动互联网门票。

    乘着百度收购PPS的余温未凉，最近有爆料说搜狐可能会以现金加股票的方式收购PPTV，价码大约是4亿美元，此传闻一出，立即被PPTV CEO陶闯所否认，他甚至在微博中称不靠谱的和臆测的东西太多，PPTV将坚持自主发展，看来似乎PPTV并不急于出售，有点“皇帝的女儿不愁嫁”的意味在里面，这是为何？

      价码如不合适，软银将不甘退出

    2011年软银以2.5亿美元注资PPTV，持有35%股份，据此计算， PPTV估值高达7亿美元，经过两年以后，PPTV的估值不可能更低，假设软银期望得到50%回报，那么今天的PPTV至少值10.5亿美元，如果软银期望得到100%的回报，那么PPTV至少应值14亿美元。

    当然，PPTV究竟值多少，并非软银说了算，如果PPTV发展不济，软银也不能一厢情愿的高价退出。只不过，经历阿里巴巴、人人等成功的投资案例以后，软银并不差钱，就算2.5亿美元打水漂，软银也不会现在就“服软”。实际上，从PPS出售的情况来看，软银当初投资PPTV是很不划算的，估值也许太高了点。

    既然如此，搜狐会高价收购PPTV吗？PPS卖了3.7亿美元，已经给这个行业定下了一个大致的标准，PPTV不可能超出太多，所以，搜狐高价收购PPTV的可能性微乎其微。但4亿的价格也令软银难以接受，所以，2011年高价注资PPTV以后，软银无疑让PPTV陷入了一场“博傻”的游戏中，虽然软银不希望“割肉”，但现在也很难找到下一个“傻子”来接盘了。

      PPTV有IPO的可能么？

    不能被收购，软银还可以通过使PPTV IPO的方式完成退出，那么PPTV有IPO的可能嘛？几乎不可能。

    在资本市场，PPTV这样的模式很难打动投资者，主要是缺乏成功的案例，在纳斯达克上市的优酷，在创业板上市的乐视网，都属于网页端视频，而不属于PPTV的这种客户端视频，一直以来，PPTV所倡导的P2P技术虽然有助于降低带宽消耗，但客户端模式对广告却是巨大的局限，因为在广告资源上，视频软件和视频网站就没法比。所以，PPTV很难像优酷那样实现收入的规模剧增，虽然成本上PPTV一定小很多。

    有说法称PPTV还有收入是来源于游戏联运以及会员，但这些盈利模式都难成气候，还有PPTV的盒子业务，这更像是一种概念炒作而已，与山寨盒子相比，PPTV的盒子内容受版权制约，内容少，质量差，缺乏核心竞争力，盒子业务也是扯淡。

    据说PPTV年收入达到8亿，其中水分有多大？外界是很难知道的，但可以肯定的是，在产品及商业模式上PPTV并无过人之处，所以，PPTV很难IPO，尤其在目前资本市场不景气的情况下，PPTV短期是更不可能IPO的了。

      PPTV为何不择机出售？

    在笔者看来，PPTV现在选择择机出售很合适，PPS被百度收购为PPTV的估值提供了一定的参考，虽然不会有软银期望的那么高，但三四亿美元还是没什么问题的。拖到后面，如果发展不济，也许就更不值钱，既然软银也赚了那么多钱，何必在PPTV的问题上死扛到底呢？

    再者，现在用户都在从PC端转移到移动端，在移动端，用户在不同产品间切换的成本更低，而且，移动端PPTV将面临更多的竞争对手，除了PPS、风行以外，视频网站优酷网、土豆网、搜狐视频、腾讯视频、爱奇艺都有移动端产品，这些产品就未必不如PPTV。可想而知，如果用户在移动端逐渐抛弃PPTV，在PC端也会有同样的举动。

    其三，还有一个问题，诸如搜狐视频、腾讯视频、爱奇艺、PPS都背靠大型互联网公司，这几家互联网公司都拥有不止一款移动端产品，在产品方面会显示出较强的协同效应，或者说，它们获取新用户要更容易一些。相反，PPTV独木难支，未来很难和大型互联网公司抗衡。

    可想而知，在门户相继介入移动互联网领域以后，PPTV这类单一的视频软件将进一步被分化瓦解，也许在桌面，在移动端，PPTV都会逐渐失去品牌和用户，如此看来，PPTV现在抱着“皇帝的女儿不愁嫁”的态度，似乎更像自欺欺人而已。（文/王易见）

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