银行混业的大门在一夜之间打开

据路透社消息称，中国央行将允许商业银行将企业的不良贷款置换为股权。一夜之间看到各种解读，大多是负面的，讲什么不良贷款超预期，资产质量差，换汤不换药，中国经济要崩溃。

我只想说：你们too young！

路透社的新闻里写的是不良贷款，请问什么是不良贷款？仅仅是那百分之一点多的坏账吗？还是你们悲观估计中的5%？这个重要吗？重要的是你们为什么会估计到5%，为什么账面上只有1点多？这才是问题的关键。

金融的游戏并不是你们脑子里的想当然。有人说中国的坏账是10%，完全可能啊。现在经济不好大家都知道，企业发展困难，资金链紧张，贷款还不上拖着拖着就逾期了，再拖着拖着就记坏账了。但是这企业死了没有？还没有吧？那么这钱也不是说就这么算了。你说作为银行是上来就把你逼死，还是给你一条生路我们慢慢讲道理？

你要是说不行，我现在就要，你把人家逼破产，上下游也都不能玩了，你再去管他们要钱，那么好了，这么玩30%的坏账也收不住。所以只能慢慢来，好转了大家都开心，不好了我这里早就冲掉了。毕竟我们不能去赌全社会崩溃，那样也就没有什么银行股不银行股的区别了，大家一起玩完。所以说你既然参与投资，还是要做经济能够好转这个假设的。

那么现在的做法是什么，说白了本质上就是很多人所诟病的循环贷款，借新账还旧账。其实这事并没有你们想象的那么肮脏，那么危险。本来经营企业我一个正常的资产负债率在50%左右都是很健康的，你们炒作的那什么老干妈完完全全靠净资产去运作的公司凤毛麟角，这事本身就不靠谱。那我怎么保持资产负债率在50%啊？不都是借新账还旧账么？边际利润比利息高，那我就能持续的经营下去，公司越来越大越来越强。现在经济不好的情况下，借新的还旧的，负债率一点一点升高，首先要保证我的公司能挺过去，以后赚了钱再把这个杠杆降下来就是了。那么从银行的角度来讲我当然不希望你死掉了，评估一下你的经营能力这个钱还是愿意借的。

只不过说现在由于老的商业银行法的限制，我银行也就只能做到这一步了。

现在这是什么意思？作为银行，我可以说你这钱不用还了，只要你公司能活下去，以后能赚钱，那么你可以拿自己公司的股份来当钱还给我，我持有了你的股份，以后你缓过来了赚的钱就有一部分是我的，同时我还能把这一部分相对质量较差的资产转化成以后的优质资产。我们打个难听一点的比方，你欠我钱，咱俩关系不错，我不能冲到你家里去把你的家当什么全都变卖了，那样你也完了，我也不用做人了。那这样，你签个卖身契给我，以后你就是我的人了，你上班也好开公司也好赚的钱就得分给我。这么明显的道理怎么就是不明白。

那么这么一看这商业银行突然变成什么了？不就变成投资银行了吗？银行业一直盼望的混业经营这不就是开始走了吗？放心，只要放开这第一步，后面都是水到渠成赶着往前走的。

所以现在的情况是啥？是银行开心死，你们悲观死。这几年银行大张旗鼓的搞全牌照，控股证券公司，搞集团化经营，为的是什么？不就是大家都想做投行吗？以后就是想做什么做什么，该贷款贷款，该投资投资。这个大门一旦打开了，那就是全新的金融格局，全新的监管模式，一切都不一样了。

没错，旧的风险转化成新的风险了，银行也有倒闭的可能性了，但是可以走的路也就多了。到时候是骡子是马我们拉出来溜溜，谁是真正牛逼的公司，谁是躺在蜜罐里吃皇粮的，一切都能见分晓。

但是，你不能把路给堵死了。

现在这估值水平，银行股统统不到10倍，有几家可笑的到了5倍，跌破净资产。这预期按照你们最坏的估计来算可能都是低估的，坏账率平稳收窄你们看不见，银行业改革你们看不见，现在要开闸了居然能拿出更悲观的预期来。

还真的是应了那句话：你永远也叫不醒一个装睡的人。

A股市场最特色的地方就是散户多，而我们总爱说钱是最聪明的，问题是，散户手里的钱是钱吗？

你投资，钱是钱；你投机，钱是筹码。到最后保护投资者，也不会保护赌徒。（现在就是赌徒保护的太多了）

不知道谁傻。