挣钱多就一定是好公司？
我们经常在新闻上看到，某某公司的营业收入又创了历史新高。但是营业收入很高，就一定是一门好生意吗？
不见得
营业收入很高，可能只是因为该公司有很大的规模效应，比如几年前台湾厂商胜华科技，曾经是苹果最大的触控屏供应商，经典的iPhone4就是该公司提供的触屏。
所以在2011年的时候，胜华科技凭借着苹果公司的大量订单使营业收入达到了非常大的规模。于是，胜华科技开始修建厂房准备继续扩大规模。但此时，胜华科技虽然有很大的经营规模，因为对苹果单一客户依赖太高，遭受到苹果公司的大力压价，导致胜华科技的毛利率还不到3%。
2012年，苹果公司出iPhone5的时候决定不再用胜华科技提供的显示屏，胜华科技的业绩一落千丈，最终倒闭停产。
公司哪怕挣再多钱，但是如果毛利率非常低的话，那就一直处于岌岌可危的地步。由此可见，毛利率对一家公司的重要程度。
毛利率的计算
毛利=营业收入-营业成本，是指你做了一趟生意净赚的钱。
毛利率=（营业收入-营业成本）/营业成本是衡量公司赚钱难易程度的指标。
毛利率越高，说明这个生意越容易赚钱。毛利率越低，说明赚钱越困难。如果毛利率是负的,说明这绝对是一门烂生意。
大部分的行业的毛利率都会经历由高到低，最后慢慢的稳定在某一区间内。
如果某个行业的前景被普遍看好，代表这个行业很容易赚钱，一开始的时候，该行业的毛利率都会非常高。
看到这么能赚钱的生意，大家都会一窝蜂的涌入这个行业，于是该行业就展开了激烈的竞争。各个竞争者利用相互压价、打折促销、现金返利等方式来维持公司的经营，于是该行业的毛利率就会越来越低。
正常情况下，行业都会面对毛利率越来越低直到降到一个临界点。
这个区间，一般都是保证让现有的经营者有利可图，但是如果再加入更多的竞争者，大家就出现都挣不了钱的局面。新竞争者一看没有利可图，也就不再涌入这个行业，因此这个行业的毛利率就稳定下来了。
但是如果某一公司能够在很长时间内都维持非常高的毛利率，说明这家公司一定具有其他公司不具备的优势，比如政府支持、品牌效应、用户粘度、替代成本、地域优势，这些就形成了该公司的护城河。
公司的护城河是个很形象的比喻，类似于古代战争中城池周围修建的护城河，如果你想要侵占这个城池，必须跨过护城河。而护城河修的越宽，你想要攻打进来的难度就越大。一家拥有强护成河的公司，才是值得我们投资的公司。
比如我们的国酒茅台，竟然能够在连续五年内保持毛利率在90%以上，这也就是为什么贵州茅台在这一波蓝筹牛市中，股价从200多一直涨到了今天的712元。
毛利率就是衡量一家公司护城河大小的指标。在价格低估的时候去投资这些强护城河公司，然后慢慢地等价值回归甚至高估，这才是价值投资的精髓所在。
对于正常的公司，我们判断毛利率的衡量标准是最好大于30%，当然是越高越好。下面我们来分析一下伊利股份的毛利率。
由图中的数据我们看到，伊利股份的五年平均毛利率大于30%，并呈现逐年提高的趋势。然后我们再结合所有在A股上市的乳品公司具体分析伊利股份毛利率的情况。
由表中数据我们可以知道，整个乳品行业的毛利率平均值为37.4%，并且各个公司大都维持在这一周围。由此可见，乳品行业已经进入一个成熟竞争的阶段，哪怕身为行业龙头的伊利股份，也并不比行业平均的毛利率高出多少。
乳品行业是一个很难形成商业护城河的行业，但是这几年伊利股份毛利率能够稳定上升，其背后的原因是原奶成本的增加。
表面上看，原奶成本的提高会降低企业的毛利率。短时间内，所有的奶制品公司都会受到盈利大幅下滑的打击，很多规模较小的奶制品公司承受不了这样的亏损纷纷倒闭，作为行业龙头的伊利股份自然而然的就占领了相应市场的份额。也因此，伊利股份的毛利率会不降反升。
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