沃顿集团罗蔚：美国连续加息？别忘了他的负债！

作者：罗蔚        原创文章

本文已刊登于《投资快报》

12月初，曾经根据国债市场的动向预测美国加息机会很大，果然没错。美联储口头上说加息一年后，终于在12月16日宣布加息25个基点。更重要的是，美联储还表示预计在2017年加息三次！美元是全球经济的重要储备货币和贸易结算货币，美元紧缩会导致美元坚挺，使全球大部分货币贬值。有预测认为，如果美国进入十年的加息周期，就意味着全球货币进入十年贬值周期，包括人民币在内。美国是不是真的能在2017年加息三次？对于这点还是需要好好思考，决定性的因素是美国的债务利息。

假设一个人的年收入不够支出，还有欠债，却主动和债主说：“我未来的收入会提高，现在都给你们加利息”，估计大家都会笑这个人傻。这个假设就好比美国政府现在负债的真实情况。所谓“美国经济复苏”的预期，往往忽略了加息的最大限制，就是美国连续十多年的双赤字现象并没有转机。十多年的赤字，债务还在攀升，贸易还是逆差，美国政府欠债累累，有时充门面还可以，如果日日给债主发红包就真的太不合常理了。

那些鼓吹“美国经济复苏所以加息”的人，只是希望把它炒作成自我实现的预言，把全球资本赶往美国，意图是“请君接盘”。这个如意算盘一是需要小心地有节奏地加息，不能捅破股市、楼市的泡沫，避免泡沫破裂压垮美国经济；另一方面还需要外资流入接盘泡沫资产，只有外来投资者接盘，美联储才能够进入实质加息，摆脱阻碍经济发展的不利因素。

现代金融经济的最大神奇之处，就是可以把市场的“信心”变成真金白银的收入。美联储鼓吹在2017年加息三次，是希望在全球制造美联储加息预期下，把全球资金引到美国接盘泡沫。为什么美联储这次真的加了0.25%呢？从通胀的角度去分析，10月份美国的核心通胀率已经达到了2.1%，年化核心通胀率为2.2%，超过了预定的2%的目标。这次美联储加息0.25%，只是为了维持“实质零利率”的货币政策目标。

本文作者：沃顿集团荣誉董事长罗蔚

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