在谈到任何一种数字资产时，我们最先考虑的往往是这个数字资产背后代表的技术机制到底是什么，以来评断它的应用价值与投资价值。
而在去中心化世界中，作为Token本身来讲，它所代表的价值其实更深。12月8日，CCF浦江大讲堂“区块链与数字金融”论坛在上海举行。中国万向控股副董事长肖风在题为“Token与数字资产”的演讲中提到了Token的五个价值。
肖风博士认为：区块链项目商业上的成功Token是关键，必须用Token建立一套激励机制，然后分析这种激励机制以及相应的治理机制是不是可持续。
“首先，构建一个激励机制是Token最核心的价值；第二，Token在去中心化的系统上帮助社区运营建立一个治理机制；第三，Token帮助实现市场的热启动；第四，Token是融资工具；第五，Token具有投资价值。”
在肖风博士对Token的诠释与INE智联生态的践行中，不免看到很多相似之处。
01
INE的激励机制
INE作为Token激励机制贯通于整个的Mesh网络生态中，通过改进的 POS 共识机制，对提供服务的节点，根据共享出的流量结算，将会有相对应的 Token 作为回报；对智联生态网络的使用者来说，也有机会得到 Token 作为回报。接受内容发布，获取Token分成。例如：信息发布、广告发布、网络通讯，生态建设共享等。
02
INE去中心化的社区治理模式
在区块链项目中，社区运作的基本概念是去除上下级关系，纯粹为了一份信仰而努力。但是如何在社区中维护住这份信仰，并共识到更多人群，是一个值得探索的话题。在INE智联生态的社区治理理念中，致敬区块链去中心化的中心思想，加之分布式Mesh网络，呼之欲出的必将是一个高度自治的社区。
INE智联生态拿出部分社区共识份额，以建立社区的治理机制。首先着手筹建INE社区自治委员会，发布《INE社区自治委员会橙皮书》，公开招募社区管理层。截止2018年12月02日，已完成第一届INE社区自治委员会管理层任选。
INE自治委员会中下分四会，分别为共识建设委员会、落地应用委员会、社区扩员委员会、公正监督委员会。四会由社区成员自行组织参与，各司其职，INE作为工资和绩效奖励。
03
INE市场的热启动
市场的热启动其实和落地应用是互为一体的，根据INE智联生态的局域网生态铺设模式，每一个场景落地就是对市场最直接的刺激，所有用户可进行最真实的反馈。
在这种商业应用的洽谈与实践中，INE智联生态从未停止过努力，包括目前已经达成合作关系的想念集团、深圳沙尾社区、宁夏壹加壹牧业、中科汇宸等等；以及正在洽谈合作澳门金沙集团、维也纳酒店等等。
以下为肖风演讲内容，摘自火星财经，原文链接为：
https://mp.weixin.qq.com/s/45t3mP6Yos190qq1yaT1KA
一
新的账户体系带来金融模式创新
这两天加密数字货币跌得很厉害，我差点也要改变信仰了，我今天是来充值信仰的。
我们目前有三类账户体系。一类是银行账户体系，另一类是互联网账户体系，像微信钱包、支付宝，它已经脱离了央行的账户体系，脱离了银行卡。最后是基于非对称加密算法，我们可以开立一个新的不需要中心化机构管理的区块链的账户体系。
世界级的金融科技创新都来自于新的账户体系。传统的银行帐户体系不可能出现移动支付，也不可能出现余额宝，它们只有在新的账户体系上才能出现。没有账户的创新就不会有颠覆式的金融创新，没有账户的创新我们只有在原有的模式上做边际效益的改变。
我们可以预见，在区块链这个账户体系上，新的金融创新，新的金融交易，甚至新的金融体系，它会有你现在完全无法预计的创新模式出来，就因为它是新的账户体系，它就会有新的金融模式。
非对称加密算法实际上是数字世界的产权确认体系。只有基于分布式的记账方法和区块链账户，我们才能记录、运行数字化资产，非对称加密算法是源头。
二
Token的演进：从计算机到区块链
Token实际上有一个演进的过程。
在计算机互联网世界，Token是指令牌，就是许可证、通行证、密码、口令。它跟所有权是分离的，许可你可以用，但不表示你拥有它。
在儿童游乐场，你也可以去柜台买一个Token，然后用这个Token去玩所有的游戏。丢两个Token马可以旋转五分钟，马不是你家的，你只是拥有了五分钟的使用权。这时，儿童游乐场的Token具有了结算功能，这是计算机世界的Token所不具有的。这儿童游乐场的Token跟赌场筹码一样，假设每种玩法你都用现金玩，结算就非常复杂，换成赌场筹码后结算就非常简单。
在网络游戏里天然有Token，网络游戏的Token有使用功能和结算功能外，实际上你是可以通过劳动获得系统发给你的金币，这时候，这个Token是有经济激励的。这是Token的新功能，经济激励，它激励你继续玩这个游戏。
实际上，公有区块链你就可以看成是一个游戏。在区块链里，Token除了使用、结算、经济激励功能外，它还有支付、融资工具、导流等功能。拿导流功能来说，它能帮助项目热启动。比如Fcoin，依靠交易挖矿的设计，它在几天内成为全球交易量最多的交易所。但如果机制设计不好，这个游戏就变得不可持续。
三
Token是使用权市场
我们把市场分为三类，即所有权、收益权和使用权市场。
所有权市场有股票市场，买卖股票，实际上交易的是所有权。收益权市场就是债券市场，持有债券可以获得一定比例的利息，但你不拥有这家公司。区块链是使用权市场。为什么呢？你想，我们说比特币是开源基金会，实际上任何一个区块链系统，它没有资产负债表，也没有股东和注册地址，但握有Token你就可以使用这个系统。区块链把Token的使用权剥离出来建立起了一个市场，大家交易比特币、ETH，它是有用处的。
所有权、收益权、使用权的含义是非常不同的，所有权市场我们把它叫做权益，收益权是权利。有人跟你说Token可以分红，那它就和股票没有区别了。这中间有很大的不同。
四
Token是证券，不是股票
股票是把所有权证券化了，债券是把收益权证券化了，Token是把使用权证券化了。
我们认为Token是证券，但Token不是股票，如果它是股票，那我们就没有必要弄一个Token出来，直接买股票，用股票交易就好了。Token是一个崭新的东西，它是很有价值的。之所以大家乐于讨论，是因为它意味着另外一个市场，这是一个使用权的市场。
股票市场非常大，估计参与者有上百万人，它是一个百万亿美元的市场。债券这个收益权市场也非常大。我们有理由相信，基于使用权证券化的Token，它是使用权市场，这个市场不会小于前面两个市场，将来也会是百万亿美元的市场。也许20年，也许30年。比如优步是使用权市场，它是所有权被淡化使用权被重视的市场。任何使用权的许可都可以是Token，而且是有价值的，未来可能非常非常值钱。使用权不是免费的。
而因为它是证券，它就会受证券法约束，任何想脱离中心化监管机制，想绕过监管部门的行为肯定是犯罪。1CO过后STO的讨论很热烈，这种讨论一是想把它往股票上靠，二是想绕过监管。不需要监管就等着坐牢。
但是Token的证券化，即使用权的证券化，它在技术上非常不一样。股票的证券化是把股份变成一股股的份额，中国证券法规定，股票面额是一块钱。使用权的证券化不是面额化，是原子化，拆分到最细，这是两个证券化最大的不同，背后是两种货币最大的不同。有人说比特币固定2100万的发行量会造成经济上的通缩，他是站在法币的角度看数字货币，数字货币没有面额，它可以细分到小数点后很多位。ETH是小数点后18位，它照样可以通货膨胀，但通货膨行不是发货币，而是涨价。
五
Token的核心价值：为区块链建立一个激励机制
我们对Token的估值有很大的误区，我们把它当成股票或债券看，实际上我们无法按照过去的估值模型。因为它是使用权，我们要用使用价值去估值，这是它和股票、债券最大的差别。它不是融资工具，融资仅仅是附带的价值，Token真正的价值在于只有基于Token，你才能在区块链上构建一个经济激励模型。
我们认为，互操性等技术上的成熟并不表示区块链上的商业就能获得成功，技术是基础。而且，技术不是一个开发者自己能解决的，它需要整个社区，需要计算机专家帮它解决。
区块链项目商业上的成功Token是关键，必须用Token建立一套激励机制，然后分析这种激励机制以及相应的治理机制是不是可持续。
因此，我们把Token的价值划归为如下几种。
首先，构建一个激励机制是Token最核心的价值；第二，Token在去中心化的系统上帮助社区运营建立一个治理机制；第三，Token帮助实现市场的热启动；第四，Token是融资工具；第五，Token具有投资价值。
但我们认为其投资价值在于系统的无限可扩展性。为什么呢？
我们认为区块链上所有东西都是免费的，交易成本几乎为零，因此它具备了商业的无限可扩展性。如果设计的好，一个区块链系统可以服务20亿，乃至50亿人。这时，当你的Token供应量是固定的，其价格就会有巨大的涨幅。但是，你不是根据现金流在分析Token的价值，也不是分红、利息。这一套在Token领域统统无效，你是基于它的商业的可扩展新和Token在商业里面的价值进行分析。
当你投资区块链项目，或者说公链项目时，你要看它的经济激励模型设计的好不好，不好就不具有投资价值，这是判断投不投区块链项目非常重要的因素。
六
最好的Token应是“无限循环的游戏”
Token设计实际上做的是在区块链上，把去中心化的商业设计成一个可以无限循环的游戏。所有参与者能持续得玩这个游戏，无限循环下去。
比特币就是可以无限循环的游戏，因为它简单，边界清晰，目的明确只有一个，而且它是一个锁死的系统。以太坊就麻烦了，它是开放的，除了底层公链外它支持二次开发，甚至应用开发，它太复杂，没有人能在设计之初就完美得设计出它的激励机制，因此它的激励机制、治理机制只能不断优化。最近以太坊就在更改对全节点的激励，因为之前激励不够。
我们认为说你激励谁，把Token分发给谁，最后会决定你的区块链里都是哪些人在参与。拿以太坊和EOS为例，EOS的激励给了投资者，EOS成了投资者为主的社区，围绕EOS全是炒币的人。以太坊的激励主要倾向于技术开发者，所以它的社区主要是数千个技术开发者。从这个角度说，以太坊比EOS更有前途，毕竟有那么多技术开发者参与其中，它会慢慢改进。